周松清

“泡椒凤爪第一股”正在迈向资本市场。

日前，有友食品在证监会更新了其最新的招股书（申报稿），而作为“泡椒凤爪第一股”的有友食品从新三板摘牌到排队IPO，聚集着产品结构单一、三类股东众多且股东人数超过400人、食品安全隐患等三大类问题，有友食品的IPO之路或将并不平坦。

同时，21世纪经济报道记者调查发现，其募投项目也出现缩水情形。尤其值得注意的是，有友食品前五大客户中个体户占据多数。

对于募投项目等问题，21世纪经济报道记者致电有友食品办公室，办公室人士表示：“我们该披露的都已经披露了，你还有什么问题可以发采访提纲到我们邮箱。”记者随后发去采访提纲，截至发稿时，21世纪经济报道记者未收到回应。

“随着现在不断的消费升级和绿色健康饮食观念，同样的其他坚果类小吃产品崛起，泡椒凤爪的市场受到冲击，有友食品也在创新其他竹笋牛皮晶等产品，不过从招股书来看目前仍欠佳。”2月27日，一位北京私募基金人士对21世纪经济报道记者表示。

产品线单一

有友食品更新的招股书显示，2014年至2017年6月底，有友食品实现营业收入8.80亿元、7.52亿元、8.27亿元、4.94亿元。同期，净利润1.19亿元、1.09亿元、1.22亿元、1.05亿元。

同时，有友食品产品线中，泡椒凤爪一枝独大的现象十分突出。

报告期，泡椒凤爪的销售收入分别为6.45亿元、5.75亿元、6.30亿元、3.85亿元，分别占公司营业收入的73.56%、76.63%、76.27%、78.28%，占比超七成并呈现上升趋势。同时，销售区域也集中在西南地区，2014年至2017年上半年，西南地区收入占比分别为67.68%、68.31%、65.75%和63.97%。

尽管，有友食品也创新牛皮晶、竹笋等产品，不过目前成效甚微。

数据显示，2014年至2016年，竹笋的销量分别为1938.41吨、1856.44吨、1847.77吨，逐年下滑。

同时，21世纪经济报道记者还发现，有友食品招股书中的募投项目有友食品产业园也出现缩水现象。

2月24日，有友食品官网发布的有友食品产业园项目（一阶段）竣工环境保护验收监测报告显示，该项目原来规划6个泡制车间和2个卤制车间，现在建成为4个泡制车间和1个卤制车间，原批复设计投产后年产各类小食品3万吨，现在投产后年产各类小食品为1.99万吨。

除了募投项目产能缩水，有友食品营销网络也在收缩。

2015年有友食品有2个营运中心，20个办事处，200多名销售人员，700多家经销商，到了2017年办事处减少到15个，其他均无变化。而回顾2015年招股书，有友食品在2012年经销商曾达到875家，对于经销商的调整，有友食品表示是优化经销商结构，部分小型经销商受制于资金限制退出市场。

同时，有友食品前五大客户数据显示，其第一大经销商客户为西藏拉萨的个体户——扎基西路金锣合鑫商行，在2012年其销售金额为1908万元，2013年升至3458万元，2014年4308万元，2015年4298万元，2016年4639万元。

天眼查数据显示，该商行位于西藏雍珠批发市场，企业年报显示2014年时员工人数为4人，总资产10万元，2015年员工人数5人，总资产缩水到3万元，2016年员工人数变为3人，但是总资产暴增至100万元。

除了扎基西路金锣合鑫商行以外，在有友食品的前五大客户中还经常出现多个个体户，包括双流区鑫未食品经营部，绵阳城区群星副食批发部，西宁城东闽福食品商行等。绵阳城区群星副食批发部还因为未按规定报送年报在2017年7月被绵阳市涪城区食品药品和工商质监管理局列入经营异常名单。

“股东”繁杂

相较于2015年12月预披露的招股书，日前有友食品最新披露的招股书（申报稿）中，其股东人数也从此前的212名猛增至401名。在总持股数量不变的情况下其前十大股东中，鹿有贵、鹿有明、东北证券做市专用账户、冉小军、任晓琴股份相较于2015年的招股书出现不同程度的减少，招股书中并未对此进行说明。

最受到关注的“三类股东”问题也终于在此次招股书中展露真容。在此前的2015年招股书中，三类股东仅列在其他202名股东中，未详细披露，此次披露在401名股东中，三类股东合计19家，包括德骏新三板2期基金、深圳保腾丰享基金等。

一位曾经的新三板市场券商做市商人士对21世纪经济报道记者表示：“三类股东问题确实是关注焦点，不过2017年也已经有超过300名股东的科顺防水和有三类股东的奥飞数据过会，为很多新三板排队企业给出了希望。”

尽管科顺防水过会，但发审委仍要求科顺防水说明，在新三板挂牌期间的历次股权转让、非公开发行以及股东人数超过200人的情形，是否已取得必要的审批或许可，是否符合有关法律、法规及规范性文件的规定。

除了三类股东问题外，作为主要生产泡椒凤爪的食品公司，有友食品食品安全性也同样受到考验。

在食品安全生产方面，有友食品成立以来未发生重大安全生产事故，虽无大过仍有小错。

就在2017年5月23日，有友食品还曾被重庆市食品药品监督管理局渝北分局作出行政处罚决定书，因生产混有异物的食品被处以罚没违法所得0.2元，并处罚款5000元。

保荐机构核查后认为，违法行为罚款金额较小，并且违法行为不属于重大违法行为，处罚是一般行政处罚，不是重大行政处罚。

同样的食品安全问题也曾发生在煌上煌（002695.SZ）身上。在煌上煌的IPO申请文件中也显示，在2011年4季度，煌上煌深圳6家门店被抽查34个产品，其中14个不合格，菌落总数小幅超标和大肠菌群小幅超标。