受春节错位和低基数影响，2月中国居民消费价格指数(CPI)明显走高，同比上涨2.9%，创逾四年新高，涨幅比1月扩大1.4个百分点。

数据发布前，界面新闻采集的7家机构预测中值显示，2月CPI同比上涨2.5%。

国家统计局城市司高级统计师绳国庆在新闻稿中指出，CPI涨幅同比扩大主要受春节“错月”影响，今年春节在2月，而去年在1月，春节“错月”致使2月份的对比基数相对较低，加之春节前后食品和服务价格环比上涨导致CPI同比涨幅扩大。

据统计局测算，受寒冷天气、春节因素等影响，2月鲜菜和鲜果价格分别上涨18.1%和6.4%，水产品和畜肉类价格分别上涨8.0%和2.0%，四项生鲜食品合计影响CPI上涨约0.82个百分点。春节前后出行人员增多，推动交通旅游价格上涨，飞机票和长途汽车票价格分别上涨19.7%和5.8%，旅行社收费和宾馆住宿价格分别上涨12.2%和2.9%，上述四项合计影响CPI上涨约0.27个百分点。

此外，在2月份2.9%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.1个百分点，新涨价影响约为1.8个百分点。绳国庆表示，考虑到“节日因素”消退，预计3月份CPI同比涨幅将有所回落。

2018年政府工作报告提出，今年我国发展主要预期目标是国内生产总值(GDP)增长6.5%左右，CPI涨幅3%左右。

从2014年至2017年，中国通胀率连续四年保持在2%左右的水平，分析师预计2018年物价仍将温和运行，通货膨胀卷土重来的可能性很小。

工业品出厂价格(PPI)方面，在投资需求放缓和高基数效应联合作用下，涨幅继续回落。2月PPI同比上涨3.7%，涨幅比上月回落0.6个百分点，符合预期。

分析师指出，考虑到去产能工作的持续推进和环保限产力度加大，工业品价格短期不会明显下滑，这将对产品价格形成支撑。不过，PPI和CPI的“剪刀差”收窄是大势所趋，这一格局的逐渐兑现有利于中下游行业改善盈利。

以下是部分机构对本次数据的点评

西南证券：通胀回升难以持续

2月通胀大幅回升主要由于春节错位因素，今年春节位于2月份，春节因素导致2月鲜菜价格环比大涨18.1%，推高CPI增速0.47个百分点。同样受春节因素影响，2月旅游价格环比大涨10.6%，推高CPI增速约0.55个百分点。高频数据显示，2月下旬蔬菜价格已经开始回落，而春节之后旅游价格也将回调，因而通胀回升难以持续。

预计3月份CPI同比将开始下行，2月CPI增速将成为年内高点。随着供给增速低位平稳以及需求放缓，工业品价格开始环比回落，叠加基数因素，PPI同比增速将继续下行。

实体经济需求走弱推动供需缺口收窄，工业品价格环比开始出现下降，并有可能持续下跌。需求走弱带动融资需求下行，而对表外融资的管控加强也将限制金融机构主动投放资金的能力，因而融资规模增速将继续放缓，对实体经济支撑将继续减弱。

申万宏源：CPI上行压力主要来自食品价格回升

CPI略超预期，PPI继续回落。我们维持2018年CPI同比上涨2.3%-2.5%，PPI上涨3.5%的判断不变。

全年CPI的上行压力主要来自低基数下食品价格的回升，但与PPI相关的工业品CPI以及医疗类CPI涨幅将有所回落。PPI在基数效应下涨幅回落，但仍将得到去产能和环保限产的支撑。

通胀整体温和，为货币政策操作提供了更大空间。我们认为，调整基准存贷款利率的概率不大，仍将以调整公开市场操作利率为主，公开市场操作利率存在20个基点左右的上调可能。

九州证券：“不松不紧”仍是货币政策的主基调

尽管2月CPI明显超预期，但主要是由于基数和季节因素，2月CPI必然是全年的最高点。随着基数效应和季节性因素消退，以及猪肉价格下跌，原油价格已经出现趋势性回落，医疗改革非食品价格冲击已过，CPI同比将逐渐下行。我们估测全年CPI同比中枢在2%-2.5%之间。

2月PPI略低于市场预期，出现连续6个月下行，与2月PMI主要原材料购进价格和出厂价格大幅下行印证，随着PPI的逐步下降，意味着工业企业利润增速将面临明显下降。

从央行政策态度、通货膨胀水平上看，“不松不紧”仍是货币政策的主基调。从历史经验来看，在CPI同比不超过2.5%的情况下，央行不会由于通胀压力而收紧货币。