相比主动型基金，指数基金交易成本更低、透明度更高，更适合做资产配置工具。界面新闻梳理去年下半年机构在指数基金上的资金出入情况发现，机构也爱追涨杀跌、追逐明星，对于长期低迷的板块缺乏耐心。

与主动型基金相比，去年下半年机构对指数基金的活跃度要低得多。在有数据可统计的560只指数基金中，只有3只基金的机构持有份额增长超过10亿份。分别是融通深证100AB（161604）、景顺长城沪深300（000311）以及华夏上证50ETF（510050）。

这三只基金都是去年“漂亮50”行情的受益者，也是同类基金中的佼佼者。融通深证100指数与华夏上证50ETF分别是相同或相近标的指数基金中成立最早的产品，景顺长城沪深300则凭借业绩一度独领风骚。

在热门标的指数产品中，由于产品同质化现象严重，马太效应突显。佼佼者往往显现出超强吸金力，而其他公司同类产品的规模增量很小，即使指数赚钱基金公司也很难赚钱。以上证50指数基金为例，去年下半年，除了华夏上证50ETF与易方达上证50指数A的机构增持量超1亿份，其他基金的增长份额不超过5000万，还有不少基金出现了净赎回。

产品缺乏特色和核心竞争力，是当前许多基金公司布局指数产品线时存在的问题。如国寿安保沪深300（000613），虽然去年沪深300指数的表现很好，但基金还是遭到了机构资金的不断赎回，去年年初时的37亿份至年末时仅剩6亿份。更让人头疼的是，该基金对散户的吸引力也非常低，个人持有比例仅为1.44%。

除了国寿安保沪深300之外，去年下半年机构赎回量较大的基金还有中邮上证380（590007）和汇添富中证上海国企ETF（510810），赎回量分别达到37亿份和35亿份。

其中汇添富中证上海国企ETF去年连续两期机构资金净流出。同期基金的业绩表现也相对欠佳，上半年净值下跌6.57%，下半年继续下跌2.2%。

机构资金也喜欢追涨杀跌？从数据来看，对于去年相对低迷、今年反攻的创业板、TMT以及医药板块，机构资金总体来看卖多买少。目前来看，去年下半年机构资金最成功的埋伏动作在于军工板块。增持金额最高的是前海开源中航军工（164402），份额增长5.58亿份，今年基金净值已累计上涨4.65%，同期沪深300指数下跌5.43%（4月19日数据）。