作为保监134号文实施后的第一个开门红季，今年一季度上市险企的逐月表现波动很大。政策对上市险企保费影响不同，各上市险企面对政策采取的经营策略也有所不同。

整体保费收入方面，差异化已经很明显。中国太保和中国平安基于前几年价值转型优势，在续期保费的拉动下总保费继续保持高增长，同比增长19%以上。在134号文和其他理财产品的冲击下，两家公司显示出了强劲的保费增长能力。

“高质量的寿险业务稳步增长，中国太保的寿险业务质量处于行业前列。预计2018年公司新业务价值将同比增长5%，位于行业平均水平”。中金公司表示，“代理人团队基础最强，新业务增长潜力领先同业。2018年一季度中国平安的新单保费下降幅度相对同业较小，预期中国平安全年新业务价值增长将保持领先”。

新华保险一季度保费收入同比增长5.63%，不过中金公司将新华保险-H/-A评级下调至中性，“新业务增速或持续低于预期。公司去年年新业务价值和代理人数量均跑输同业，预计上半年新业务价值增速仍将弱于同业，市场对于公司的结构转型前景担忧或持续加大，压制估值”。

中国人寿一季度保费收入出现下滑，同比负增长1.14%。公司2017年的新业务保费中低价值银保渠道占比达到36%，显著高于同业22%的平均水平，同时保障型保单占比低于同业。政策影响下今年短交储蓄型保单缩水，公司转型压力或高于同业。

不过逐月保费分析来看，中国人寿1月保费收入大幅下降21.3%，引发了市场对其龙头地位不保的猜测。不过2月保费降幅收窄，3月保费回归正增长57%，实现单月保费收入888亿元，是平安人寿当月保费收入的两倍多，重回龙头地位。“3月保费激增太多，不排除加大部分高现价产品的销售”。一位保险业分析师表示。

分月收入来看，只有新华保险、太保寿险和平安人寿三家公司保持了各月保费收入的正向增长，保费收入波动相对较小，说明公司采取着平稳发展的经营策略。国华人寿的各月保费增幅波动最大，2月单月保费收入同比增167.8%，3月单月保费收入却同比下降32.8%。

据了解，各公司春节后普遍大力增员，4月起销售明显侧重价值率高的健康险，并且整体销售鼓励计划加强，二季度是检验各公司今年增员能力和保障型产品销售能力的重要阶段，与一季度靠续期拉动增长不同，二季度的新单保费收入更值得关注。