在监管加强、审批从严的背景下，A股定增市场的热度不比从前。Wind数据显示，今年以来，A股共计104家上市公司实施定增111起，实际募资总额2767.77亿元。而去年同期，A股则有145家上市公司实施定增181起，实际募资总额为3589.42亿元。相较之下，前述各项数据均低于去年。

具体来看，在今年已经实施的定增中，三六零（601360.SH）、中国重工（601989.SH）、领益智造（002600.SZ）等7家上市公司实际募资总额超过百亿元，以三六零、中国重工、领益智造募集资金居前，分别为502.35亿元、219.63亿元、207.30亿元。

而从股价表现上看，绝大部分定增股复权后的最新股价自发行价实现上涨。这其中，三六零、五粮液（000858.SZ）、恒力股份（600346.SH）、华灿光电（300323.SZ）涨幅居前，分别为323.07%、258.55%、159.55%、150.29%。

相较之下，航天长峰（600855.SH）等42家上市公司遭遇破发，占今年实施增发的上市公司总数近四成。这其中，航天长峰、中文在线（300364.SZ）、万润科技（002654.SZ）复权后的最新股价较发行价跌幅严重，分别下跌50.36%、39.92%、35.32%。

航天长峰增发新股于5月16日上市，发行价格为26.25元/股。参照5月18日的收盘价，航天长峰的折价率已经超过50%。历经多次资本运作后的航天长峰，目前已经形成安保科技、医疗器械、电子信息三大业务。但近两年来，该公司股价整体下跌——2017年度，航天长峰股价跌幅48.54%；今年以来，该公司股价继续下跌12.14%。

股价持续下跌的背后，航天长峰的业绩并不理想，增收不增利的现象十分显著。2017年，该公司实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为15.04亿元、0.10亿元，同比分别增长32.72%和下滑82.13%。今年一季度，该公司净利润亏损0.23亿元，亏损金额同比扩大。

中文在线增发新股已于3月29日上市，发行价格为15.98元/股，但参照5月18日的收盘价，其折价率已经接近40%。目前，以文化、教育、游戏为主营业务的中文在线布局泛娱乐，尽管业务展开较为顺利并为其2017年带来显著增长的业绩。但今年一季度，中文在线业绩却是大幅下降。财报数据显示，该公司今年1至3月实现归属于上市公司股东的净利润亏损0.31亿元，同比下滑254.08%。

除了上述三家折价率超过30%的上市公司外，文化长城（300089.SZ）、中孚实业（600595.SH）、荣科科技（300290.SZ）定增股复权后的最新股价自发行价下跌也超过三成。此外，天山生物（300313.SZ）、洛阳玻璃（600876.SH）、江南化工（002226.SZ）等6家上市公司定增折价率区间为20%至30%。

（注：文中三六零定增指借壳上市时发行股份购买资产）