美国当地时间6月1日，安博教育集团(下称安博教育，AMEX:AMBO)正式在美交所IPO，时隔4年之后再度登陆美国资本市场。

根据招股书，安博教育本次IPO拟发行150万ADS，总融资金额不超过776万美元。在其去年8月28日首次披露的招股书中，安博教育表示募集资金将用于“一般公司用途”。相比于8年之前，安博教育的募资额从首次IPO时的1.07亿美元降至了不到800万美元，还将证券交易所换为了美交所。

在二次IPO后的首个交易日中，安博教育报收4.03美元/股，相比发行价下跌超过5%。

安博教育创立于2000年，曾是国内知名的教育服务机构，于2010年在纽交所成功IPO。后因大股东诉讼、股东辞职等问题在2014年5月被纽交所摘牌，退至粉单交易市场。

据招股书披露，2016年Q1和2017年Q1，安博教育分别实现营业收入6330万元、7675万元。 2016年安博教育营收4.12亿元，比2015年增长4.1%，招股书解释称，增长主要来源于K12学校注册学生数和平均学费的增加。净利润方面，2016年安博教育净亏损3701.8万元。

根据2010年的招股书显示，安博教育第一次IPO时以培训业务为主体，营收占比为51%。而此次招股书显示，2014年、2015年、2016年、2017年一季度“学校教育”的营收占比分别为57.4%、61.1%、65.7%、74.4%，可以认为此次上市的安博，已经成为一家以K12学校为主体教育公司。

根据公开资料，截至2017年3月底，安博教育共有3所K-12学校，每年的学费和住宿费从2000元币到63000元不等，每班学生人数范围为30到60人。

同时，安博教育其它业务占比迅速缩减，2007年职教业务比重为56.9%，2017一季度其业务比重已降至25.6%。截至去年一季度，安博教育共拥有10个辅导中心、3所K12学校和28个职业规划中心。

2017年9月1日，新修订的《民办教育促进法》正式实施。其中对营利性及非营利性教育机构的分类管理等规定，为民办教育企业踏入资本市场提供了合法身份，也被解读为对民办教育的重大利好。包括21世纪教育(01598.HK)在内的民办教育集团纷纷开始登陆港股等市场。

选择在此时再次IPO，由课外辅导踏入民办学校领域的安博教育，无疑也是看重了新政之下的市场潜力。

2008年，为了筹备上市，已经经历了四轮融资的安博教育开始以“股票+现金”的方式大规模并购区域优质机构。而安博教育的一系列乱象以至于最后被退市也被指与上市之前的疯狂并购整合有关。

从2008年初开始至2009年10月，安博教育共投资16亿元收购了23所学校和培训机构。然而这16亿的投资仅在2009年换取了9亿元的营收。在上市之后，安博教育也并未停止收购步伐，在此前公开披露的招股书中显示，从2008-2012年，安博教育共进行了31次独立收购。

正是这样大规模的收购，让安博教育迅速扩大规模，并最终实现了在美上市。

然而，以收购实现规模扩张的资本之路并不好走。据wind数据显示，安博教育在首度上市当日便“破发”，而后随着2011年中概股危机的到来，股价开始持续走低，这也导致了原先在并购中获得原始股权的创始人利益受损。当初集团在湖南地区收购的同升湖学校、长沙兢业修才学校纷纷指控安博教育为了上市虚构业绩，存在财务造假的行为。

此后，安博教育遭遇了普华的介入调查，霸菱亚洲私有化要约，高管离职，美国投资者诉讼等一系列事件。在2013年初，安博教育股价已跌至1美元下方，而在3月停牌之时股价仅为0.95美元。在停牌14个月以后，安博教育又因为迟迟不能递交2012年的财报被退市。在被迫退市之际，安博教育业绩亏损10.83亿元，市值蒸发约98%。

在最新披露的招股书中，安博在发展战略中特别提出，将“通过选择性收购机会继续创造协同效应”。

巧合的是，被称作是“第二个安博”的朴新教育也于5月19日向纽交所提交了IPO。由新东方前高管沙云龙创立，以三年时间收购48家教育机构，拟融资3亿美元的朴新教育，在规模上甚至要大于2010年的安博。

大量收购线下教育机构实现快速扩张，并在极短时间内实现IPO的“安博模式”曾被人为并非通路。但沙云龙及其团队所拥有的“新东方式管理”，却又让资本市场对朴新教育的未来多了几分期望。

无论如何，作为这一模式开创者的安博教育，已经将重心由课外辅导转变为K12学校，成为了一家与此前不同的教育公司。而不出意外的话，它和它的“继任者”朴新教育将于本月在美国资本市场“会师”。