关于人民币纳入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子的讨论愈演愈烈。而中国央行正通过提高人民币中间价形成机制的市场化程度，为进入SDR货币篮子扫清部分障碍。

上周IMF发布的评估报告一度引发外界猜测，认为该报告是在建议推迟让人民币纳入SDR。后经IMF相关人士澄清，该报告只是建议将现有SDR货币篮子的到期时间延长至2016年9月，而对人民币加入SDR的评估仍将在今年11月份进行。

对于IMF来说，这将是一个非常重要的决定。按照出口规模计算，中国是仅次于欧盟和美国的第三大经济体。过去五年，中国出口平均占到全球总规模的11%。然而，人民币却没有加入SDR货币篮子。相比之下，出口规模大大落后于中国的日本和英国却享有本国货币加入SDR货币篮子的待遇。

IMF对任何货币加入SDR有两个条件：一国出口占全球总规模的比例很大，以及货币得到“自由使用”。而后一个问题，是制约人民币加入SDR的关键。

美国彼得森国际经济研究所学者埃德温·杜鲁门(Edwin Truman)上周五撰文称， 人民币尚未成为可被自由使用的货币。尽管他承认，人民币是否符合“自由使用”标准要按照IMF规则来决定。但他表示，国际金融市场的多数参与者并不认为人民币能够被自由使用，原因包括中国政府对外国投资者购买人民币及其债券进行了严格限制和高强度监管，以及中国投资者使用人民币进行海外投资也面临类似的限制。

文章称，目前有关人民币加入SDR的讨论变得越来越“政治化”。杜鲁门认为，中国政府似乎推出了“公关攻势”，将人民币加入SDR视为其经济实力得到世界承认的一种标志。另一方面，美国和一些其他国家正试图用加入SDR作为筹码，“以鼓励中国加快国内的金融改革”。

按照IMF的官方解释，一国的货币能被“自由使用”并不要求实现完全可兑换，但仍需要被广泛用于国际支付，并在主要外汇市场获得大量交易。

环球银行间金融通信协会(SWIFT)数据显示，今年6月份，人民币在全球支付系统中的市场份额为2.09%，保持在第五名。前四大货币分别为美元、欧元、英镑和日元。

IMF对SWIFT的数据进行了分开解读。其评估报告显示，如果按照跨境支付计算，人民币市场份额位居第八，排在瑞士法郎、加拿大元和澳元之后。但按照贸易融资来计算，人民币排到第三，超过了英镑和日元（值得注意的是，上述两种衡量方法将香港、澳门和台湾视为国内）。杜鲁门在文章中似乎进行了一番意味深长的暗示，称人民币在支付市场的份额较高是因为中国贸易额占全球规模较大。他的原话是：

……考虑到中国在全球贸易中的占比，以及亚洲的许多贸易更可能使用人民币作为融资，人民币排名第三并不奇怪。

杜鲁门同时援引国际清算银行(BIS)的数据称，2013年，人民币占全球外汇交易的份额排在第11位。2014年人民币超过墨西哥比索，也只排到第10位。国际清算银行此前的报告显示，截至2013年9月，人民币交易量占全球外汇交易量的1.1%；而中国银行公布的数据显示，今年第一季度，人民币外汇交易占全球外汇交易量的份额为3.3%，是2013年的三倍。

彼得森国际经济研究所是美国非营利、无党派智库，其观点经常被美国政府参考。例如，该研究所曾在2011年发表一项研究称，到2025年跨太平洋战 略伙伴关系(TPP)协议将给美国带来1240亿美元的出口增长。在今年推销TPP协议时，这份研究被许多美国官员引述，并被称为具有“权威性”。

中国曾在2010年试图让人民币加入SDR货币篮子，但最终未获成功，原因是IMF认为人民币不符合“自由使用”的标准。自那以后，中国展开了一系列资本市场改革，增加了人民币在贸易、外商直接投资和双边金融投资中的使用。

杜鲁门还抛出了几个操作问题。例如，为了对SDR进行估值，人民币汇率的形成必须能做到与其他SDR货币的汇率同时进行；在岸和离岸人民币价差过大，人民币定价必须市场化；SDR货币篮子中货币的短期资产利率将影响SDR的利率，因此人民币短期票据必须市场化并具有充分的流动性，还需要对金融储备管理者开放进出渠道。

目前，伦敦和法兰克福均已建立了离岸人民币交易中心，但纽约尚未建立。一个问题是，在国内保守派政治因素的影响下，美国是否会允许中国在纽约建立人民币交易中心？对于在岸和离岸市场人民币价差过大的情况，中国央行则已着手加快推进人民币汇率的市场化改革。

周二，央行发表声明称，即日起将进一步完善人民币汇率中间价报价，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率提供中间价报价。基于此项政策，人民币中间价大幅下调逾1000点，接近2%，创历史最大降幅。

瑞银证券经济学家汪涛和郭浩庄在报告中称，央行完善汇率中间价报价很可能是为了提高中间价市场化程度，从而促使IMF将中间价作为SDR参考价。

一个好消息是，人民币加入SDR只需要得到IMF执行委员会70%的赞成票。考虑到许多欧洲国家要么建立了离岸人民币中心，要么加入了亚投行，在IMF中也拥有可观的投票权（例如英法德等国家），因此人民币加入SDR 并非没有胜算。IMF官方网站的数据显示，美国和日本的投票权合计占23%左右，两国的立场尚不足以左右整个形势。不过，余下7%的选票仍将是最大的变数。

 

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