翻看新三板的公开转让书，有些公司由于经营业务实在是让人好奇。理发这一外行人觉得水太深的行业竟然也有公司挂牌新三板了，而且名气还不小，那就是捧红了名模吕燕的东田时尚。9月23日，东田时尚正式向全国股票转让系统递交了公开转让书并且被受理。如无意外，东田时尚将很快入驻新三板。细看其公开转让书，不难发现其成立于1999年的东田时尚造型在美容服务行业中已经积累了16年的经验，而这16年的成长对于一家企业来说意义非凡。我们先从公开转让书说起。

股权架构中，李东田本人作为公司实际控股人控制了公司29.65%的股份，因此在公司的未来发展规划上有一定的发言权。公司前10大股东中，红杉资本、信中利股权投资等知名股权私募赫然在列，这让人不得不考虑东田造型在资本市场的受欢迎程度。此外，员工持股平台“北京东艺文化发展中心（有限公司）”中尚雯婕、吕燕等与李东田走得较近的明星等也出现在员工持股名单中，他们分别投资16万以及4万，东田时尚上市后也会直接受益。

再来看公司的毛利率。公司的收入分为四块，美发化妆、造型师经济管理、专业摄影以及运动健身。每个板块的毛利率均高达90%以上，让人瞠目结舌。公司的成本主要包括化妆洗护用品以及易耗品等，造型师的工资均计入了销售费用，因此毛利率较高也是可以理解的。（去洗发店洗发的时候知道买的洗发水成本有多低了吧？）其实也就是意味着，美容这行业的主要成本其实是人工。加上销售费用、管理费用等销售净利率东田造型3年平均净利率为19.7%，特别是为明星设计造型的造型师们工资等费用更是不菲。

再来看公司的主要客户。2013-2015年中前五大客户合计占比均在1%左右，证明公司的销售客户十分分散，其中包括湖南卫视、美团、东阳天娱等。由于公司的主要群体还是个人消费者为主，因此对于单一客户没有过多依赖。

最后来看下公司的盈利情况。东田2013年、2014年、2015年1-7月的营收分别为2亿元、2.4亿元、1.26亿元，净利润分别为3114.6万元、4513.02万元、3588.84万元。从营收构成来看，美发与化妆为东田时尚主要营收来源，占主营收入的比例超过80%，其次为造型师经纪管理。需要留意的是，运动健身这一行业占主要业务的收入也是越来越高，从原来5.91%的份额提升到2015年度的7.22%。

简单地看完了公开招股书，东田时尚自身也表示在经历了黄金10年之后可能进入了发展瓶颈，传统业务模式可持续的获利能力不稳定，行业集中度太低。根据中国美容美发协会的统计，2014年我国美容美发行业前20家企业占有的市场份额仅为1.03%。过于分散的市场份额也不利于行业内企业的发展。

但是东田时尚的主打领域是高端市场，与文峰、永琪等连锁型企业区分开市场，门店分布北京、上海、广州、杭州、青岛等一二线城市。加之明星的经纪造型效应，其行业地位与文峰等不可相提并论。

此外，查看其官网，东田利用自身的品牌影响力做的衍生产品也不少，洗发产品、时尚假发等都是其他业务收入的来源。全面开花的东田造型此次上市新三板的主要原因也是扩充市场份额，拓展运动健身、造型设计、专业摄影等业务。

总体而言，李东田依靠其在娱乐圈的人脉打开的是东田时尚的主要竞争力。现在上新三板圈钱投资无可厚非，只是美容美发这个行业太散，要做到市场龙头企业并有成熟的业务模式，需要走的路还很长。不过，明星们对于投资倒是越来越得心应手了。