人民币入篮，既是中国金融改革的一段时间的中点，同时也是中国金融进一步深入改革的新征程。

“人民币入篮是IMF对中国金融改革的肯定。但是对利率市场化的影响并未到位，目前仍在路途之中。”国家金融与发展实验室理事长、社科院原副院长李扬在2105年金麒麟论坛上表示。

李扬解释道，所谓在路途之中，是指利率改革的三个核心问题都没有解决。第一，利率由市场供需决定，无论风险结构还是期限结构都必须由市场供求来决定；第二，利率要形成有效的结构；第三，央行要有一套市场化的利率调控手段。

北京时间12月1日凌晨1点左右，国际货币基金组织（IMF）执董会决定将人民币纳入特别提款权，成为美元、欧元、英镑以及日元之外的特别提款权SDR货币篮子的第五种货币，成为中国金融体系深化改革过程中一个里程碑式的事件。

央行副行长易纲在央行召开的吹风会上指出，加入SDR不是一劳永逸的，SDR每五年做一次审查，当它不符合条件的时候也可以退出SDR，所以要继续推进改革开放。加入SDR后，金融改革的开放步伐还会按照既定方针继续向前推进。虽然存款利率的上限已经放开，但是还有很多工作要做。

接下来如何在多项金融改革并行的情况下，继续深化利率市场化的改革，也考验着监管层的调控监管能力。谈及利率市场化尚未解决的难题，李扬认为，市场供求决定利率，首先必须放松对数量的控制，也就是对信贷管制必须放松，数量工具与价格工具的调控是密切相关的。并且还要解决存款准备金率过高的问题，目前高达17%的存款准备金率使得几万亿的基础货币不能进入市场成为货币供应。

12月1日路透中国固定收益市场展望调查结果显示，近八成受访机构认为，中国未来3个月将继续下调大型存款机构法定存款准备金率。

一位银行业内人士告诉界面新闻记者，最近几年监管机构的监管方式已经由之前的数量管控向价格管控过度，但是对于商业银行信贷管制依然没有放松。未来数量调控将慢慢退位于价格调控，目前则是并存的局面。但是随着SDR之后金融改革特别是人民币国际化之后，对于信贷的数量管控，尤其是信贷的无序外流将会成为风险点之一。

除了利率定价机制之外，利率结构以及传导机制目前依然不顺畅。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，虽然解除利率管制，但是央行仍然没有能够建立起一个可以引导整个利率体系的利率锚。

之前IMF曾评估三月期国债，但是认为其在二级市场的交易量不够大。中国债券市场还不够发达，导致选取代表性利率比较困难。而央行也将债券市场在货币政策传导中的作用作为课题进行研究，课题负责人则是中国人民银行研究局首席经济学家马骏。

上述银行人士认为，除了央行公布的存贷利率之外，还有上海银行间同业拆放利率Shibor以及国债收益率等，在未来改革中，如何打造核心基准利率将成为关键重要点之一。

央行曾在答记者问中指出，将加快进一步理顺从央行政策利率到各类市场基准利率，从货币市场到债券市场再到信贷市场，进而向其他市场利率乃至实体经济的传导渠道。

国信证券首席银行分析师李关政对界面新闻记者表示，SDR后时代利率市场化改革，就是寻找新的利率政策工具，来更加精准地传导货币政策，而目前央行正在通过PSL、MLF等新工具来传导。

之前为了稳定利率预期，央行正着力打造利率走廊，明确探索SLF利率为利率走廊的上限。与此同时，央行也已表态，疏通货币政策传导机制，是利率市场化重要工作，仍需要持续推进。