其中，人民币兑美元官方中间价出现连续第九个交易日下跌，创2011年7月以来新低。12月17日央行公布人民币兑美元汇率中间价报6.4757，贬值131点，连续第九个交易日贬值；人民币兑美元即期汇率也连跌多日，从12月4日的6.4020一路跌至12月15日的6.4610，八个交易日内贬值0.92%。

在8.11汇改之后，A股暴跌30%，此次汇改被认为是股市震荡的触发点。“换句话说，股市认为人民币汇率有30%的贬值空间。那么未来人民币汇率会不会贬值那么多？如果会贬值那么多，股市就是对的；如果人民币汇率不会贬值那么多，股市就是错的。这里面大家是有分歧的，因此人民币汇率未来走势对判断股票市场大的风险是很关键的。”重阳投资总裁、首席策略师王庆对界面新闻记者表示。

在谈及汇率变动和股指走向的相互关联时，王庆认为，今年8.11汇改引发的股市震荡在机理上，与2005年至2008年股指从1200点上涨至5900点的机理一致。“只是方向不同。无论是升值预期，还是贬值预期，都是流动性强资产如股市最先反应，流动性差的资产后反应。总之股指的变动是对汇率的预期驱使的，而预期是领先于汇率变动本身的。”王庆表示。

由于中国长期对人民币汇率实行干预，外汇市场和中国股市均未充分反映人民币汇率市场价格的因素，如果人民币一旦进入贬值预期，股市或将更猛烈和更快速的反应出对人民币真实汇率的态度。

基于8.11汇改对中国股市的巨大冲击，在人民币加入SDR消息甫一亮相时，投行分析及市场人士就对人民币汇率的走向、带动A股指数的走向做出判断。但各方意见并不统一。一部分以美林美银、巴克莱资本为主的投行大力看空中国股市，认为加入SDR人民币将大幅贬值，将严重冲击到中国股市；另一部分以瑞银汪涛、私募重阳投资王庆等为代表的人士认为，人民币兑美元短期内将维持稳定，或小幅贬值。中短期内对资本市场冲击有限。

分析人士们的理由各异，看空方例如交银国际首席策略师洪灏，从人民币汇率应该反映中国劳动生产率的提高与别国的差别在逐渐地缩小的现实，资本账户的变化、和国际收支平衡的变化得出人民币将贬值的结论。

看多方如王庆则认为，由于IMF宣布中国是2016年10月正式加入SDR，距离目前还有10个月时间，在这段时间内，中国央行有动机、也有能力维持人民币兑美元的稳定。所以，10个月内中国股市不会受到大的冲击。而瑞银的首席策略师高挺则从美联储加息预期升温，美元将走强，但中国央行仍然将维持人民币稳定角度认为，人民币将小幅贬值。甚至还有传奇的对冲基金经理Hugh Hendry强烈看多人民币汇率走向。

虽然分析人士各有主张，但从目前来看，人民币的走势似乎更倾向于第二种（看多方）。最近九个交易日，人民币兑美元汇率贬到近五年最弱已是不争的事实。而为了实现明年10月正式加入SDR的条件——人民币在国外被广泛使用（即要求人民币兑美元汇率保持稳定），中国央行也在出手避免人民币汇率过多的贬值。