12月16日，重庆啤酒（600132.SH）公告称，公司董事会同意重庆佳辰生物工程有限公司以协议方式，将乙肝疫苗项目以人民币100万元的价格转让给江苏孟德尔基因科技有限公司。

一纸转让协议，让曾经引爆资本市场，最终却一地鸡毛的“乙肝疫苗项目”再次回到大众视野中。

2011年12月，佳辰生物研发的治疗用（合成肽）乙肝疫苗II期临床研究揭盲，结果显示，其与安慰剂“无差别”。重庆啤酒研制10余年的乙肝疫苗临床实验评估为无显著疗效，这一“黑天鹅事件”让重庆啤酒连续9个交易日跌停，股价一时间从80元跌破20元，市值蒸发超过200亿元。

在这之前，重庆啤酒的“乙肝疫苗”概念已反复炒作13年。有分析指出，重庆啤酒仅凭啤酒业务远远不够支撑其市盈率，高股价主要来自于对乙肝疫苗成功上市以后的期望。

早在1998年10月，重庆啤酒出资1435万元收购佳辰生物52%股权时，公司已正式开始参与乙肝疫苗项目的研发。2001年1月，重庆啤酒又增持佳辰生物的股权比例至93.15%。2005年12月，重庆啤酒将佳辰生物5%股权赠予乙肝疫苗联合研发方——中国人民解放军第三军医大学教授吴玉章；另将3%股权赠予该项目教授边疆，公司对佳辰生物的持股比例降至85.1%。

到了2011年的“收获期”，重庆啤酒却连续3次推迟公告揭盲数据。直至11月24日，公司才公告称佳辰生物的乙肝疫苗临床研究项目于11月27日召开揭盲工作会议，并将于12月5日公布相关信息，公司11月28日到12月2日期间停牌。

这则公告在当时仍被解读为“重大利好”，将重庆啤酒的股价推至上市以来最高水平。公告发布的第二天，重庆啤酒股价大涨7.28%，收于81.06元/股，对应静态市盈率达到108倍。对比13年前，重庆啤酒宣布收购佳辰生物股权的前一交易日，股价仅为2.13元/股。

最终，热炒“乙肝疫苗”概念的投资者只收获了失望。2012年5月，重庆啤酒董事会同意佳辰生物不申请“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的II期临床研究”的Ⅲ期临床试验，并不再开启新的单独用药组II期临床研究。

2013年9月，重庆啤酒的另一则揭盲公告显示，佳辰生物的治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗联合用药组的临床实验结果也无显著疗效。2014年12月，公司终于宣布终止治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗项目的所有研究。2015年4月，重庆啤酒决定停止佳辰生物的生产性业务。

公司的2014年年报显示，佳辰生物的净资产为-1.22亿元，净亏损2203.06万元。报告内，公司对佳辰生物长期股权投资累计计提减值准备9488.07万元，对应收佳辰生物债权累计计提坏账准备7681.91万元。

不过，最新的低价转让公告并未对公司股价产生大幅影响，12月16日当天，重庆啤酒报收15.40元/股，涨0.33%；12月17日，股价涨1.75%至15.67元/股。市场观点认为，乙肝疫苗的利空已基本消化完全。