自上周证监会明确表态将放缓中概股回归之后，5月11日市场又传出“四行业跨界定增被叫停”的消息，这使中国股市接连接受考验，沪指在2800点弱市盘整，而恒指更是在今日（5月12日）下探至20000点以下。

监管层对股市态度的转变，表明中国政府对股市泡沫的容忍度进一步降低，这使原本对经济预期不乐观的股市进一步呈现出弱势整理格局。

今日沪指又走出了“一波三折”的行情。早盘沪指大幅低开0.88%，开盘后直线下行，盘中跌幅一度逼近2%，失守2800点，而后权重股发力护盘，尾盘一度顽强翻红，最终微跌0.04%，几乎平盘报收，2800点失而复得，收报2835.86点。创业板走势趋同，低开后反弹，全日缓慢向上爬升，收盘同样微跌。

成交量依然萎靡，两市合计成交只有3802亿元。行业板块涨跌互现，保险、券商、电力、钢铁、汽车等权重板块走强，护盘作用显著。同时，恒指今日小幅高开后震荡走低，并失守20000点重要关口，恒生指数报19915.46点，跌0.70%。

4月29日，中共中央政治局召开会议，强调：“要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。”

从政治局讲话强调股市的“健康”发展而非过去的“稳定”发展，到权威人士文章中三次强调去杠杆，再到证监会含而不露的各种政策，将近期与证券市场相关的政策面消息串联起来不难发现，来自政府最高层面收紧各类杠杆，避免资金脱离实体经济的改革决心和意图。

5月6日，坊间传闻，证监会考虑限制中概股借壳回归，中概股连续暴跌，A股壳资源概念股暴跌。晚间，证监会回应，“近3年已有5家在海外上市的红筹企业实现退市后，通过并购重组回到A股市场上市。市场对此提出了一些质疑，认为这类企业回归A股市场有较大的特殊性，境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注。证监会注意到市场的这些反映，正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。”

5月9日，权威人士在《人民日报》发表文章，系统阐述对未来中国经济、货币政策、楼市等各个方面的定位和预期，提出要“明确股市、汇市、楼市的政策取向，即回归到各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段”。

5月11日，财新报道称，证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。

多位投资人士认为，权威人士对经济L型预判的发声预示着后续稳增长的力度将有所减弱，政策方向或许不利市场的短期走势，但却决定了中国经济金融的中长期走向，也是股市能否开启慢牛的关键。

“文章指出股市、汇市、楼市的政策要回归各自的功能定位，这一政策取向是要让市场像海外成熟市场一样，有公平合理的定价体系。”重阳投资基金经理王晓华认为，壳价值缩水以及概念炒作消退是趋势，短期市场经历小市值股票的抛售潮，整体市场受拖累，但市场再次暴跌也不符合政策方向。

随着政府对股市态度的转变，股市的“政策市”属性将逐渐蜕变，“价值投资”有望迎来真正的春天。多位业内人士认为，市场结构性分化的基础正在强化，但这一过程不会一蹴而就。

“中央高层对股市制度建设问题、当前经济主要矛盾问题认识都非常深刻，改革的决心很大，如果后续能看到一些实质性的改革举措，恢复一些改革的信心，市场风险偏好反而有提升的可能。”重阳投资分析师钱新华表示。

他认为，只要货币政策不偏紧，A股即使阴跌还是会存在结构性机会，在中性的货币政策和疲弱的实体经济之下，股市可能偏弱，但优质权益资产的估值反而有提升的可能。

在市场相对偏弱的情况下，要更加严格审视标的基本面和未来发展趋势，一方面可以尽可能规避风险，另一方面对于基本面依然向好、估值偏低的公司，在下跌的时候可以择机加仓。