吴侬细雨中多的是一份忧愁，古人语“月落乌啼霜满天，江枫渔火对愁眠”，黑夜之时大雾之中一丝凉意，确也有一缕渔家之光似希望之曙光。反观当下市场格局，不也正是略带一丝忧愁吗？

前有美联储态度转“鹰”,后有英国退欧公投风险，全球经济复苏前景尚不明朗，中国经济的不确定性愈发增多。此情此景，如何应对？投资者面对自身的财富配置，如何分配，本文更多对于习惯股票投资的中国投资者进行一些合理的建议。

回到行情的分析回顾中，自16年新年伊始，全球股市暴跌，大宗商品重挫，黄金债券等避险资产上涨。其中主要逻辑源自于人民币汇率贬值压力较大，港币大跌，联系汇率制面临挑战，巴西等新兴经济体货币大贬；美债收益率一度跌破2%，中国国债收益率跌至2.7%附近。

（图中对比人民币、港币，恒指，沪深300，清晰可见人民币811汇改贬值之后沪深300、恒指一路下行，并且伴随15年底至16年初港币受到贬值影响，恒指及沪深300触及当期最低点）

虽有3月美国表现最强单月，中国A股也于年初2638点反弹至3000点上方，恒生指数反弹至2万点大关上方。不过基于开年的主要逻辑并未发生变化，3月至4月的反弹，美股（道指）主要更多源于原油（WTI）的反弹，成为撬动道琼斯指数由15000点反弹至17000点上方的主要基石。

（以道琼斯工业指数叠加美原油，清晰可见原油撬动了3月底道指上涨）

时至5月，美国强劲的经济数据以及最新公布的美联储4月议息会议纪要推升了6月份加息的可能，此举打压全球资金对于新兴市场等高风险类资产的偏好。截止5月18日当周，新兴市场股票基金经历连续第4周资金流出，新兴市场债券基金结束连续11周的净资金流入。欧元区经济在一季度虽有所增长，但受通缩压力、意大利银行系统和希腊债权危机的不确定性、中东北非的移民以及即将到来的英国脱欧公投等的影响，全球资金撤出欧洲市场，欧洲股票基金经历连续第15周资金流出；日本股票基金经历自3月初以来的首次连续资金流入；美国股票基金经历共计49亿美元的资金流出。

考虑到美国是全球流动性的“总阀门”、各国经济脆弱性以及09年以来流动性过剩堆积了大量资产价格泡沫，美国一旦确立回收流动性将重创全球股市和各国汇率，尤其新兴经济体仍处于严重衰退期，巴西、中国等新兴经济体货币存在大幅贬值预期。二季度始，预计市场对于风险偏好的厌恶程度将提升，投资者情绪偏向于谨慎。

因此尤其是多头情节强烈的国内A股投资者，更应审时度势，理清当前市场主要逻辑，对冲风险资产，避免6月可能产生的更大利空趋势。投资者可更多关注股指类CFD合约的交易机会。

CFD（差价合约）：可以反映股票或指数的价格变化并提供价格变动所带来的盈利或亏损，而无须实际拥有股票或指数期货。差价合约CFD是用保证金交易的，同股票实物交易一样，盈利或亏损是由买入和卖出价格决定的，差价合约CFD相对传统股票实物交易具有很多优势。

列举几列可用作规避的股指CFD合约：

1、CHINA50（中国A50指数）

新华富时中国A50指数由全球四大指数公司之一的新华富时指数有限公司，为满足中国国内投资者以及合格境外机构投资者(QFII)需求所推出的实时可交易指数，以美元标价进行交易结算。

其总市值占A股总市值的33％，是最能代表中国A股市场的指数。对于国内不达资金要求及低杠杆风险厌恶的投资者，可用于对冲A股风险的主要避险CFD合约工具。

2、HIS恒生指数

以香港股票市场中的50家上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，是反映香港股市价幅趋势最有影响的一种股价指数。当期沪港通开放后，小资金投资者依旧无法满足投资港股需求，并且港股成份股众多，仅研究指数并且通过指数对冲风险符合多数小投资者需求。

3、DJ30(道琼斯30)

道琼斯指数亦称$US30，即道琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成。① 以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数；

② 以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数；

③ 以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数；

④ 以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数。投资者可将其视为对冲美股的主力品种，若对高科技产业有对冲需求的可取纳斯达克指数，对美股需求更高或者考虑过滤行业权重影响的可以选择SP500标普指数CFD合约进行对冲。

其余诸如Niki日经225指数、DAX30德国指数、SP500标普500指数等全球主要股指均可成为对冲手上风险资产的合理交易对象。

（以上分析源自于Vantage FX万致任震鸣）