7月11日国资委公布中国国旅并入港中旅的整合方案后，中国的头号旅游集团、最大的旅游央企诞生。一位在业内工作多年、对国旅与港中旅情况比较熟悉的知情人士告诉界面新闻，国旅并入港中旅之后，新的集团将有一个统一的新名字，然后逐步整合资源。

这名知情人士表示，新的集团可能被命名为“中国旅游集团”，目前尚未确定，新集团高层将分别由国旅和港中旅的管理层构成。新集团旗下或将保留中国国旅、港中旅、中旅和招商国旅等子品牌。

截至2015年底，港中旅集团总资产超过1000亿元，而中国国旅2015年总资产为157亿元，合并后两家总资产规模将稳稳占据旅游央企第一的位置。

港中旅和国旅都是老牌的国字头企业，观其发展历程，具有时代烙印。

港中旅集团创立时间最早可以追溯到1928年，后来和招商局集团、华润集团、中国光大集团，并称四大驻港中资企业。1985年中央决定组建“中国港中旅集团”，随后在2005年和2007年，由于中国招商旅游总公司、中国中旅集团的先后并入，规模已经是中国旅游央企中最大。目前港中旅的业务涵盖旅游、地产、金融、物流等。

在1980年代末，港中旅和华侨城共同投资的“锦绣中华”微缩景区，引领了中国旅游业的主题公园时代，此后的港中旅在旅游业实体资源上的投资不断拓展开去。

1954年成立的中国国旅当时直属于国务院外办，负责接待和管理外国人来华。中国内地旅游业开放之初，正是从入境游开始的。直到今天，国旅的入境游业务仍在中国的入境游市场占据优势。根据2015年国旅财报，其入境游业务的毛利率是旅游业务中最高的。

2004年中国免税品集团与中国国际旅行社总社重组，集团更名为中国国旅集团，任命当时中免集团总经理盖志新为合并后的新国旅集团总经理。中免是唯一经国务院授权，在全国范围内开展免税业务的国有专营公司，其业务在中国免税品市场占据绝对优势。

“总的来说，两家合并的目的，可以剥离一些不良资产，比如之前港中旅的钢铁业务，然后将优势资源组合。”上述业内人士这样评价。

2015年11月，港中旅和国旅合并重组的消息就有传出，随后去年12月港中旅剥离其钢铁资产，将其持有的两家钢铁公司股权转让给河北省国资委，被视作企业重组的前奏，当时国内钢铁行业明显陷入产能过剩，拖累央企盈利能力。

剩下的业务中，港中旅和国旅基本能达到互补。易观智库分析师朱正煜对媒体指出，有所重合的旅行社业务基本在两家的营收中占据30%以上比重，其余业务差异化明显。

对于这部分有所重合的旅行社业务，上述业内人士认为，港中旅和国旅合并之后也能带来节约成本、提升效率的结果，比如整合旅行社门店资源，共享产品销售渠道。

在其业务上，两家的合并能带来互补，或者加强。根据上述信源、公开资料，以及旅游业内人士提供的信息，整理出以下几方面：

（1）港中旅的出境游业务相对具有优势，中国旅游研究院杨彦锋博士告诉界面新闻，港中旅在港澳台回乡证办理业务上有一定的垄断性。而中国国旅在中国的入境游市场基本占据垄断地位。近年来中国入境游市场增长不及出境游，但规模相当，2015年全年中国接待入境旅游1.33亿人次，出境游1.2亿人次。

（2）港中旅拥有较多旅游资源，和中国国旅的免税业务优势明显。

港中旅拥有较多的国内外酒店资源、景区资源。酒店资源包括旗下的港中旅维景酒店，港中旅酒店有限公司拥有的独资、合资、委托管理以及第三方管理和租赁的酒店近140家。去年8月港中旅还在英国收购了肯·布莱酒店集团。

港中旅的景区资源包括初期投入的深圳锦绣中华、中国民俗文化村、深圳世界之窗等景区和公园，以及宁夏沙坡头、包括少林寺在内的河南嵩山景区这类景点名胜。另外还有珠海、咸阳、青岛等地的海泉湾度假区，以及聚豪高尔夫球会等旅游资源。

今年以来一直被政府倡导的自驾车、房车露营地领域，港中旅较早入局，比如港中旅密云南山房车小镇、湖北龙佑温泉度假区房车花园、重庆玉峰山房车露营地等。国内多个省份甚至在十三五规划中计划增建房车营地。21世纪房车网联合创始人王续东告诉界面新闻，港中旅关注露营地较早，投资了四川318集团和云南奥特多房车露营公司，业内关注营地较多的还有首旅集团。

相比而言，中国国旅最为突出的是其免税店业务。2004年11月，中国国际旅行社和中国免税品集团重组，成立为中国国旅集团有限公司。2015年中国国旅免税品销售业务实现营收80.57亿元，毛利率45%，占到其公司年度总营收的38%。同时国家政策正在推动离岛免税购物。

2010年中国国旅投资50亿在三亚国际免税城，2015年完成了19家机场、边境口岸、客运站等各类渠道免税店的拓展和新设工作，并在年底上线了电商平台中免商城。

（3）在线业务方面，港中旅和国旅的表现都不理想。港中旅旗下的芒果网如今的市场份额排名比刚成立时下滑不少，被携程、去哪儿、途牛、同程等OTA甩在身后，并且连年亏损，到2015年第一季度的市场占有率仅有0.7%。去年6月港中旅宣布将旗下的中旅总社与芒果网合并整合。而中国国旅的线上平台国旅在线更是鲜为人知。两家合并，或许能共同发力线上。国旅在2015年年报中提到，要加强线上推广，提高国旅在线品牌的关注度，提升平台流量。

（4）在扩大国际影响力、“走出去”方面，两家存在合作空间。去年12月，国旅与众信旅游、竹园国际旅行社等4家出境游旅行社在香港投资设立“中国海外旅游投资管理有限公司”，将在中国公民出境游目的地投资和管理海外旅游零售商店，拓展海外旅游零售市场。目前国旅已经在柬埔寨建有吴哥免税店、西哈努克港免税店，第三家免税店金边免税店预计于今年8月开业。

两家都有与外企合资经营旅行社。港中旅旗下中国旅总社与德国易途旅游成立了中旅途易旅游有限公司，而国旅总社与美国运通集团组建了国旅运通旅行社有限公司。

（5）另外在国旅计划培育的旅游金融业务上，两家也有合作空间。国旅2015年年报中提到，计划搭建运营旅游金融平台。港中旅则在2012年就成立了香港中旅金融投资控股有限公司。

业内人士认为，两家的合并，是政府做大做强央企、强强联合的思路。由于港中旅和国旅都属于旅游业中的资源型企业，两家的整合能有效利用资源，发挥协同效应，并应对新的时代挑战——因为央企的势头正在被旅游业的一些民营企业、在线旅游企业盖过。

在2015年中国旅游集团20强排名中，携程、去哪儿分列第一、第二名，港中旅排名第三，中国国旅排名第九，20强中排位上升的基本为民营企业，在线旅游企业营业额占比明显扩大。

从地产业转作旅游的万达正在铺建度假区、万达主题公园，作为民营企业万达来势凶猛，同时又有雄厚资金。与港中旅早年建设的主题公园和度假区直接竞争。民营企业海航投资布局了不少旅游资源，尤其在海外的资产并购步伐加快。

线上的携程、去哪儿、途牛及同程等企业的营收规模迅速成长，搬上互联网的机票、酒店、门票等各类产品，使得旅游花费变得透明，并且使不跟团的旅行方式成为可能，一定程度影响了国旅、港中旅的传统跟团业务。

中国旅游研究院杨彦锋博士认为，港中旅和国旅的业务板块差异性比较强，都是典型的资源型企业，和线上企业相比属性不同，但合并之后，会提升与线上的议价能力。

“央企整合，只要国资委确定合并，那双方的人员和业务交接都会比普通案例容易。而且有些竞争性的业务会消除，优势业务叠加，看起来对双方都是利好。”杨彦锋说。

上述了解合并情况的业内人士表示，合并调整和之后的发展方向估计已经基本确定，目前两家还需要商讨人事和资源等问题，对一些竞争性的业务进行协商，比如一些大的会奖旅游客户，两家将从竞争成为合作关系。公开资料显示，中国国旅曾在2014年为完美公司组织了一次7000人的赴美旅行。

杨彦锋博士说，“港中旅和国旅的业务板块差异性较强，除了旅行社板块的横向整合之外，港中旅的优势业务景区、酒店以及国旅集团的优势业务免税的合并，带来巨大的想象空间。”