在与长达两年的油价熊市的周旋中，全球石油巨头付出了高昂的代价。

当地时间8月24日，《华尔街日报》报道称，截至目前，全球四大石油巨头埃克森美孚（Exxon Mobil Corp.,NYSE:XOM ）、壳牌（Royal Dutch Shell PLC,RDS/A）、英国石油公司（BP PLC，下称BP）和雪佛龙（Chevron Corp.,CVX）的净债务合计1840亿美元，该数值比2014年翻了一番。

始于2014年中期的石油危机使国际油价从100美元／桶的高位一路下滑，最终在今年早些时候以27美元／桶的价格触底。自那时起，油价开始逐步回升，但目前仍徘徊在50美元／桶的水平。

四大石油巨头不断上升的债务水平是这场为期两年的石油危机所带来的直接结果。

就在十年前，它们不断被议会要求解释“暴利”的原因，如今连以现金流维持日常运作都难以做到，被迫举债经营。

巨头们表示，目前居高不下的债务水平只是暂时的，会随着油价上升而有所下降。

然而，巨头们期冀的油价大幅回升似乎在短时间内很难实现，目前全球石油供应过剩的局面仍相当严重。在过去的两年内，石油输出国组织（下称OPEC）以保卫其市场份额为由竞相增产。

据8月10日OPEC发布的最新月报显示，7月的石油日产量达到了3310万桶，比2015年的平均日产量高出近200万桶。OPEC官方确认，该组织7月的石油产量达到了有史以来的最高点。

8月24日，美国能源信息管理局（EIA）公布数据显示，截至8月19日当周，EIA原油库存增加250.1万桶，预期为减少100万桶。而目前石油巨头举债经营的做法可能会进一步加重供应过剩的局面。

Guinness Atkinson资产管理公司经理Jonathan Waghorn则认为，目前石油巨头的支出还不足以提高石油产量。该公司负责管理一系列逾4亿美元的能源基金，同时持有埃克森美孚、BP、雪佛龙和壳牌的股票。

四大巨头的高层均向投资者保证，它们将在2017年产生足够的现金流来支付新投资和股息，但仍有部分股东持怀疑态度，认为债务可能直接影响它们支付股息和扩产的能力。

Carmignac大宗商品基金主管Michael Hulme认为，在油价处于50美元-60美元时，石油巨头们无法维持当前股息，因为这是不可持续的。该基金管理资产规模5.5亿美元，持有壳牌和埃克森美孚的股票。

去年，四大石油巨头的所有净利润都用于支付股息，而今年的问题更加严峻。7月底，四大石油巨头陆续公布了今年二季度财报。埃克森美孚二季度净利下跌60%至17亿美元，录得七年来新低；壳牌二季度净利下降72%至10.5亿美元，录得十一年来最差季度业绩；BP二季度亏损22.5亿美元，其已连续遭遇三个季度亏损；雪佛龙二季度亏损14.7亿美元，录得2001年以来的最大亏损。

据标准普尔全球市场情报，二季度，埃克森美孚录得7亿美元的净利润，但却支付了31亿美元的股息；上半年，壳牌支付了12.6亿美元的利息，去年同期则为7.26亿美元。

尽管巨头们目前在项目和业务上的开支削减颇大，但债务仍在不断堆积。巨额债务的偿还将在未来数年内持续施压于石油巨头，影响其投资能力及扩产能力。但巨头们表示，还有很多其他缓解债务压力的途径，包括出售资产，以更多的股票股息替代现金股息以及降低利率。