这是一场密不透风的收购。

即便是在9月18日发布了收购公告，融创也未曾向媒体透露更多的细节。在经历了佳兆业和绿城的收购失败后，孙宏斌甚至很少在公众面前详谈融创的任何一个收购项目，就算收购对象变成了老东家联想控股。

一拍即合的收购

从公告来看，融创以总代价约137.8亿元拿下联想控股41间目标公司的相关股权及债权，这41间公司共拥有42个物业项目的权益，分別位于北京、天津、重庆、杭州等16个城市，未售面积约为730万平方米。

以不到2000元/平方米的价格拿下这些项目，看起来，孙宏斌捡了个大便宜，这样的收购也是孙宏斌一以贯之的风格，不久前在收购莱蒙国际的项目中，虽然被北京华夏横刀夺爱，但同时莱蒙国际给孙宏斌优惠了约8.2亿元来作为不能将水榭花城卖给孙宏斌的补偿。

自从收购绿城与佳兆业之后，孙宏斌在收购市场上还未失手，即便出现了莱蒙国际这样的小波折，孙宏斌也能通过事先的条约规定来规避掉风险。

然而，虽然公告中提到的项目“分別位于北京、天津、重庆、杭州等16个城市”，但是，在这些项目中，一线以及热门二线城市的货量占比很低，大部分的存货集中在大庆、昆明、重庆、大连、江阴、景德镇、三亚、唐山等城市，在融创之前的收购案例中，大部分的项目大都位于区域的热点城市，而此次吸收了大量去库存城市的存量，这对孙宏斌来说也是一种挑战。

同时，融创的优势在于住宅领域，而这次火速收购的资产中按照物业类型来看，纯住宅项目只有9个，但却有31个项目涉及商业、写字楼和酒店，对于缺乏经验的融创来说，想要快速出货难度很大。

另外，原先融科智地的管控模式是松散的，其区域公司有着很大的自主权，这一点与一般的房企格格不入，融创此番入主，需要从结构上进行彻底改变。

对于融创来说，这场收购除了价格上的优势外，大部分项目已经进入销售，符合融创快速出货高周转的要求，这为融创冲击千亿规模提供了存货。

同时，因为目标公司作为孙宏斌的老东家，也让这场收购被赋予了更多的意义，孙宏斌与柳传志，两人亦敌亦友，又同时秉承“在商言商”，或许正因如此，这次收购才不为外人道。

但此次收购不管是孙宏斌快意复仇还是对老东家的顺水人情，可能都是一个双赢的局面。

联想控股内部人士向媒体透露的消息是，这场收购并不存在主动被动，而是一拍即合。但无论从哪个方面看，这场收购都有可能存在主动方与被动方。

融科智地遭遇了什么

自从进入房地产行业以来，这家联想控股旗下的地产公司就恪守着低调之道，以至于它的名字很少见诸报端。

虽然一直背靠联想这棵大树，但是在当时还是副总裁的郑志刚眼中融科智地却是个“苦孩子”，他在接受采访时表示：“融科智地更多的是靠自己打拼才实现成长的。”

为了联想控股的整体上市，融科智地不得不中断自己的上市计划。同时，为了助推联想控股上市估值，融科智地在2010年对业务节奏进行调整，开始扩大规模。

这也一度让融科智地在联想控股内部占据举足轻重的地位。

在2014年联想控股的总收入中，联想集团以2723亿元的收入遥遥领先，融科智地115亿元的收入位列第二，其他业务对公司收入贡献尚不足1%。2014年，融科智地的毛利率更是高达31.4%，净利润水平一度占据集团总利润的22%。

但是，多年来融科智地一直都在100亿左右徘徊，从2015年下半年开始，其各项业绩均显疲态，而联想控股的其他产业逐渐迎头赶上。

今年上半年，联想控股在房地产板块收入44.87亿元，同比下降3%，而其净利润为3.65亿元，下降75%。相较之下，其化工与能源材料净利润提升624%，而其他几项业务收入均有不同程度提升。

在住宅业务迟迟得不到提升之时，退出写字楼领域也让融科智地失去了联想的资源优势。

今年2月，深圳联想海外控股有限公司以底价52.66亿元拿下了位于后海中心区的一宗商业服务业设施用地，该地块为政府定向出让给联想集团，用于建设联想集团国际总部。此外，联想还将在该地块上建造商业综合体。

但是，融科智地在2004年就已经退出了写字楼领域，因此，联想集团类似这样的资源与业务，都无法给到融科智地。

在柳传志的眼中，地产业务已经失去了最好的发展时机。而决定了其无法扩大规模的关键，仍旧在于“小而美“的基因。

融科智地的区域公司有着非常强大的自主权，其内部员工曾向媒体表示，“各个区域有非常大的自主权，包括拿地模式、产品构造、管理风格等，这样的模式尽管提升了区域公司的利润率与自由度，但没有提升公司的整体规模与实力。”

2015年，柳传志调整人事，他将融科智地的总裁室全部解职，带领着融科智地一路拼杀的“联想地产少帅”陈国栋也没能幸免，这位曾与联想的杨元庆、郭为、朱立南、赵令欢四人一起被称为“五子登科”的人物，亦无法实现当初“把融科智地、把房地产业当一辈子的事业来做”的誓言。接替陈国栋的则是副总裁郑志刚。

柳传志表示，“国栋是融科智地的奠基者，而由于身体和各方面原因，推荐郑志刚组建更加年富力强、充满朝气的领导班子，领导融科杀出一条血路。”

但融科智地内部人士曾向媒体表示此前并未听说陈国栋身体问题，但“据说现在陈总经常到武当山修道，已经到这个地步了。”

郑志刚用了8个月时间进行调整，但这样的调整并未换取柳传志的信心，从去年11月份上任，8个月的调整期过后，融科智地就被卖给了融创。

孙宏斌的并购时代

对于融科智地来说，孙宏斌或许是那个最合适的买家。有着成熟的房地产行业经验，又是联想的旧人，还是收并购的老手。

这个年过50的山西男人，已经不会再将把万科挑落马下挂在嘴边，但这并不能掩盖他的野心。同时，他也将自己这一特点捆绑在融创这家企业身上。

这种捆绑直接表现在他对行业地位与规模的渴求上，通过强大的营销和执行力实现快速单盘去化和整体快速周转，同时以性价比极高的收购完成规模扩张，融创今年在孙宏斌的带领下将比规划提前进入千亿俱乐部。

这也让很多不甘沉寂的中小型房企开始对标融创，此次被融创收购的融科智地就是其中之一。

2014年，融创首次进入全国前十，彼时，它的版图还没有向全国铺开，也没有开启大规模并购之路。

2015年，融创已分别同中渝置地、西安天朗、江苏四方、武汉美联以及烟台海基置业达成并购协议，成功将触角伸向成都、济南、西安、南京、武汉及海南等二线城市。

2016年，孙宏斌又通过并购成功进入华南区域，完成了他全国布局的最重要一步。

虽然折戟于两场瞩目的并购案，但这却让孙宏斌在之后的并购中更加长袖善舞。精准地找到业绩陷入困境的公司，之后迅速以低价拿下收购项目，同时在合约上规避风险，无论是莱蒙国际还是融科智地，都只是孙宏斌这条并购流水线上的成品。

然而，在一只脚刚迈进1000亿俱乐部的孙宏斌面前，还有即将冲向3000亿的万科、恒大、碧桂园，在这个越来越烧钱的行业，似乎很少有企业还能望其项背，相较于在动辄天价的土拍市场搏杀，收购似乎成为了更好的与之抗衡的手段。

就在收购融科智地两天之后，孙宏斌又以40亿元入股金科，这次他选择了另一种方式，但属于孙宏斌的并购时代才刚刚开幕。