2010年的重卡市场曾经令人津津乐道，全年销量突破100万辆大关，最近两个月的重卡市场，颇有些“梦回2010”的感觉。

据中汽协发布的10月份产销数据，10月重卡当月销量达6.96万，同比增长54.01%；而就在刚刚过去的11月份，重卡销售量更是达到了惊人的8.8万辆，同比增长88%。这一数据超越了历史上11月份的最高点—2010年11月份的8.08万辆。整个1-11月份中国重卡市场共销车65.38万辆，比去年同期的50.08万辆增长31%。

近8年重卡市场销量情况（2016年截至到11月末）

实际上，重卡市场回暖并不是在最近两个月才开始的。自今年2月份至今，重卡市场已经连续9个月实现同比正增长，整个行业呈现出明显的复苏态势。究其原因，主要有三：一、重卡行业的周期一般为5-7年，2010年行业迎来销量巅峰达到101万辆后，旧车更新成为必然；二、公路运输价格的上涨刺激了物流类重卡销售；三、2016年下半年对运输车辆“超限超载”的治理新规也成为一项催化剂。

回到A股市场上，界面新闻对重卡产业链进行梳理，主要上市公司情况如下表所示：

数据来源：Wind数据库，界面研究部

上述主要公司今年3月份至今的涨幅均较为可观，中国重汽(000951.SZ)涨幅高达82.66%，由于筹划重大资产重组停牌近半年的万里扬(002434.SZ)涨幅最小，也达到了35.20%。同期整个汽车板块的涨幅为32.19%（采用流通市值加权平均计算）。

而从今年前三季度归属于母公司股东净利润的增速情况来看，上述6家公司中有4家公司超过了30%，潍柴动力(000338.SZ)、福田汽车(600166.SH)以及富奥股份(000030.SZ)三家公司的增速更是超过了43%。

如果将2010年重卡行业巅峰期-2016年行业复苏期的7年作为一个周期，根据Wind数据，界面新闻将上述主要公司目前的滚动市盈率PE(TTM)与其历史滚动市盈率平均值（各公司年度滚动市盈率平均值之和/7）以及历史年度滚动市盈率最高平均值（各公司年度滚动市盈率平均值中的最大值）进行了比较，具体情况如下图所示。（中国重汽2012和2013年业绩大幅下滑的异常数据以及富奥股份2010年被吸收合并上市的年度数据已进行处理）

汽车板块与主要重卡公司滚动市盈率情况

除了富奥股份之外，其余几家上市公司的股价均已超出历史滚动市盈率平均值，换句话说已经达到了合理价值区间，中国重汽以及万里扬已经超出历史年度滚动市盈率最高平均值一定幅度。如果未来一段时间，重卡销量增长态势无法持续以保证上述公司的业绩增速，目前的估值水平或将下降，投资者需警惕风险。