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直击中国平安业绩会:方正集团重组进度如何?不动产投资风险是否可控?

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直击中国平安业绩会:方正集团重组进度如何?不动产投资风险是否可控?

陈心颖表示:“公司股价严重被低估。”

受访者供图

界面新闻记者 | 曾令俊

改革显效、战略深化、高质量发展。”在8月30日的业绩会上,中国平安首席运营官付欣以三个关键词评价2023年上半年业绩。

前一天晚间,中国平安(601318.SH;02318.HK)披露的2023年半年报显示,今年上半年,实现营业收入4887.83亿元,同比增长7.6%;实现营运利润819.51亿元,同比下降5%。

8月30日,中国平安举行2023年中期业绩发布会,中国平安董事长马明哲携一众高管出席,分别对寿险改革成效、中期分红提高、不动产风险敞口等问题作出了回应。

对于股价的问题,中国平安联席首席执行官陈心颖表示,公司股价严重被低估,“我们上半年PE是6%左右,分红率在H股是5.8%,在国内去哪里找这样的投资,所以是严重被低估的。“

中期分红为何提高?

数据显示,2023年上半年,中国平安的归母营运利润819.57亿元,同比下跌5%。

对于营运利润的下滑原因,中国平安首席运营官付欣称,上半年整体经营环境比较复杂,单从寿险板块来看,其税前营运利润增长了1.9%,归母营运利润下降3%,一方面是受所得税和子公司并表影响,另一方面由于过去几年的新业务价值的剩余边际摊销的负增长,寿险的营运利润变化有一定滞后性。“2023年保险合同服务边际近8175亿,这部分存量规模大,业务质量好,这是未来利润释放稳定坚实的基础。”

对于净利润小幅度下滑,付欣表示,是由第二季度资本市场波动造成;平安不再特别关注由于短期波动造成的净利润影响,更是更加关注营运利润。

几年前,平安宣布将股东分红与营运利润挂钩。上半年,平安的营运利润出现下滑,但中期向股东派发的股息仍然同比增长1.1%至0.93元,这背后的考量是什么?

对此,平安首席财务官张智淳表示,2011年起公司每股股息金额已经连续11年上涨。平安从今年开始实施新保险合同准则和新金融工具准则,新会计准则只是一个计量方式,它并不改变平安所有业务的实质结果和利润,从长期来看,不会影响平安的价值贡献,相应也不会影响平安的长期分红结果。

张智淳指出,营运利润负增长是受到一些长期业务逐步摊销的影响,但是新业务价值已经开始向上,业务可期。在这种情况下,虽然营运利润受到短期会计准则的影响略有负增长,但是平安调高了分红水平,说明管理层对经营的长期信心。

寿险改革进展如何?

2019年平安寿险率先改革转型,以“4渠道+3产品”战略为转型核心,历经三年持续深化,改革成效显著。

2023年上半年,平安寿险与健康险实现新业务价值259.60亿元,同比大幅度增长45.0%。业务品质持续优化,平安寿险保单继续率稳步提升,13个月保单继续率93.8%,同比上升2.1个百分点。

陈心颖表示,公司寿险改革成效显著,公司个险代理人渠道追求的是高质量,不追求数量。虽然今年上半年代理人数量有一些下滑,但是人均产能大幅增长。而且,约80%的代理人跟随公司3至5年以上,代理人队伍具有稳定性。

陈心颖说,除了代理人渠道,有我们新银保渠道与平安银行独家代理模式,还有社区网格渠道,这些都是平安独有的,现在银保新优才队伍已超2000人,社区网格化组建近万人队伍,这些都是非常高质量的渠道。

“我们对国内寿险行业发展充满信心,对公司的营运利润也具有信心。”陈心颖介绍,公司营运利润有近七成来自寿险业务,现在公司的分红比例只占营运利润的近三成,未来还有很大的空间,会保持稳定的分红水平。

陈心颖表示,保险产品预定利率从3.5%切换至3%对平安的影响不大。首先,利率切换后的保险产品可以分为两类,一类是传统保险,这是唯一一类可以保本保息3%的产品;第二类则为比较有竞争力的分红险,虽然保证利率只有2.5%,但过去10年平安的结算利率都在4%以上,所以,对比来看,即便是切换到3%,寿险产品依然较具有竞争力。

其次,得益于寿险改革,平安在保险+服务上比较有竞争力,上半年,公司有68%的新业务价值源于“保险+医疗”、“保险+居家养老”、“保险+高端养老”,这一优势将持续具有竞争力。

方正集团重组进度如何?

在业绩会上,平安还透露了方正集团重组的最新进展。

中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林表示,目前,方正集团资产交割进程顺利,平安重整的基本原则是根据不同的板块,按照充分融入,深度赋能和加快处置来进行。

对于医疗板块,谢永林称,这是平安参与重整方正集团的核心原因,医疗板块充分融入集团,支撑集团医疗健康战略落地,一方面,通过整合资源、组建医疗板块的专业经营团队,提升医疗板块的经营效率,1~7月,北大国际医院营收增长20%,推动新方正的医疗资源与集团的保险专业能力、医疗科技能力紧密结合。目前,寿险团队已经结合新方正集团医疗资源,打造医疗、护理、康养、康复等尖刀服务,这些产品和服务已经在北京地区上市试点。

第二大板块是金融板块,通过深度赋能来修复价值,发挥平安在金融领域专业能力,从产品、服务到人才、管理、IT全面赋能。以方正证券为例,平安对方正证券赋能后,去年方正证券的利润增长速度在全证券市场排名第一,包括ROE的提升速度、资产负债表的修复、融资成本的下降都非常显著,而且方正证券的产品销售在行业排名创历史新高。

“其他板块平安则在加速处置,目前整体进度比较顺畅。”谢永林进一步表示,大家比较关心的不动产板块,处置的结果好于我们的预期。对于信息产业板块,这里面有不少优质资产,比如芯片,能够产生比较好的收益,我们就积极利用资本市场的力量,一方面帮助这些公司做强做大,另外一边处置一边寻找产业投资人。

整体来讲,目前的交割到处置到赋能到融入的进度,都符合我们预期,相当部分是好于我们预期。“谢永林说。

  • 不动产投资风险是否可控?

在发布会现场,有媒体提问,未来是否会继续减持内房企业?目前平安在不动产方面的敞口如何?

中国平安首席投资官邓斌回应称,公司从前年开始已逐渐压降不动产投资。目前,不动产主要布局的方向是像租赁住房这样有长期租赁现金流效应,且符合公司负债需求的不动产。同时,公司的不动产物权部分占险资的4.5%,主要集中于一线的城市。“对于我们来说,不动产(投资)是敞口可控,风险可控,且有不少隐含价值的资产类别。”

邓斌指出,平安建立了先进的用评估管理机制、信评体系、信评团队、信评系统,有非常完善的风险管控和集中度管控的系统和流程,早发现、早预警,现在来讲敞口非常有限,风险敞口非常可控。

在投资端,2023年上半年,中国平安保险资金投资组合年化综合投资收益率4.1%,同比上升0.7个百分点,主要因权益类资产公允价值增加;年化净投资收益率3.5%,同比下降0.4个百分点,主要受存量资产到期和新增资产收益率下降影响。

邓斌表示,保险资金是长期资金、稳定资金,一直是中国资本市场的稳定器和压舱石。从配置角度来看,公司的目标是穿越宏观经济周期,通过长期稳定的战略资产配置,通过有纪律的战术配置和价值投资的管理来创造超额收益。在保险资金的配置中,权益类配置在国内市场主要是A股,并且是长期的重要配置内容。所以,公司会继续保持这一稳定的配置。

对于未来资产配置的方向,邓斌表示,对A股市场的后续表现比较乐观,疫情之后,国家不断推出各项政策,推动经济从高速发展走向高质量发展,所以,我们认为未来是向好的。

“从投资方向来看,要契合国家发展的方向,契合高质量发展的需求,契合实体经济的需求,所以,公司的配置会更专注于有良好现金流,符合中国特色估值体系的股票标的。”邓斌说。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

中国平安

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陈心颖表示:“公司股价严重被低估。”

受访者供图

界面新闻记者 | 曾令俊

改革显效、战略深化、高质量发展。”在8月30日的业绩会上,中国平安首席运营官付欣以三个关键词评价2023年上半年业绩。

前一天晚间,中国平安(601318.SH;02318.HK)披露的2023年半年报显示,今年上半年,实现营业收入4887.83亿元,同比增长7.6%;实现营运利润819.51亿元,同比下降5%。

8月30日,中国平安举行2023年中期业绩发布会,中国平安董事长马明哲携一众高管出席,分别对寿险改革成效、中期分红提高、不动产风险敞口等问题作出了回应。

对于股价的问题,中国平安联席首席执行官陈心颖表示,公司股价严重被低估,“我们上半年PE是6%左右,分红率在H股是5.8%,在国内去哪里找这样的投资,所以是严重被低估的。“

中期分红为何提高?

数据显示,2023年上半年,中国平安的归母营运利润819.57亿元,同比下跌5%。

对于营运利润的下滑原因,中国平安首席运营官付欣称,上半年整体经营环境比较复杂,单从寿险板块来看,其税前营运利润增长了1.9%,归母营运利润下降3%,一方面是受所得税和子公司并表影响,另一方面由于过去几年的新业务价值的剩余边际摊销的负增长,寿险的营运利润变化有一定滞后性。“2023年保险合同服务边际近8175亿,这部分存量规模大,业务质量好,这是未来利润释放稳定坚实的基础。”

对于净利润小幅度下滑,付欣表示,是由第二季度资本市场波动造成;平安不再特别关注由于短期波动造成的净利润影响,更是更加关注营运利润。

几年前,平安宣布将股东分红与营运利润挂钩。上半年,平安的营运利润出现下滑,但中期向股东派发的股息仍然同比增长1.1%至0.93元,这背后的考量是什么?

对此,平安首席财务官张智淳表示,2011年起公司每股股息金额已经连续11年上涨。平安从今年开始实施新保险合同准则和新金融工具准则,新会计准则只是一个计量方式,它并不改变平安所有业务的实质结果和利润,从长期来看,不会影响平安的价值贡献,相应也不会影响平安的长期分红结果。

张智淳指出,营运利润负增长是受到一些长期业务逐步摊销的影响,但是新业务价值已经开始向上,业务可期。在这种情况下,虽然营运利润受到短期会计准则的影响略有负增长,但是平安调高了分红水平,说明管理层对经营的长期信心。

寿险改革进展如何?

2019年平安寿险率先改革转型,以“4渠道+3产品”战略为转型核心,历经三年持续深化,改革成效显著。

2023年上半年,平安寿险与健康险实现新业务价值259.60亿元,同比大幅度增长45.0%。业务品质持续优化,平安寿险保单继续率稳步提升,13个月保单继续率93.8%,同比上升2.1个百分点。

陈心颖表示,公司寿险改革成效显著,公司个险代理人渠道追求的是高质量,不追求数量。虽然今年上半年代理人数量有一些下滑,但是人均产能大幅增长。而且,约80%的代理人跟随公司3至5年以上,代理人队伍具有稳定性。

陈心颖说,除了代理人渠道,有我们新银保渠道与平安银行独家代理模式,还有社区网格渠道,这些都是平安独有的,现在银保新优才队伍已超2000人,社区网格化组建近万人队伍,这些都是非常高质量的渠道。

“我们对国内寿险行业发展充满信心,对公司的营运利润也具有信心。”陈心颖介绍,公司营运利润有近七成来自寿险业务,现在公司的分红比例只占营运利润的近三成,未来还有很大的空间,会保持稳定的分红水平。

陈心颖表示,保险产品预定利率从3.5%切换至3%对平安的影响不大。首先,利率切换后的保险产品可以分为两类,一类是传统保险,这是唯一一类可以保本保息3%的产品;第二类则为比较有竞争力的分红险,虽然保证利率只有2.5%,但过去10年平安的结算利率都在4%以上,所以,对比来看,即便是切换到3%,寿险产品依然较具有竞争力。

其次,得益于寿险改革,平安在保险+服务上比较有竞争力,上半年,公司有68%的新业务价值源于“保险+医疗”、“保险+居家养老”、“保险+高端养老”,这一优势将持续具有竞争力。

方正集团重组进度如何?

在业绩会上,平安还透露了方正集团重组的最新进展。

中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林表示,目前,方正集团资产交割进程顺利,平安重整的基本原则是根据不同的板块,按照充分融入,深度赋能和加快处置来进行。

对于医疗板块,谢永林称,这是平安参与重整方正集团的核心原因,医疗板块充分融入集团,支撑集团医疗健康战略落地,一方面,通过整合资源、组建医疗板块的专业经营团队,提升医疗板块的经营效率,1~7月,北大国际医院营收增长20%,推动新方正的医疗资源与集团的保险专业能力、医疗科技能力紧密结合。目前,寿险团队已经结合新方正集团医疗资源,打造医疗、护理、康养、康复等尖刀服务,这些产品和服务已经在北京地区上市试点。

第二大板块是金融板块,通过深度赋能来修复价值,发挥平安在金融领域专业能力,从产品、服务到人才、管理、IT全面赋能。以方正证券为例,平安对方正证券赋能后,去年方正证券的利润增长速度在全证券市场排名第一,包括ROE的提升速度、资产负债表的修复、融资成本的下降都非常显著,而且方正证券的产品销售在行业排名创历史新高。

“其他板块平安则在加速处置,目前整体进度比较顺畅。”谢永林进一步表示,大家比较关心的不动产板块,处置的结果好于我们的预期。对于信息产业板块,这里面有不少优质资产,比如芯片,能够产生比较好的收益,我们就积极利用资本市场的力量,一方面帮助这些公司做强做大,另外一边处置一边寻找产业投资人。

整体来讲,目前的交割到处置到赋能到融入的进度,都符合我们预期,相当部分是好于我们预期。“谢永林说。

  • 不动产投资风险是否可控?

在发布会现场,有媒体提问,未来是否会继续减持内房企业?目前平安在不动产方面的敞口如何?

中国平安首席投资官邓斌回应称,公司从前年开始已逐渐压降不动产投资。目前,不动产主要布局的方向是像租赁住房这样有长期租赁现金流效应,且符合公司负债需求的不动产。同时,公司的不动产物权部分占险资的4.5%,主要集中于一线的城市。“对于我们来说,不动产(投资)是敞口可控,风险可控,且有不少隐含价值的资产类别。”

邓斌指出,平安建立了先进的用评估管理机制、信评体系、信评团队、信评系统,有非常完善的风险管控和集中度管控的系统和流程,早发现、早预警,现在来讲敞口非常有限,风险敞口非常可控。

在投资端,2023年上半年,中国平安保险资金投资组合年化综合投资收益率4.1%,同比上升0.7个百分点,主要因权益类资产公允价值增加;年化净投资收益率3.5%,同比下降0.4个百分点,主要受存量资产到期和新增资产收益率下降影响。

邓斌表示,保险资金是长期资金、稳定资金,一直是中国资本市场的稳定器和压舱石。从配置角度来看,公司的目标是穿越宏观经济周期,通过长期稳定的战略资产配置,通过有纪律的战术配置和价值投资的管理来创造超额收益。在保险资金的配置中,权益类配置在国内市场主要是A股,并且是长期的重要配置内容。所以,公司会继续保持这一稳定的配置。

对于未来资产配置的方向,邓斌表示,对A股市场的后续表现比较乐观,疫情之后,国家不断推出各项政策,推动经济从高速发展走向高质量发展,所以,我们认为未来是向好的。

“从投资方向来看,要契合国家发展的方向,契合高质量发展的需求,契合实体经济的需求,所以,公司的配置会更专注于有良好现金流,符合中国特色估值体系的股票标的。”邓斌说。

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