呐……今天打开朋友圈，是不是满屏都被美联储占了，小盼纸不得不大笑三声：君望学堂从不抽事后烟，昨晚我们就笃定了加息的结果，顺便也整理了一些干货给大家，如果想知道美联储加息对自己有什么影响的，可以再回头戳一戳《美联储加息的靴子终于落地了》。

看完了美联储酝酿了多年的大戏，我们也该瞅瞅近期国内市场的一幕好剧了——保监会要“搞事情”，精彩程度可是丝毫不输给美联储。

刘主席一生气，后果很严重

事情的起因还得追溯到万民关注的证券市场。今年的A股从1月4日开市至今，涨没怎么涨（事实上还跌了11.6%），大戏一直没断过。“宝万大战”、“血洗南玻A”、“恒大买而不举”这一出出没有尿点的大片，让股民们被血洗的同时，忘记了伤痛。梦想有一天身披金甲，脚踏七彩祥云拯救股民于水火的刘士余主席终于按捺不住了，在公开场合炮轰“害人精”，目标直指频频举牌上市公司的险企。

够义气的保监会项俊波主席立即叫停了恒大人寿的委托股权投资业务，可市场仍在期待着保监会的正面表态。而本月12日下午，就有媒体报道称，保监会将紧急召集各保险公司负责人于13日下午在京开会，预计届时将会对近期保险资金“举牌”等事项给出意见。

隔空一席喊话就“改变”了保险大潮的趋势，估计刘主席也没想到自己可以这么牛。

项主席到底说了啥

事实上这次会议并没有发布什么具体的政策，只是结合了“国务院领导同志的重要讲话”，组织所有保险公司的主要负责人，“学习一下讲话的主要精神”。

01 强化对于保险举牌行为的监管

1) 投资标的应当以固定收益类产品为主、股权等非固定收益类产品为辅；

2) 股权投资应当以财务投资为主、战略投资为辅；

3) 少量的战略投资应当以参股为主。

刘主席最后还是没有忘记向铁哥们隔空秀一把恩爱：“努力做资本市场的友好投资人，绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人，也不能让保险资金成为资本市场的‘泥石流’。”

02 规范万能险发展

关于这一段的内容有点“中国式会议纪要”的味道，小盼纸用人话给大家总结一下：

1) 对万能险的经营门槛、业务资格和产品期限等最低标准会研究后推出一系列刚性约束；

2) 由于大部分万能险产品由于其高于银行理财的收益，现在都被投保人用来替代常规化的理财产品。因此这一次会议指出，将会对中短存续期产品实施更加严格的总量控制；

3) 未来对产品的收益审批会跟严格：根据市场利率情况必要时继续降低审批利率的上限，引导保险机构逐步降低最低保证利率；

4) 针对高现价产品占比高的公司加强窗口指导，进一步防范现金流和利差损风险。

总结一下，未来我们可能在保险产品中面临的趋势是：可投资的范围会进一步缩小、保证收益会更低、产品周期会变长。变相地，保险的投资属性被削弱了。

03 强化公司治理

1) 将保险公司股东分为财务类、战略类和控制类，分别设立严格的约束标准，严格防止“动机目的不纯”的投资者投资保险业；

2) 将加强对保险公司真实股权结构和最终实际控制人的穿透式监管;

3) 将进一步降低保险公司单一股东持股比例上限，加强关联关系监管，防范“一股独大”带来的风险;

敲黑板，此处应有解说：2）、3)两条中枪的就是在万科股权争夺战中横空出世的“宝能系”。宝能旗下的前海人寿，近期被财新进行了一轮深扒，发现除了宝能直接控股的钜盛华持有前海人寿51%的股权外，剩余49%的股权也和“宝能系”有着暧昧不明的关联。

4) 严格核查保险机构入股资金来源与流向，严防用保险资金或通过理财方式自我注资、自我投资、循环使用。

咳咳……为什么受伤的总是宝能的姚老板。同样根据财新的报告，宝能在融资的过程中使用了大量的循环股权质押，其中钜盛华曾向浙商银行募集了117亿元的银行理财资金，来进行资本运作：其中57亿元用于收购前海人寿原有股权，60亿元用于增资。

这一切到底是为了啥

这世上从没有无缘无故的爱，也不会有无缘无故的恨。这次的保监会议，有人描述为“治理”，有人描述为“整顿”，更有说是“地震”的。这么大的动作，当然不可能只是因为和余主席的“哥们感情”。

实际上由于保险行业在中国扎根的时间并不长，“促发展”在相当长的一段时间里，都成为了行业的主基调。

可随着行业的逐渐壮大，以“生长”、“规模”为基调的监管行为，开始得到了更多高层的反思。有观点认为，目前保险行业已然取得了巨大的进步，而在未来保监会的角色应当回归到“市场监督管理者”的身份，而不再是“保险公司的父母官”了。

同样，基于之前“促发展”的监管思路，万能险也得了堪称野蛮的规模生长。“杠杆化”从另一个角度可以理解为“用资产驱动负债”，比如以资产或股权循环质押换取现金就是一个非常直观的例子。而万能险由于形式灵活、收益高（更容易吸纳市场资金）、监管宽松（保险公司通过万能险募集而来的资金可以进行较广范围的投资），成为了一些险企迅速做大企业规模的利器。

因而，这次的会议直切要害，定下了“保监会将会从严规范市场，保险产品未来将会回归到保障属性”的主基调。

总结这次会议的内容，小盼纸觉得项主席的一句话相当到位：“保险业姓保、保监会姓监。”