文|阿尔法工场

01 从领先到追赶

10月8日晚，隆基在西安大唐不夜城举办分布式新品发布会，推出了去年底发布的Hi-MO 6系列的“升级版”——Hi-MO X6高效防积灰光伏组件系列产品。

一个多月前，业界还为隆基的技术路线是转向市场主流的TOPCon还是坚持P型争论不休。在9月5日半年报业绩会上，隆基绿能（601012.SH）董事长钟宝申一锤落定BC技术路线，高调宣称“BC电池将会是未来5-6年晶硅电池的绝对主流”。

业内判断，隆基难舍原本占优的P型电池路线，试图借由BC这一平台技术，一来令P型电池再次焕发生机，二来意在“弯道超车”，绕开巨头环伺的TOPCon阵营壁垒“封锁”。因此，本次发布会被看作是隆基框定技术路线后的产品落地“首秀”，业界充满期待。

然而整体看下来，新产品卖点乏善可陈，更别提为BC技术路线带来何许突破性进展。

相比之下，还是模特走秀更有看头。本次发布会上，隆基邀请到知名设计师团队，量身定制出一场时装光影大秀。

隆基新品发布会的时装秀，来源：隆基官网

资本市场并不打算为时装秀买单。发布会后的第一个交易日，隆基股价下跌0.66%，相比9月隆基宣布专注BC技术路线当日股价大涨近4%，这一结果，明确表达出市场与业界对隆基新品发布会的态度。

光伏产业的技术主旋律，始终围绕成本降低、转换效率提升和良品率提高等三大核心诉求展开。而组件技术和性能的比拼，最终还是要回归到功率和量产效率。

发布会上，隆基宣布其HPBC电池转化效率达25.59%，这一数字比去年最高记录仅提高0.5%。而基于此制造的Hi-MO X6组件，高配科学家系列效率为22.8%、标配探索家系列效率为22.5%，最高效率为23.3%。

隆基新品HI-MO X6系列产品参数情况，来源：隆基官网

纵向比较，相比今年5月发布的HI-MO 7系列，本次新品无论是组件功率（580W），还是组件效率（22.5%），均没有明显的提高，甚至看不出变化。

横向比较，隆基HI-MO X6系列在功率和量产效率方面已落后于多家组件龙头。

其中，N型路线龙头晶科能源（688223.SH/JKS.N）的TOPCon电池实验室转化效率达到26.4%，量产效率超25.5%。早在今年初晶科能源发布其爆款产品——第二代Tiger Neo系列组件，高配就已经能达到635W功率和23.23%组件效率。

晶科能源N型电池Tiger Neo系列电池组件参数 来源：晶科能源官网

另一家N型电池龙头天合光能（688599.SH）代表产品至尊N型2024升级版组件效率也可达到23%。今年8月，天合光能又推出业内首个量产功率突破700W的新一代N型i-TOPCon电池技术，其实际电池量产效率进一步攀升至25.8%。

天合光能至尊N型2024年升级版电池组件参数 来源：天合光能官网

至今，隆基的BC路线仍难以挑战N型电池的性能优势。曾经的“光伏老大”在这场光伏技术路线的持久战中，还需要奋力追赶。

事实上，隆基不仅处于晶科能源、天合光能等N型路线对手的下风，甚至与同技术路线的爱旭股份（600732.SH）一比较，也能明显看出差距。

今年5月，爱旭在第十六届“SNEC光伏大会暨（上海）展览会”上正式宣布，经权威认证，N型ABC系列基于M10规格72版型单玻组件以最高组件效率24.27%、交付效率高至24.0%，刷新其于3月刚创下23.6%的光伏组件转换效率世界纪录。

BC电池技术突飞猛进，爱旭引领全球单晶硅电池组件转换效率正式步入24%+时代，而隆基至今还在23%上下徘徊。

02 最大亮点

既然做不到在组件技术和性能上超越同行，隆基只能另辟蹊径，选择在制造工艺环节下功夫。为此，隆基把“防积灰”功能作为此次新产品的最大亮点。

具体来说，是Hi-MO X6系列产品在边框上作了“防积灰”设计，可以利用雨水冲刷带走灰尘，以试图解决分布式光伏的积灰痛点。

不过，隆基的“防积灰”设计原理非常简单，主要通过改良组件边框的设计结构，使光伏组件的边框表面和玻璃表面等高，消除了边框的阻挡作用。隆基称其为“小改变大创新”。

隆基提供的对比实证数据显示，使用具有“防积灰”功能的组件，平价发电增益达到2.04%，最高增益可达6%。

常规组件与防积灰组件的对比，来源：隆基官网

这一设计并不是什么新事物，更并非BC路线的独特创新。

早在2021年，处于光伏组件行业第二梯队的安徽大恒能源就发布过解决积灰问题的全面屏组件，设计原理与隆基“防积灰”类似——即通过设计让光伏组件和边框处于同一水平面上，便于雨水和积灰等排净，使组件始终保持不受积灰遮挡影响，可实现高达6%-15%的发电增益。

从设计原理来看，“防积灰”的技术壁垒也不强。非龙头企业都能做到，想必处于光伏组件第一梯队的晶科、天合光能、晶澳（002459.SZ）等巨头，也不难在自家产品上实现。

只要后续实践能证明该设计的收益超过额外增加的制造成本，大小竞争对手就会蜂拥跟进，这一设计的独特性和优势将荡然无存。

03 重返王座，道且长

发布会上，隆基还把“正面无栅线，增加了2.27%的光线吸收，也更加美观”作为另一大产品卖点。

虽然“正面无栅线”几乎是BC路线相比N型的唯一优势所在，但早已成为BC电池路线的标准，爱旭同样能做到，很难算得上革新级别的技术。并且，它仍无法弥补BC电池在其他方面的劣势。

BC电池最大的劣势，就是低双面率。

这一问题，业内已有共识：解决双面率低的难题才是BC路线领域最重要的技术创新方向，是其能够对TOPCon等N型路线发起挑战的基础。在这个关键问题上取得实质突破的玩家，将扛鼎BC电池大旗、甚至重新定义光伏行业标准。

目前，市场主流N型TOPCon电池的双面率均能超过80%，而BC电池由于背面被金属电极阻挡，很难实现高于50%的双面效率。即使“正面无栅线”使BC技术路线的正面发电量更高，但正面+背面的综合发电量却不如其他技术路线，尤其是N型技术路线。

隆基在此次发布会上，也未提及在改善双面率这一关键议题上有何创新或突破。

而隆基在BC技术领域的竞争对手爱旭，最近公开表示将在年底推出双面率65%左右的地面场景ABC组件。

爱旭公开表示年底将推出双面率65%左右的ABC组件 来源：证券时报

若得以实现，将是BC路线领域的重大突破，爱旭无疑将由此抢占技术发展先机。这一轮“较量”之后，届时隆基处境可能更被动。

光伏技术快速迭代，行业变幻波诡云谲。本次发布会进一步表明，隆基主导的HPBC技术，与同一阵营的爱旭尚有差距，遑论向行业主流TOPCon等N型电池阵营发起挑战。

昔日王者重返王座之路，道且长。