【界面点评】

上半年以来，我武生物业绩已出现“增收不增利”的情况，收入和归母净利润增速分别为6.19%和-12.56%，表明公司可能面临药品降价压力。特别是医保控费、二次议价、医院零加成等措施的实施，这些负面影响在第三季度进一步放大。

我武生物产品的独家属性和黏性仍然存在，是公司最大竞争力，上半年公司毛利率高达94.96%。舌下脱敏治疗过程一般分为两个阶段：诱导期：逐渐提高过敏原的剂量，使机体逐渐产生耐受，通常需要3-6个月；维持期：在诱导期剂量的基础上，保持一个稳定的剂量，以维持疗效，通常需要3-5年。

另一方面，公司目前主导产品是“粉尘螨滴剂” 。国内粉尘螨过敏性疾病的发病率在南方较高，南方气候更有利于粉尘螨的繁殖，而黄花蒿/艾蒿花粉的过敏率在北方较高。公司“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”于 2021年1月获批，目前仍处于推广爬坡期。