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华兴资本王力行:市场下探空间有限,投资要心态积极思路打开|REAL大会

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华兴资本王力行:市场下探空间有限,投资要心态积极思路打开|REAL大会

目前主要在投基金的弹药水平仍相对可观,投资活跃度下降主要受心理因素影响,需要提振信心。

图片来源:界面新闻

界面新闻记者 | 王怡然

10月26日,在由界面新闻主办的2023 REAL科技大会上,华兴资本集团执行董事、投资银行事业部联席总裁王力行发表了名为《道阻且长,行则将至:一级市场观察与展望》的主题演讲。

据华兴资本一级市场温度指数调研与系列报告(CR Index)显示,目前主要在投基金的弹药水平仍相对可观,投资活跃度下降主要受心理因素影响,需要提振信心。未来多数机构将维持当下出手节奏,市场进一步下探的空间不大。

王力行表示,一级市场正处于寻找新范式的筑底过程中。华兴资本的调研结果显示,在消费、互联网等过去几年的热点赛道中,目前市场情绪整体保守。泛硬科技由于新能源二级市场的估值明显回调,二级市场的压力也体现出来。AI领域则逆势显著上扬,是现下唯一一个被投资人认为活跃度高预期的赛道。

把一级市场拆开来看,细分赛道的周期性波动依然明显,包括行业自身和资本市场也有起伏。例如,去年连续蝉联三期第一的储能领域当下已下滑到第四名。

调研同时发现,项目推进周期正呈现明显的加长趋势。王力行提醒创业者们:“对融资的把握要加强,千万别等到没米下锅的时候再启动。”

市场正在寻找新范式。王力行认为,目前市场上盛行的“投早投小”的风险厌恶范式与市场的现状相背离。不同机构主体的审美和KPI不尽相同,所以不能简单说看数字就成了市场的范式。市场在去年疫情末期遭到打击,转到了保守范式,然而在今天,应该用什么范式进行投资需要进行重新评估。

除了市场审美,投资人们还在其他一些方面形成共识。例如,并购退出已成为A股外的高频词,更多机构开始关注老股交易。

AGI领域的投资正呈现方兴未艾的状态。王力行认为,目前AGI初期仍是美元基金的审美风格占主导,今年以来在AI赛道出手超过3次的机构主要是美元和双币基金。即使当前地缘政治冲突仍存在不确定风险,参与调查的AI项目计划的上市地主要仍是美股、港股和人民币三足鼎立。国资何时下场对行业来讲还是个非常关键的因素,需进一步观察。

将AGI领域细分来看,大模型赛道竞争格局已初步确立,资本市场已进入下一阶段;具身智能赛道仍存在平台级机会,市场仍在关注落地场景;应用赛道对底层模型和基础设施依赖度高,相对海外热度逊色,同时需要关注监管动态。

王力行强调,在今年的形势下,投资时仍要努力做到“心态积极,思路打开”。情绪上不要被相对悲观的情绪所影响,应尝试采用多元化的融资渠道和退出渠道。另外,随着“一带一路”各国持续成为我国外交发展的重心,越来越多的中国企业正在积极拓展海外业务,寻求新的增长。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

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目前主要在投基金的弹药水平仍相对可观,投资活跃度下降主要受心理因素影响,需要提振信心。

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界面新闻记者 | 王怡然

10月26日,在由界面新闻主办的2023 REAL科技大会上,华兴资本集团执行董事、投资银行事业部联席总裁王力行发表了名为《道阻且长,行则将至:一级市场观察与展望》的主题演讲。

据华兴资本一级市场温度指数调研与系列报告(CR Index)显示,目前主要在投基金的弹药水平仍相对可观,投资活跃度下降主要受心理因素影响,需要提振信心。未来多数机构将维持当下出手节奏,市场进一步下探的空间不大。

王力行表示,一级市场正处于寻找新范式的筑底过程中。华兴资本的调研结果显示,在消费、互联网等过去几年的热点赛道中,目前市场情绪整体保守。泛硬科技由于新能源二级市场的估值明显回调,二级市场的压力也体现出来。AI领域则逆势显著上扬,是现下唯一一个被投资人认为活跃度高预期的赛道。

把一级市场拆开来看,细分赛道的周期性波动依然明显,包括行业自身和资本市场也有起伏。例如,去年连续蝉联三期第一的储能领域当下已下滑到第四名。

调研同时发现,项目推进周期正呈现明显的加长趋势。王力行提醒创业者们:“对融资的把握要加强,千万别等到没米下锅的时候再启动。”

市场正在寻找新范式。王力行认为,目前市场上盛行的“投早投小”的风险厌恶范式与市场的现状相背离。不同机构主体的审美和KPI不尽相同,所以不能简单说看数字就成了市场的范式。市场在去年疫情末期遭到打击,转到了保守范式,然而在今天,应该用什么范式进行投资需要进行重新评估。

除了市场审美,投资人们还在其他一些方面形成共识。例如,并购退出已成为A股外的高频词,更多机构开始关注老股交易。

AGI领域的投资正呈现方兴未艾的状态。王力行认为,目前AGI初期仍是美元基金的审美风格占主导,今年以来在AI赛道出手超过3次的机构主要是美元和双币基金。即使当前地缘政治冲突仍存在不确定风险,参与调查的AI项目计划的上市地主要仍是美股、港股和人民币三足鼎立。国资何时下场对行业来讲还是个非常关键的因素,需进一步观察。

将AGI领域细分来看,大模型赛道竞争格局已初步确立,资本市场已进入下一阶段;具身智能赛道仍存在平台级机会,市场仍在关注落地场景;应用赛道对底层模型和基础设施依赖度高,相对海外热度逊色,同时需要关注监管动态。

王力行强调,在今年的形势下,投资时仍要努力做到“心态积极,思路打开”。情绪上不要被相对悲观的情绪所影响,应尝试采用多元化的融资渠道和退出渠道。另外,随着“一带一路”各国持续成为我国外交发展的重心,越来越多的中国企业正在积极拓展海外业务,寻求新的增长。

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