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多城市水费涨价 污水处理业上市公司迎来利润黄金期

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多城市水费涨价 污水处理业上市公司迎来利润黄金期

随着污水处理费的上调,行业毛利大幅度提升,将吸引大量资本进入这一领域,行业以及相关上市公司将迎来盈利上涨。

图片来源:视觉中国

能搭上政策红利的便车,这是上市公司所梦寐以求的,尤其是简单直接的涨价政策。

行业整体毛利率并不低的污水处理行业近期迎来了一个好消息——多个城市水费要涨价了,涨价的原因便是污水处理费用的上调,行业也或将迎来一个利润黄金期。

深圳、郑州、长春和贵阳等城市将于2017年1月1日起上调污水处理费,各地涨价幅度不等,城市居民用水将上涨34%-137%,非居民用水上涨44%-75%。

这轮涨价有据可依。发改委等部门曾在2015年出台了《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》(下称《通知》)。《通知》指出,2016年底前,城市污水处理收费标准原则上每吨应调整至居民不低于0.95元,非居民不低于1.4元;县城、重点建制镇原则上每吨应调整至居民不低于0.85元,非居民不低于1.2元。

有分析人士指出,目前全国大部分城市污水处理价格低于《通知》要求的居民0.95元/立方米、非居民的1.4元/立方米。国海证券就测算,未调整前除北、上、深及东部沿海部分城市以外,城市居民的污水处理费均价大约0.81元/吨,此次政策的调价幅度在17%左右。

不只是直接的涨价利好,污水处理行业政策红利空间还十分巨大。

12月25日,《环境保护税法》获得通过,并将于2018年1月1日起施行。这则税法将从税收杠杆入手,令企业多排污就多交税,少排污则能享受税收减免。分析人士认为,税法将倒逼企业主动节能减排,而工业废水治理前景相应看好。

不久前,国家发改委还印发了《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》,规划中提出,到2020年全国所有设市城市、县城将具备污水收集、集中处理能力,实现城镇污水处理设施全覆盖。规划中涉及投资规模近6000亿元,其中污水处理设施1587亿元,占比27%。这也为水处理行业带来了广阔发展空间。

中投顾问产业研究中心预计,2017年中国污水处理及其再生利用行业销售收入将达到492亿元,未来五年(2017-2021)年均复合增长率约为12.21%,2021年行业销售收入将达到780亿元。未来五年(2017-2021)的行业利润年均复合增长率约为11.38%,至2021年全行业利润总额将达到91.1亿元。

污水处理行业盈利前景可观,这会吸引大量资本进入这一行业,并推动这一行业资产规模扩张。据中投顾问产业研究中心预计,到2021年,这一行业总资产将达到4475亿元。这较2014年的1473.8亿增幅超过200%。

A股相关上市公司也将因此迎来较好的投资机遇和盈利上涨空间。

Wind资讯统计的污水处理概念30只个股,今年前三季度普遍实现盈利,不过业绩有所分化。有业绩增长超6倍的中原环保(000544.SZ),增长超过70%的国中水务(600187.SH)、巴安水务(300262.SZ)和碧水源(300070.SZ),也有业绩增速下滑的重庆水务(601158.SH)、首创股份(600008.SH)和万邦达(300055.SZ)。

国海证券认为,污水处理费上调完成后,预期能够促进社会资本投入,吸引第三方治理公司积极参与污水处理领域,污水处理的PPP项目也更加具有吸引力。同时,看好明年污水处理价格上调对相关企业带来的盈利改善及项目机会。

事实上,虽然涨价势在必行,但这个板块的毛利率并不算低,除正筹划控股权转让的香梨股份(600506.SH)外,其余公司销售毛利率在23%-54%不等。其中,2/3的公司销售毛利率超过30%,销售毛利率最高的是江南水务(601199.SH),达54.66%。

这一数据均是企业各业务的综合毛利率,若单看污水处理业务毛利率将更高。以重庆水务为例,公司2015年整体毛利率为45%,但污水处理服务毛利率则高达63%。国中水务(600187.SH)去年超过40%的污水处理毛利率也高过整体32%的毛利率。

污水处理费上涨后,行业相关个股毛利率自然水涨船高。那些业绩增长居前、毛利率较高、污水处理业务占比较大的行业龙头个股也值得特别关注。

碧水源(300070.SZ):作为行业龙头,碧水源体量已较大,能实现高增速已较为不易。公司2016年前三季度实现营业收入32.05亿元,同比增长88.5%;归母净利润4.39亿元,同比增长73.7%。不过公司三季度毛利率下降了8.4个百分点至28.32%。

公司在手订单较为丰富,这是未来业绩的保障。近期,公司控股股东、董事长文剑平又计划6个月内增持公司股份金额达10亿-11亿元,也彰显了其对未来业绩的信心。此外,公司筹建的北京中关村银行获批,涉足金融领域也将助力公司PPP业务的发展。

首创股份(600008.SH):公司为北京市国资委下属的大型上市企业,2002年开始水务项目投资,目前在全国18个省的69个城市拥有参控股水务项目,水处理能力近2000万吨/日,服务总人口超过4000万,是国内水务行业产业链拓展最为完善的公司之一。目前首创股份正打造综合平台,拓展固废业务。近期,首创股份控股股东北京首都创业集团有限公司刚进行了增持,并完成了本次增持计划,合计增持了股份2410.49万股,占总股本的0.50%。

巴安水务(300262.SZ):公司2016年前三季度营业收入9.19亿元,同比上升88.71%;归母净利润1.64亿元,同比增长88.51%。毛利率上升了3.25个百分到点33.17%。毛利率的提升是因海水淡化业务毛利率较高,且占总营收比重上升,海水淡化项目毛利率高达49.45%。公司之前通过收购KWI、LW及ItN,获得海水淡化技术储备,目前在手订单超40亿元,充足订单保障业绩稳步增长。

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多城市水费涨价 污水处理业上市公司迎来利润黄金期

随着污水处理费的上调,行业毛利大幅度提升,将吸引大量资本进入这一领域,行业以及相关上市公司将迎来盈利上涨。

图片来源:视觉中国

能搭上政策红利的便车,这是上市公司所梦寐以求的,尤其是简单直接的涨价政策。

行业整体毛利率并不低的污水处理行业近期迎来了一个好消息——多个城市水费要涨价了,涨价的原因便是污水处理费用的上调,行业也或将迎来一个利润黄金期。

深圳、郑州、长春和贵阳等城市将于2017年1月1日起上调污水处理费,各地涨价幅度不等,城市居民用水将上涨34%-137%,非居民用水上涨44%-75%。

这轮涨价有据可依。发改委等部门曾在2015年出台了《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》(下称《通知》)。《通知》指出,2016年底前,城市污水处理收费标准原则上每吨应调整至居民不低于0.95元,非居民不低于1.4元;县城、重点建制镇原则上每吨应调整至居民不低于0.85元,非居民不低于1.2元。

有分析人士指出,目前全国大部分城市污水处理价格低于《通知》要求的居民0.95元/立方米、非居民的1.4元/立方米。国海证券就测算,未调整前除北、上、深及东部沿海部分城市以外,城市居民的污水处理费均价大约0.81元/吨,此次政策的调价幅度在17%左右。

不只是直接的涨价利好,污水处理行业政策红利空间还十分巨大。

12月25日,《环境保护税法》获得通过,并将于2018年1月1日起施行。这则税法将从税收杠杆入手,令企业多排污就多交税,少排污则能享受税收减免。分析人士认为,税法将倒逼企业主动节能减排,而工业废水治理前景相应看好。

不久前,国家发改委还印发了《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》,规划中提出,到2020年全国所有设市城市、县城将具备污水收集、集中处理能力,实现城镇污水处理设施全覆盖。规划中涉及投资规模近6000亿元,其中污水处理设施1587亿元,占比27%。这也为水处理行业带来了广阔发展空间。

中投顾问产业研究中心预计,2017年中国污水处理及其再生利用行业销售收入将达到492亿元,未来五年(2017-2021)年均复合增长率约为12.21%,2021年行业销售收入将达到780亿元。未来五年(2017-2021)的行业利润年均复合增长率约为11.38%,至2021年全行业利润总额将达到91.1亿元。

污水处理行业盈利前景可观,这会吸引大量资本进入这一行业,并推动这一行业资产规模扩张。据中投顾问产业研究中心预计,到2021年,这一行业总资产将达到4475亿元。这较2014年的1473.8亿增幅超过200%。

A股相关上市公司也将因此迎来较好的投资机遇和盈利上涨空间。

Wind资讯统计的污水处理概念30只个股,今年前三季度普遍实现盈利,不过业绩有所分化。有业绩增长超6倍的中原环保(000544.SZ),增长超过70%的国中水务(600187.SH)、巴安水务(300262.SZ)和碧水源(300070.SZ),也有业绩增速下滑的重庆水务(601158.SH)、首创股份(600008.SH)和万邦达(300055.SZ)。

国海证券认为,污水处理费上调完成后,预期能够促进社会资本投入,吸引第三方治理公司积极参与污水处理领域,污水处理的PPP项目也更加具有吸引力。同时,看好明年污水处理价格上调对相关企业带来的盈利改善及项目机会。

事实上,虽然涨价势在必行,但这个板块的毛利率并不算低,除正筹划控股权转让的香梨股份(600506.SH)外,其余公司销售毛利率在23%-54%不等。其中,2/3的公司销售毛利率超过30%,销售毛利率最高的是江南水务(601199.SH),达54.66%。

这一数据均是企业各业务的综合毛利率,若单看污水处理业务毛利率将更高。以重庆水务为例,公司2015年整体毛利率为45%,但污水处理服务毛利率则高达63%。国中水务(600187.SH)去年超过40%的污水处理毛利率也高过整体32%的毛利率。

污水处理费上涨后,行业相关个股毛利率自然水涨船高。那些业绩增长居前、毛利率较高、污水处理业务占比较大的行业龙头个股也值得特别关注。

碧水源(300070.SZ):作为行业龙头,碧水源体量已较大,能实现高增速已较为不易。公司2016年前三季度实现营业收入32.05亿元,同比增长88.5%;归母净利润4.39亿元,同比增长73.7%。不过公司三季度毛利率下降了8.4个百分点至28.32%。

公司在手订单较为丰富,这是未来业绩的保障。近期,公司控股股东、董事长文剑平又计划6个月内增持公司股份金额达10亿-11亿元,也彰显了其对未来业绩的信心。此外,公司筹建的北京中关村银行获批,涉足金融领域也将助力公司PPP业务的发展。

首创股份(600008.SH):公司为北京市国资委下属的大型上市企业,2002年开始水务项目投资,目前在全国18个省的69个城市拥有参控股水务项目,水处理能力近2000万吨/日,服务总人口超过4000万,是国内水务行业产业链拓展最为完善的公司之一。目前首创股份正打造综合平台,拓展固废业务。近期,首创股份控股股东北京首都创业集团有限公司刚进行了增持,并完成了本次增持计划,合计增持了股份2410.49万股,占总股本的0.50%。

巴安水务(300262.SZ):公司2016年前三季度营业收入9.19亿元,同比上升88.71%;归母净利润1.64亿元,同比增长88.51%。毛利率上升了3.25个百分到点33.17%。毛利率的提升是因海水淡化业务毛利率较高,且占总营收比重上升,海水淡化项目毛利率高达49.45%。公司之前通过收购KWI、LW及ItN,获得海水淡化技术储备,目前在手订单超40亿元,充足订单保障业绩稳步增长。

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