界面新闻记者 |
2023年即将进入尾声。近期，多家券商2024年度策略会密集召开，对明年宏观经济形势、行业趋势及投资布局作出展望。
券商年度策略会如何预测明年A股走势？对于投资者而言，明年哪些赛道蕴藏投资机会？
整体来看，券商预计2024年经济增长将呈现比较平稳的状态，经济复苏有望加快，房地产投资有望在明年三季度回正；A股市场方面，2024年整体机会大于风险。
不过对于明年A股具体怎么走，不同机构的看法出现了分歧。
宏观经济将持续恢复，GDP增速预计5%左右
多家券商判断，明年GDP增速预计在5%左右。
光大证券认为，2024年经济将持续恢复，增速目标预计在5%左右；申万宏源预计2023年实际GDP增速5.3%，2024年预计为4.5%-5.0%之间；开源证券表示，2024年经济形势总体积极，中国GDP增长有望达到5%以上。
光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东表示，国内经济方面，2024年经济将持续恢复，增速目标预计在5%左右，出口大概率在今年四季度回正，但明年一季度基数压力较大，房地产投资有望在明年三季度回正。中美关系方面，中美高层互动将有力推动中美关系止跌企稳。
申万宏源研究高级宏观分析师屠强指出，2023年增速目标不难完成，2024年或为4.5%-5%；未来半年是经济改善、政策更积极的良好环境。预计2023年实际GDP增速5.3%，2024年预计为4.5%-5.0%之间。
华泰证券研究所首席宏观经济学家易峘表示，预计2024年经济增长将呈现比较平稳的状态，总体来看结构调整还将持续，但积极的政策取向已经出现，包括可能的保障房相关建设会承托经济下行的压力。
易峘认为，外需挑战在明年可能会有所增长，2024年发达经济体的增长在偏紧的金融条件下或出现下降趋势，可能成为下半年美联储货币政策退出紧缩的窗口。
从政策端来看，华泰证券研究所副所长、总量研究负责人、固收首席张继强指出，展望2024年，身处新旧动能切换期仍是债市最大的基本面。政策取向将由紧财政、偏松货币转向宽财政（中央宽、地方平）、货币配合、金融强监管。反映到债券市场上，银行配置压力好转，非银更加缺资产，2024年利率可能是下行中继，信用利差保持低位，获取α的难度增大。
A股有望企稳回升，资金将持续涌入
多家券商判断，明年A股和港股市场均有较好的投资机会，北向资金将呈现净流入态势。
不过，从全年走势来看，机构则抱有不同观点：中金公司预计A股市场前稳后升，而申万宏源则表示股市节奏将前高后低。
中金公司认为，展望2024年，A股市场整体机会大于风险，结合内外部环境把握阶段性和结构型机遇，节奏上指数表现可能前稳后升。配置方面，迎来基本面周期反转的领域有望增多，机会好于2023年，建议做景气回升与红利资产的攻守结合。
申万宏源首席策略分析师傅静涛则表示，2024年主基调仍为震荡市、有结构性机会，经济展望前高后低，股市节奏同样是前高后低。
华泰证券研究所金融工程首席林晓明认为，从周期的角度来看资产配置，目前全球风险资产仍处于周期上行通道中，国内增长因子上行，A股有望企稳回升，港股也存在一定投资机会。在本轮周期运行过程中，海外通胀可能会维持较高水平，对全球资产配置造成关键性影响。在高利率+高通胀的环境下，商品类资产相对更具有投资价值。
华泰证券研究所首席策略分析师王以指出，2024年中国迈入主动补库存的阶段，但地产拉动相对缺失、新旧经济动能转化下，企业盈利逻辑或不是行情驱动的关键。节奏上，核心资产可能率先战术反弹，而后期待市场整体趋势性行情开启。美联储明年转为降息，叠加中美经贸关系或企稳可能为外资回流注入积极的因素。从资产方面看，从现在起到12月底关注核心资产，2024年年中关注大盘成长。
光大证券2024年年度策略报告提到，展望 2024年，经济景气回升速度或许比实际GDP增速更加值得关注，预计2024年经济景气度及企业盈利将显著回升；海外流动性拐点或将到来，国内流动性或将保持合理充裕，而权益市场微观流动性方面，预计资金将持续涌入A股市场。海外投资者对我国经济和权益市场看法或将更加积极，预计2024年北向资金将恢复净流入，险资、社保、杠杆资金或将持续流入A股市场。
具体到行业配置，光大证券指出：“展望2024年，预计A股和港股市场均有较好的投资机会。建议从顺周期主线和成长主线进行行业配置。如食品饮料、创新药、纺织制造、白羽肉鸡等行业以及电子半导体、华为产业链、舰船、运营商等板块。港股方面，建议关注恒生科技、医药、啤酒和纺织服装等。”
投资建议方面，申万宏源认为，新产业趋势不断产生是必然趋势。明年有两个值得跟踪研究的重大潜在产业趋势，一是华为链创新，二是消费电子产品创新能力向电动车迁移。
中金公司则建议关注三条主线，一是经济转型中顺应AI和产业自主趋势的成长板块，二是自下而上寻找需求率先好转或供给出清的细分机会，三是现金流充足、持续高分红的高股息资产。
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