界面新闻记者 | 孙艺真

自2015年挂牌以来4次更换辅导机构、3次变更主办券商，拟上市公司鸿辉光通被北交所问询。

12月5日，北交所拟上市公司上海鸿辉光通科技股份有限公司（以下简称“鸿辉光通”）及辅导券商首创证券公告了北交所第一轮问询回复。

界面新闻注意到，北交所在问询中要求鸿辉光通详细说明近年频繁更换辅导机构、主办券商、财务负责人的原因及是否反映发行人在满足发行上市条件方面存在较大风险。

鸿辉光通的上市之路颇为波折，自2015年挂牌以来，曾多次变更拟上市板块，历经主板、科创板、北交所；此外，鸿辉光通曾多次启动上市辅导，8年间频繁变更辅导机构和主办券商。

具体来看，2016年7月，鸿辉光通公告首发上市辅导备案，辅导机构为九州证券，2017年10月向证监会报送首发上市申请文件，2018年4月终止并撤回该次申请。

2019年1月，鸿辉光通公告上市辅导备案，辅导机构为平安证券，2020年3月公告辅导事项变更为精选层挂牌，2020年6月公告终止辅导。

2020年11月，鸿辉光通公告科创板上市辅导备案，辅导机构为华泰联合证券，2021年2月辅导机构变更为中天国富。

2022年1月公告上市辅导板块由科创板变更为北交所，2022年7月公告辅导机构变更为首创证券。

此外，鸿辉光通在2020年至2023年期间，还曾三次变更持续督导主办券商。2020年3月从中山证券变更为平安证券，2021年4月从平安证券变更为中天国富证券，2022年8月从中天国富证券变更为首创证券。

对于频繁变更辅导机构的原因，鸿辉光通提到了券商主办人员跳槽、变更上市板块、加快北交所上市进程等原因。

鸿辉光通回复北交所称，2019年1月，提供辅导服务的九州证券团队核心成员由于工作变动入职平安证券，因此公司的辅导机构由九州证券变更为平安证券；2020年6月，同行业公司申报科创板并获得审议通过，华泰联合证券与公司接洽为公司规划科创板上市路径；不过，在科创板上市辅导的过程中，经咨询论证，鸿辉光通在科创板块上市匹配度上存在一定差距，经协商后与华泰联合证券终止合作，与中天国富建立合作关系；2022年7月，为加快北交所上市进程，经协商后终止与中天国富的合作，辅导机构由中天国富证券变更为首创证券。

“发行人出于自身选择不同的上市板块需要、基于对券商团队的认可和便于持续督导的实际情况并经慎重考虑后决定变更辅导机构和主办券商，历次更换辅导机构和主办券商具有合理性。”鸿辉光通回复称。

界面新闻梳理以往IPO案例发现，发行人与中介机构“分道扬镳”的原因主要涉及保荐机构保荐业务暂停、没有成功IPO的项目经验、发行人变更上市板块等多种因素；有投行人士表示，更换券商的原因还可能在于发行人与券商在申报时间、上市板块等方面无法达成一致等情况。

从审核流程来看，频繁更换券商往往会引起交易所问询。今年9月，科伦股份因三年更换4次主办券商、两年变更3家辅导机构而被北交所问询。