Y Combinator成立于2005年，是美国著名创业孵化器，自创立以来一直扶持初创企业并为其提供创业指南。而随着Y Combinator逐渐确立自己的地位，它的创始人保罗·格雷厄姆也同样受到了广泛的关注，保罗曾担任过计算机程序员，不过他大概是程序员中“才艺”十分出挑的一个了吧，他同时还是个见地独到的风险投资人、博客和技术作家，写了不少书和论文与大家分享经验。而创立Y Combinator致力于帮助初创企业发展，也是保罗早在做程序员时就憧憬着的梦想。

与其他风险投资公司所不同的是，Y Combinator通常仅向创业者提供2万美元或以下的“种子资金”，曾经红极一时的社交新闻网站Reddit就是格雷厄姆投资对象之一。

近日，网上发现了一篇文章总结分析了保罗曾经的论文里提到的有关小企业发展的观点，文章中指出大家也许对于保罗的论文有一些跑偏了的误读，那么文章作者究竟是如何解读的呢？今天金牌顾问就带大家看一下，说不定会有所启发哦。

一、无所不用其极会物极必反，“小企业增长论”跑偏

人们总会啧啧称奇，保罗·格雷厄姆就是有这样的本事，可以一手带领着Y Combinator走向无人能及的巅峰，成为了小企业孵化器领域的标杆性旗帜，而且创立至今口碑成绩斐然。时至今日，几乎所有曾经参与过Y Combinator合作项目的企业创始人和投资人都表示，不后悔参与了这个项目。尽管如此，当人们再回首最初的时候，对于保罗广为流传的论文作品时，还是难免有些误区或者说，因为他高居于神坛，所以保罗的观点才会受到过度地追捧，导致最终无所不用其极，忽略了物极必反这个简单的道理。比如一个最突出的例子，就是保罗的“初创企业增长论”，生生走上了一条跑偏的路。

二、“增长论”成初创企业魔法棒？

保罗曾经表达过这样的观点：“在Y Combinator看来，可观的增长率一般是每周平均增长5%到7%。”另外，他补充说，“增长率最好的测量指标就是收益。往往成功的初创企业会紧随‘S曲线’原则，创始人一般情况下会参考企业初创起步阶段的缓慢增长爬坡时期，在企业‘展示日’的时段里，要向外界观望的投资人展示出企业上升的趋势，爬得坡越陡，受到的关注就会越多。”（“Demo Day”是硅谷本土文化之一，指“孵化器”为旗下初创公司演示自己产品特点举办的活动。）如果初创企业在那段最初、最艰难的爬坡期表现优异，那么未来几年的发展中，企业的成长和收益的增长才可能不会下滑，进一步说明这家初创企业有很大机会逐渐走向成熟，根基循序渐进地稳固。

当然，这样前景“诱人”的理论迅速发展为各大初创企业的“发展圣经”，各家初创小企业把5%和7%两个数字几乎刻骨铭心地记在心里，甚至后来衍生出了“5%理论”，各家小企业的创始人和管理团队各出奇招，尽所能地把公司的增长率挤进5%的行列，并在“展示日”上，如“孔雀开屏”一样争奇斗艳，向外界展示着自己的实力和成果。可见，一段简单的分析被人们逐渐神圣化，如同真理一般地存在着。

就这样，收益增长摇身一变，彻底变成了初创企业的“测量魔法棒”，毫不夸张地说，就像是耕作为生的农民们用耙子测量水下深度一样。初创企业相信，只要企业在早期起步阶段收益增长达标的话，他们就可以成为日后的赢家。尽管后来Y Combinator的新任CEO Sam·Altman很直白地表示过：“Y Combinator一直以来都不赞成初创企业采取不计一切代价的极端方式来推动企业收益增长，或是急于成长。”

但是似乎高层的发声有些覆水难收的趋势，被洗脑的企业创始者和管理者们像是深陷美好憧憬而不可自拔，这对于企业的发展无疑是致命的危险，而对于“增长论”的盲目信任也让企业创始人和投资人变得荒谬而不现实，在危机四伏的路上走得怡然自得、洋洋得意，后果就是失败，还有失望。实际上，也许只要把关注重心稍稍转移到企业实际的合理营收上，就可以让人们意识到这出扭曲的荒诞剧，从而回归理性，智商上线拯救惨不忍睹的伤亡。

三、数据展示

接下来我们来看一下最近8月份的一次“展示日”上，Y Combinator旗下的初创企业向外界宣布的收益增长吧。下图展示的是22家公司共享的收益以及增长度量：

这些公司展示了它们的月度收益增长率情况，从6%到200%不等，平均值为60%，中间值为41%。其中6家公司的收益至少每月都是双倍增长的：

如果我们综合参考这些公司上报的月度增长率以及它们的收益，那么不难得出，乐观来看一年之后这22家公司月度创收的累积总额将达到210亿美元，平均每家公司9.63亿美元。我们由此推断如果在“展示日”之后的第12个月再看一下各个公司的收益，那么大概是在1亿美元到1.59亿美元不等。在这22家公司当中，有14家的年收益超过了1亿美元。另外不得不提的是还有3家年创收达到了300亿美元，让它们成功跻身于全美范围内前六名的企业。

在Y Combinator旗下，未来很有可能诞生像Airbnb或者是Dropbox这样的行业独角兽，但仍有一大部分企业和以上所说的杰出企业有着较大的差距。

投资人们一定要注意，在短暂的窗口期内出现很高的增长率对于处在发展早期的初创企业而言并不意味着妥妥地走上了独角兽的养成道路，甚至可以说这两件事实际上风马牛不相及。但是最大的矛盾点就是长期增长态势较好的企业基本上很少加入Y Combinator，它们只会专注于自己成熟的产品市场和增长，鲜少关心其他。

四、投资人和企业创始人应该关注什么？

如果一个企业已经形成了一个比较成熟的可持续增长链条，那么第一要务就是要设法保持，并且不断提升完善，在这一点上务必要竭尽所能。

对于投资者而言，最重要需要确定的就是企业所提供的增长数据是真实严谨并且正规的，比如已经发布在媒体上的文章，对外公开的名单，或者是媒体发布会，突击检查报告等等。

另外更重要的是，投资者们应该知道大部分Y Combinator旗下的大部分企业还是会通过“展示日”向外界公布企业发展情况和数据，而且它们大多都处于还没有准备好大幅度增长的阶段，这应该列入到投资者的考虑当中。

那么投资者应该关注什么呢？

作为投资者，应该多关注企业是否有杰出的市场参与积极性和能力，还有它们的可持续发展能力；要看企业早期的单位经济效益，还要看该企业的产品是否真的符合市场需求，是否深受大众欢迎。如果这些因素都表现不错，那么企业收益的增长还是很有可能的，如果企业可以很好地保持各方面综合发展的同步前进，那么企业收益的增长就是迟早的事情了。

另外，除了企业的发展态势和运营情况之外，大多数投资人往往弱化了的一点就是投资对象的企业团队是否与自己的投资目标符合。一些新手投资人有些广撒网的趋势，而且很可能是漫无目的地尝试性广撒网，其实严格意义上这只能叫“乱撒网”。

在投资企业的时候，投资人最好清楚自己的投资定位，而不是单纯的看好它就投它，这种方式虽说也会有成功的几率，但是对于投资人本身来说是很危险的。投资做大了必然要依靠团队协作，只要有团队就离不开战略的制定，所以个人随意的风格一旦扩大到团队维度就会显得杂乱无章，最终导致团队在经历自顾自的试水后全军覆没，一盘散沙。投资是一场硬仗，单打独斗就是胜算无几。

五、2016最大B轮融资盘点

好啦，看了文章，了解了关于小企业和投资的误区和需要关注的点。我们在最后轻松一刻，按照从低到高的顺序，带大家看一下刚刚过去的2016海外企业十大B轮融资到底花落谁家吧。

第十名：Juicero 7000万美元

这是一家果汁机制造公司，每台果汁机价格大概在700美元左右，有趣的是爱它的人爱到骨子里，恨它的人也恨到骨子里，而据传它在2015年融资的金额也很庞大，简直是谜一般存在着。

第九名：Arcus Bioscience 7000万美元

这家生物科学公司目前正在致力于研究一种方法可以有效预防肿瘤侵犯到我们的免疫系统，由于医疗技术意义重大而备受关注。

第八名，Defy Media 7000万美元

Defy Media是一家领先的美国数字娱乐媒体制作、发行和代销商，它是美国国内非常顶级的娱乐网站，旗下拥有美国排名第一的搞笑视频网站Break.com,除此之外还有Smosh、MadeMan、Clevver、Screen Junkies、The Gloss以及The Escapist等多款娱乐和游戏网站。

第七名：NextVR 8000万美元

NextVR顾名思义是一家专注于VR技术的公司，2016年VR技术逐渐崛起，而相关专家预测，2017年VR的发展将逐步进入成熟全盛时期，NextVR执行主席布拉德•艾伦表示，带着新一轮的融资，他们未来将重点建设NextVR的虚拟现实平台，包括直播优质的体育以及音乐内容来满足世界上有着最大受众的地区——亚洲。

第六名：Quanergy Systems 9000万美元

Quanergy Systems 是一家激光雷达初创公司，2016年该公司发布了号称是全球第一款的固态激光雷达传感器S3，该公司首席技术官Jeff·Owens表示每台S3成本在200美元。

第五名：Letgo-1亿美元

Letgo是一个免费的二手交易移动App，可供用户发布二手交易信息、让本地的买卖双方进行沟通并完成交易，而Letgo更是号称要挑战分类信息鼻祖Craiglist，更值得一提的是Letgo的投资方Naspers在世界范围内投资了不少知名公司，包括中国的腾讯、印度的电商网站Flipkart、俄罗斯的信息门户Mail.ru。

第四名：Unity Biotechnology 1.16亿美元

这家公司的想法比较新颖，他们致力于研发对抗年龄衰老引发的疾病。具体来说，它是希望寻找方法消除老化的细胞在人体内的堆积，这些老化的细胞正常老化是为了防止细胞的过度繁殖，但是它们的堆积也会损害相邻的细胞，从而引起很多身体问题。

第三名：Denali Therapeutics1.3亿美元

这家公司致力于研究神经组织退化类疾病，目前由于这类疾病通常比较复杂而广受人们关注。

第二名：Zymergen1.3亿美元

这是一家创立于2013年的美国合成生物科技初创公司，它主要开发用于工业发酵的基因工程细菌，在2013年2月获得200万美元种子基金，2015年获得4400万美元A轮投资，曾被列为2016年最受关注的20家美国医药初创公司的行列。

第一名：Human Longevity 2.2亿美元

这第一名不得不说，单从名字来看就很有意思，难道这是要研究长生不老之道的吗？哈哈，还真差不多！Human Longevity成立于2014年，致力于帮助全人类以健康的方式延长寿命，他们希望把机器学习技术广泛应用到人类基因学、遗传学和显性性状学当中，在该公司本次高达2.2亿的B轮投资除了美国投资者，还有部分投资人来自英国、马来西亚、墨西哥、澳大利亚、科威特、中国大陆以及香港。

今天我们一起看了初创企业孵化器Y Combinator创始人保罗对于企业创始人、管理者以及投资人的意见，又为大家盘点了一下即将过去的2016年里海外企业B轮融资的前十名。怎么样，是不是信息量有点大？希望能给读完文章的你一些启发，马上就要新的一年的，我们是时候该打包好这一年里的收获与感悟，整理心情，准备迎接新的时间篇章。