2023年医疗器械市场主基调是结构调整。伴随新冠抗原检测试剂和疫情相关低值耗材需求退潮，2023年前三季度医疗器械板块收入下降至1760.03亿元，同比减少25.28%，而2022年整体增速达23.55%。同样回落的还有整体估值，目前医疗设备和服务板块的估值处于10年历史低位，其中医疗设备（申万）指数的估值分位点在过去十年的5.47%水平。

与此同时，行业政策支持仍在深入。今年发布的《县级综合医院设备配置标准》，将于2024年起施行，这将加速医疗资源下沉，带动县级器械市场增长。此外，国家卫生健康委发布的《大型医用设备配置许可管理目录（2023年）》和《“十四五”大型医用设备配置规划》，将推动医疗设备领域的发展。在推动国产医疗器械替代同时，相关子行业将成为增长热点。

市场对医疗器械板块仍抱有不确定性态度，一些集采概率大、行业增速一般的子板块标的估值偏低，行业集采概率低、增速快且国产化率低的公司可以享受更高估值。卸下2022年高基数的包袱，处于产品升级阶段的子板块有望率先迎来复苏，一些掌握核心技术的本土公司更可能迎来“戴维斯双击”。

方向一：医用内窥镜