12月25日，农业农村部公布的数据显示，今年前11个月，全国工业饲料总产量28690万吨，同比增长4.0%，但饲料企业豆粕消耗量比上年同期减少444万吨，同比下降11%。预计全年养殖业饲料消耗量4.76亿吨，在豆粕价格低于去年的情况下，饲用豆粕占比下降1.5个百分点，大豆饲用需求减少910万吨。 

值得注意的是，2023年，大豆压榨产能和豆粕产量都有所增长。据卓创资讯数据显示，2023年中国大豆压榨产能增加510万吨，同比增幅为2.85%。2023年豆粕产量预计为7182.7万吨，同比增加503.31万吨，涨幅7.54%。

卓创资讯豆粕焦点分析师马梓涵表示，目前豆粕行业进入低速发展期，豆粕市场产能已经处于过剩阶段，年平均利用率不足60%。

12月更是出现了豆粕库存不断累积攀升的现象。根据卓创资讯数据统计显示，截至12月15日全国重点大豆压榨企业大豆库存为485.1万吨，豆粕库存为80.7万吨，两者均高于五年均值水平。随着上游累库，部分大豆压榨企业出现降产或胀库停机情况。

豆粕产能过剩直接反映在今年豆粕价格走势上。卓创资讯数据显示，8月底以来，全国豆粕现货均价自年内高点一路下挫，12月豆粕价格整体呈现震荡回落走势。

不过除了上游产量增长外，养殖行业下行也使得饲料和养殖企业对于豆粕的需求降低。

今年以来，生猪价格长期低位徘徊，进入四季度以来，肉鸡价格也跌至了近两年新低，鸡蛋价格也有所下滑。价格长期低迷使得生猪、肉鸡养殖行业陷入亏损状态，仅有部分蛋鸡养殖企业能够保持盈利。

上游饲料行业也因此出现了减产。根据卓创资讯市场调研，本月饲料企业产量出现环比15-25%不等的下滑，下游维持低库存滚动补库模式。

此外，从市场规律来看，养殖利润不佳或者豆粕价格高企时，棉籽粕、花生粕、菜粕等豆粕的替代品都会极大地替代了豆粕消费。此外，2023年，农业农村部深入实施饲用豆粕减量替代行动，在饲料和养殖行业大力推广低蛋白日粮。在全国动物营养指导委员会发布的猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案中，对于棉籽粕、花生粕、菜粕等杂粕如何替代豆粕有着具体的指导方案。 

对于豆粕价格的下滑，马梓涵认为，菜粕、棉粕、玉米蛋白粉等原料更具备性价比优势，部分替代豆粕用量，一定程度上也通过削弱需求来影响了豆粕的现货价格。 

马梓涵预计，2024年原料端国际大豆存在丰产预期，同时据调研了解到豆粕压榨产能将进一步扩张，叠加下游生猪行业处于去产能阶段，存栏量预期下滑，未来豆粕供需宽松格局延续，行业利润或进一步走弱。