界面新闻记者 | 冯赛琪

1月19日，全球知名资管机构联博举行2024年全球及中国市场投资展望。在媒体交流会上，相关负责人提及了对今年A股、港股、全球股市债市的行情预测。

联博基金副总经理、投资总监朱良认为，最近A股市场调整比较多，其实全球投资者都在默默关注。中国是最大的进出口贸易国，中国资本市场是很好的获益场所，所以大家都在关注，只是要“等风来”。

朱良表示，联博在全球有一个QFII的策略，境外投资者通过QFII投资A股，而联博QFII基金产品现在的规模是历史最高值，这一基金的持有人都是主权基金和长期基金。据联博观察，长期资金对A股的信心没有任何改变。

从估值和盈利角度来看，联博预估中国A股2024年每股盈利（EPS）增长率有17%左右，即使打半折也有8.5%左右，如果估值乘数不变，盈利增长，中国股市也应该有比较可观的表现。

从上市公司整体情况来看，2023年股市调整是因为企业盈利出现了问题，盈利在不断修正，影响了市场投资者的心态。目前明显可以发现，未来12个月企业盈利修正已经开始出现“V型”修正。这一情况表示股市可能要见底，因为基本面没有持续地恶化，而是在逐步地改善。

他表示，依然坚持看好价值风格，价值不是仅仅代表高股息，不要把“高股息股票”赛道化。“我们更关注它的可持续性、现金流的充裕度，要回避那些一次性的高股息。”

港股方面，2024年开年以来，港股走势震荡，截至1月19日，恒生科技指数跌幅超过了15%。

对于港股后续表现，联博基金资深市场策略师黄森玮向界面新闻表示，指数今年止跌企稳的概率较大，但从长远角度来看，港股并不是首选。第一，从港股行业组成结构来看，大权重股大部分都是互联网板块，现在这些股票的盈利已经不像过去10年一样高增长。

其次，撇除互联网板块，香港本地公司又涉及一个问题，就是港币目前和美元高度挂钩。假设今年经济情况呈现趋缓态势，就需要香港特区政府进行降息、放水等宽松政策，而在这方面会出现捉襟见肘的情况。

“所以从长远角度来看，我们觉得在中国股票市场主战场还是在A股，A股的宽度以及能选择的标的流动性都好很多。”他表示。

全球市场上，联博认为美国经济今年GDP增长或为1.5%，明显比去年放缓，但是不会陷入负增长的衰退。今年全球经济会是软着陆。

黄森玮表示，美国股市行业结构已经发生变化。2023年美股周期性板块相较之前明显减少，大部分是泛科技板块，占比37%，科技股的盈利增长和美国GDP并不完全联动。因此就算美国经济今年趋缓，不一定代表美国企业盈利同样跟着放缓。而欧洲股市目前还是以周期性行业结构为主。如果今年全球经济放缓，欧洲受到的冲击会比较大。

日本股市目前有些投资机会，日本上市企业在做一些重大的改变，但目前认同日股的投资者越来越多，有点拥挤，这是值得留意的风险。

2024年债券市场有没有进一步上涨的机会？

联博集团固定收益资深投资策略师黄庆丰认为，目前债市的估值还是非常具有吸引力的。2024年宏观经济条件对债市来说是比较有利的投资环境，全球债市再进一步攀涨的概率较高。继续看好投资级公司债券和优质高收益债券。

从历史数据来看，债券的表现在加息结束后的环境中普遍优于现金类产品。

“中国债市也是一个非常具潜力的市场，现在整体通胀温和。”黄庆丰表示，联博认为央行会持续维持比较宽松的货币政策。央行持续调降借贷相关的利率，今年央行有机会进一步降准，甚至有1到2次降息的机会，将持续加惠中国债市的表现。继续看好政府债券和投资级中资美元债，二者收益率仍然具有一定的吸引力。

投资策略方面，他建议采取多元的方法，积极平衡利率和信用之间风险，力争提高收益和资本增值。随着经济放缓，联博正在全面提升债券配置的质量。看好投资级债券，并在高收益债、证券化产品和新兴市场板块之间轮动。此外，在市场承压时期，积极利用利率久期作为投资组合风险的缓冲。