界面新闻记者 | 黄华

界面新闻编辑 | 谢欣

科大讯飞在迎来“史上最差业绩”，以及被中国移动以及董事长刘庆峰减持之后，科大讯飞沉寂两年多的子公司分拆上市计划也在2024年开年启动了——讯飞医疗即将正式向港交所发起冲击。

1月26日，讯飞医疗的招股书在港交所挂网。此前的1月10日，科大讯飞宣布分拆子公司讯飞医疗赴港交所上市。和1月10日公开的分拆预案相比，讯飞医疗的招股书更为详细地介绍了其业务状况。

讯飞医疗成立于2016年，主要从事医疗行业地人工智能产品及服务的研发、销售。和控股股东科大讯飞的百亿营收规模相比，讯飞医疗的业务体量极小。

近两年内，AI医疗时常成为话题。风口之上，讯飞医疗的业务在持续壮大。招股书显示，讯飞医疗的收入由2021年的3.72亿元增加26.7%至2022年的人民币4.72亿元；毛利由2021年的人民币1.88亿元增加22.9%至2022年的2.31亿元。

和其他AI医疗公司相比，讯飞医疗的业务有其特殊性。它既没有选择花大力气开垦辅助诊断和医学影像业务，在客户群体上也没有率先从三甲医院做突破，而是选择了先在基层医疗上积累资源。

招股书显示，讯飞医疗目前的业务可分为四大板块。它们可简单归纳为：面向基层的医疗和疾病管理，面向医院的医院管理和诊疗辅助，面向患者的诊断、治疗服务，面向区域的公共卫生管理。

目前，讯飞医疗在基层医疗机构的服务业务占比保持领先。财务数据显示，在2022年内，讯飞医疗基层医疗机构服务、医院服务、患者服务、区域管理平台解决方案分别实现营收2.98亿元、4348.6万元、3689.4万元、9341.9万元，占期内总营收的比重为63.2%、9.2%、7.8%、19.8%。

同时，在讯飞医疗的招股书中，企业还用案例的方式具体解释了其面向基层医疗机构提供服务背后的商业运作。例如，讯飞医疗接受浙江省诸暨市的基层医疗机构AI项目委托，利用智医助理这一业务向诸暨市提供服务。该公司的智医助理能够覆盖诸暨市全部23家基层医疗机构及340个村卫生站，可具体提供AI辅助诊断建议、电子病历规范化及处方审核服务。

截至2023年9月底，智医助理业务在诸暨市形成了超过1900万例的疾病诊断，提供了超过150万份电子病历，审核了170万份处方。同时，慢病管理是基层医疗的另一项需求。据讯飞医疗招股书，2022年，该公司在甘肃省部署了针对高血压、糖尿病、慢阻肺病和中风的慢病管理，已覆盖甘肃省80多个县及区的约1.9万家基层医疗机构，连接超过320万名老年人。这些都展示了讯飞医疗在基层的具体业务形态。

更细致的财务数据显示，在讯飞医疗面向基层医疗机构的服务收费中，例如诸暨市这般的智医助理才是营收主力，在2022年的2.98亿元营收中，智医助理的收入是2.17亿元，慢病管理是8069万元。另据弗若斯特沙利文，讯飞医疗目前在中国基层医疗机构临床决策支持系统（CDSS）市场中排名第一，智医助理的市场占有率超70%。

除了面向基层医疗机构提供服务，区域管理平台解决方案是讯飞医疗的第二大业务板块。这两者业务有相似的地方。它们本质都服务于政府对于公共医疗卫生领域的管理需求。而这也符合科大讯飞整个业务体系To G（指以政府为主的采购方）的风格。

进一步理解，智慧卫生解决方案的具体业务包括：传染病监测预警与应急指挥信息平台解决方案、全民健康信息平台解决方案及、县域医共体解决方案。讯飞医疗主要为区域管理机构，包括地方卫健委、疾病控制机构及其附属疾控中心提供传染病监测预警与应急指挥信息平台，以跟踪、监测和应对潜在的传染病爆发。

而在这一领域，公众对于科大讯飞的服务可能一点也不陌生。科大讯飞智能语音外呼系统曾是新冠疫情管理的重要工具之一，新冠疫情期间公众接过的部分“流调”（全称是“流行病学调查”）电话由它呼出。

据北京海淀官方2022年5月发布，早在2020年，包括安徽、北京、浙江、吉林、湖北等22个省市有基于科大讯飞技术的行程流调应用。据《合肥晚报》官方公众号，这一技术系统创造了10个小时呼出了100万个电话的记录。

智慧医保方面，讯飞医疗已开发系统来审查及分析相关保险索赔的合理性，这套系统也可扩展至医院，比如检查医院的相关电子病历系统，并向相关地方医保局报告异常情况，如过度治疗或潜在的保险欺诈等。

具体的收入情况方面，在2022年的9341.9万元的区域管理平台解决方案收入中，下属智慧卫生解决方案业务实现收入8301万元、智慧医保创收1040万元。

另外，如果从毛利率方面观测，基层医疗机构服务和区域管理平台解决方案是讯飞医疗毛利率比较高的业务。2022年，前述两个板块的毛利率是53.4%和46%。讯飞医疗的另两大板块，也就是医院服务和患者服务，它们的业务毛利率均不足40%。

不过，就算讯飞医疗的政府生意顺风顺水，该公司也没还是没有实现盈利。而如果从用户规模上看，讯飞医疗的客户盘子并不小。

据招股书，发展至今，讯飞医疗已经向国内约5.2万家基层医疗机构提供产品及服务，涵盖30多个省份400多个区县，以及400多家医院，包括中国百大医院当中40多家及十大医院当中7家。企业的诊后管理平台已服务逾4.8万名患者。

但是，即使是如此庞大的用户积累，讯飞医疗目前的净利润依旧亏损。数据显示，讯飞医疗在2021年、2022年内的亏损为8940万元和2.08亿元。截至2023年9月底，该公司亏损为1.7亿元。

从财务面看，是讯飞医疗在销售、行政和研发开支造成了企业入不敷出的状态。具体而言，2022年，该公司的营收是4.7亿元，但在销售、行政和研发开支分别是1.6亿元、1亿元、2.4亿元。

但是，结合用户不少但营收有限的情况就可知，讯飞医疗面对的烦恼还是收费收不起来的问题。也就是说，它的业务模式并没有突破AI医疗的盈利困境，找寻AI医疗的付费方、探索可以兑现价值的商业模式的努力依旧重要。并且，实现盈利基础也并非单纯依靠持续扩大用户规模就可以实现的。

2021年10月，睿心医疗首席执行官郑凌霄在接受《经济观察报》采访时表示，对于中国市场而言，卖软件的收费非常难。他表示，中国制造业最缺的就是工程软件，和海外一年能收取近1000万美金的授权使用费或者租赁费相比，国内缺乏这样的市场基础：“大家都觉得这就是软件，潜意识里不会把它当成一个特别重要的事，付费意愿不强。”

要如何扭转社会的这一“潜意识”，恐怕才是讯飞医疗及其同道共同面对的根本问题。