经济市场有黑天鹅飞过，每每都能惊起底下一滩鸥鹭。人没有办法避免黑天鹅，于经济政治，于日常生活，都会出现大大小小的黑天鹅事件。百科的专业解释是指非常难以预测且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。

简单来说，就是——突如其来的可怕事件。

至今，互联网金融时代已告一段落，投资人转移路线也从P2P到股权众筹，再回到P2P，来回徘徊，P2P形势好，就涌向它，股权众筹形势好，就扎堆进去。

然而，众筹头上的黑天鹅，却是比较另类，它不是突如其来，它早就来了，只是藏了起来，甚至染成了白色，洁白羽毛让人误认为是一只肥美的白天鹅。后来在雨水的冲刷下，它的黑色羽毛逐渐显露出来，白色褪去，眯成一条线的小眼睛像是在预示着令人不安的事情即将发生。

它的另类之二，是因为它有时入戏太深，以为自己真的是白天鹅，给人们带来一系列的好消息，振奋人心。但仔细观察，却发现当它蜕变为白天鹅的时候，太瘦；当它显露出真身为黑天鹅的时候，又令人难以招架。

一

1月15日，中央和国务院办公厅联合印发《关于促进移动互联网健康有序发展的意见》（下称《意见》），罕见地提到「众筹」，它的原文是这样的。

积极扶持各类中小微企业发展移动互联网新技术、新应用、新业务，打造移动互联网协同创新平台和新型孵化器，发展众创、众包、众扶、众筹等新模式，拓展境内民间资本和风险资本融资渠道。

《界面新闻》评价这条消息：这是从国家高度对众筹、众包这样的新型民间融资方式给与更多肯定。

评价略高，高到不胜寒。

我们来看看，上一次国务院文件提到「众筹」是什么时候。

应该是2016年8月8日，国务院印发《“十三五”国家科技创新规划》（下称《规划》），《规划》有提到：

选择符合条件的银行业金融机构，为创新创业企业提供股权和债权相结合的融资方式，与创业投资机构合作实现投贷联动，支持科技项目开展众包众筹。

以及，推进知识产权证券化试点和股权众筹融资试点，探索和规范发展服务创新的互联网金融。

至今，隔了5个多月。如果不是这次发布《意见》，还以为国务院对「众筹」已了无兴趣。

其间，有广深两地对房地产众筹的严打，成为2016房地产众筹最大黑天鹅。有负责股权众筹监管证监会创新部解散，成为股权众筹最大黑天鹅。也有互联网金融最严监管出炉，股权众筹七大问题遭到重点关注。

还有一件事，发生在去年9月29日，四川省委副书记、省长伊力主持召开省政府第130次常务会议。

在那天会议召开前，西南财经大学金融学院院长张桥云向四川省省长伊力请柬，希望我四川大力发展股权众筹，有理有据，从股权众筹的发展以及它的优势，引到将会对四川金融有怎么样的帮助，再从现阶段监管手段，表明这种股权众筹模式虽然新颖，但同样可以做到风险可控，并给五条建议，再次恳请省长大力发展股权众筹。

特别是他那句——不过，目前四川没有一家在全国有名的众筹平台。

惋惜之意，由然而生。或许因为张桥云院长的建议非常中肯，十天后，四川官方微信于10月10日发布了这部分内容。

伊力在会场上做了点评，大意是四川的股权众筹虽然落后，但我们可以后发至人的。

不过，直到今日，四川股权众筹也没有非常大的起色。

二

上层对「众筹」的轻描淡写，多半是把「众筹」放在「四众」之中，即众创、众包、众扶、众筹，这已经成为官方表态支持「众筹」的意见模版，很少见到单独把「众筹」拿出来。

那么，在这「四众」之中，到底有没有孰轻孰重之分呢？

有“中国众筹第一人”之称的中国人民大学教授杨东，就表示过，「四众」的核心是众筹。

这种说法不为过。

首先，被「四众」服务的对象是小微企业，它们最急迫的问题是资金，在「四众」里面，只有「众筹」是专门为解决资金问题而存在的。

其次，就「四众」而言，几乎没有出现众创行业、众包行业和众扶行业（即便有，体量也是微乎其微），但众筹行业却已经扎实地存在，并有了阿里、腾讯、苏宁等这样的互联网企业入局。

所以，「四众」之中，「众筹」最重，不为过，也是最重要的。

但在国务院层面的诸多表态中，基本都是把「四众」当作支持小微企业发展的具体方法论，并没有把「四众」当成主体对象来阐述，这也是比较遗憾的。

正因为如此，迟迟未登正堂的众筹行业，使得人们凡是看到有一两根白色羽毛从天上掉落，就以为是白天鹅即将到来，内心迫切需要正名的夙愿，表露无遗。

2017年1月13日，国务院印发《“十三五”国家知识产权保护和运用规划》（下称《知识产权规划》），里面有提到众创、众包、众扶，却没有众筹。

原文是这样的。

专栏7，知识产权投融资服务工程。

创新管理运行方式。支持探索知识产权创造与运营的众包模式，鼓励金融机构在风险可控和商业可持续的前提下，基于众创、众包、众扶等新模式特点开展金融产品和服务创新，积极发展知识产权质押融资，促进“互联网+”知识产权融合发展。

因为这份文件对知识产权保护有着极其重要的意义，应该不会出现遗漏的现象。在今天的新闻发布会上，也没有记者提问到这件事。似乎，这就是有意而为之，意味着「众筹」已经开始逐渐脱胎于「四众」，更多地与投融资相联系，而非简单的筹人筹智筹钱的功能。

那么，这算是好事，潜在的白天鹅。私以为，只有「众筹」脱离了「四众」，才有可能真正迎来正名的机会。就好像你在一个歌手组合发展，哪怕再好，也是这个组合的功劳，只有单飞了，才是你的春天。

所以，等着吧，众筹的春天迟早会来的。

三

「众筹」之所以特殊，其原因之一，就是政策将会决定这个行业的未来。黑天鹅是它，白天鹅也是它。

而政策制定者考虑的因素，则是风投散户化带来的风险。因为股权众筹实际上是风投散户化的集中表现。

前阵子，贾跃亭的乐视获得融创168亿元融资，就有媒体提到乐视旗下产业有私募公募化的风险。华兴资本创始人包凡曾在去年提到，风投散户化在下半年将会越来越严重。

然而，「风投散户化」是一个中性词，就如同「关联交易」一样，有存在风险的可能性，但是不意味着必然会发生风险。

记得之前，有一位股权众筹平台创始人曾亲自为股权众筹站台，批驳包凡的风投散户化会带来的风险，称散户风投时代正在来临，风投没有必要以高高在上的姿态看人，散户通过平台参与风投，风险照样可控。

至今，优质的股权众筹平台还有很多，风投散户化的冲击没有特别明显，双方的博弈还在继续。而政策制定者仍然在观望。

目前来看，众筹头上的黑天鹅和白天鹅都只是在半空中盘旋，谁也不知道最终降落下来的是黑，还是白。众筹行业压抑太久了，需要振奋士气，哪怕掉落几根白色羽毛，只要能给市场带来好消息，那就是好天鹅。