文：李颖欣

早前，鸿翔一心堂（以下简称“一心堂”）在2016年第三季度报告中曾明言：将进一步推进区域发展战略，向乡镇拓展门店，完成全面布局。消息一出，县域药店的老总喜忧参半。2016年资本动作频繁，战火越烧越旺，眼下已蔓延至县域药店了。2017年，县域药店会否成为资本合作的热门标的？

上市连锁下沉加速

当前，上市连锁的动作一定程度上有着风向标的意义，在市场下沉上也可见一斑。以一心堂为例，其下沉县域夯实基层市场的意向可谓非常清晰。

据一心堂发布的公告，一心堂2016年收购468家门店，直营连锁门店达4274家。仔细分析其收购版图可知，新收购门店主要布局四川省，共收购359家，占2016年收购总数70%以上。

据中康智慧终端系统监测，四川省社会零售药店总数量达到42371家，仅次于广东省，连锁药店以中小连锁企业为主。然而在近700家的连锁企业中，门店数量超过100个的企业只有22家，而门店数量小于10个的高达400多家，川渝零售药店市场情况呈现“诸侯混战、各自为政”的特点。

在群雄争霸的县域市场，往往蕴藏巨大潜力。早在2016年第三季度报告发布时，一心堂就公开重视这股暗涌的力量，明确提出“公司将进一步推进区域发展战略，进一步向乡镇拓展门店，完成全面布局。”特别是在2016年12月份、2017年1月份的两起最新收购，标的均为川渝地区的县域药店，不难看出，抢滩国内潜力县域市场将成为未来一心堂布局的重要方向。

同样，益丰大药房也在积极寻求县域市场合作标的与机会。

益丰在2016年收购达成中，价格最高的可谓是以超9900万元收购广东韶关乡亲药房连锁51家门店，其中县域门店数26家，就占到整体的51%。从益丰公开的收购策划来看，大有“广撒网”的趋势，而县域市场自然也在其视野之内。

益丰并购总监胡国栋在2016年接触不少县域连锁，总结其生存现状，他用“压力”一词概括：政策监管趋于规范，飞检、两票制等政策严格执行影响下，县域连锁生存环境并不乐观；另外，经营成本有增无减，人力、租金成本开支不断加大；在情感上，轮番而至的资本并购潮对县域连锁老总心理冲击比较大。

但在与县域标的洽谈过程中，胡国栋发现，双方拉锯的关键点依然是“价格”。“县域药店心理预期过高”较为普遍，而上市企业则必须考虑收购完成后的整合问题，他建议，县域连锁药店应该在价格之外考虑更长远一些，“县域连锁认为收购后，盈利能力有落差，其实这是一种误解，因为上市公司要求规范税务管理，而县域连锁在资金、公共关系、管理、财务规范方面将得到一个质的飞跃。”

此外在收购模式上，益丰大药房则讲究灵活多样，采取全资、控股、参股等灵活多样的并购模式。胡国栋指出，“资本收购有一个‘风口期’。县域连锁如有合作意向，要及时抓住风向标，积极洽谈。”

资本涌入，县域药店安逸区不复存在

已上市的连锁在市场下沉上动作频频，与此同时，一股资本力量逐步进入区域龙头药店。山东、甘肃、贵州、河北、湖南、江苏、河南等地的龙头区域型药店选择与资本合作，并趁资本东风，纷纷欲在本土县域市场布局上抢先一步。

刚刚宣布了融资计划的山东立健大药房颇具代表性，其总经理赵光岩表示，立健大药房将继续深耕烟台区域，加大门店布局密度，同时下沉发展方向，加快乡镇店布局，进一步深化烟台属下五区八县九十一个乡镇，实现不低于10亿元的销售规模，进而在山东市场实现不低于9亿元的并购规模，扩店700家。

预计，资本热潮有越烧越旺的趋势，风向标则直指县域连锁药店。

县域连锁何以获得资本青睐？行业专家李长城认为，县域连锁的优势有四点：本土情怀好、促销形式灵活、医保定点优势、客源稳定。他分享道，县域连锁大多数是夫妻店发展而成，在当地市场地位稳固，深受居民信赖。药店建立长期的“邻里裙带”，使得县域连锁形成长期稳固的客源，这一点最受大型连锁重视，也是县域连锁“守城”的重要坚石。

不过，随着资本的迅速渗入，特别是新版GSP的严格要求和药品飞检重拳出击，县域连锁的“滋润度”大不如前。面对资本抛出的诱惑，不少县域连锁老总虽心动，但持观望态度者在多数。一位县域连锁负责人告诉第一药店财智，得到资本青睐固然是好，但心中顾虑不少：首先，自己企业的盘子还没有做大，接受资本后，后期难以达到资本的利润回报；再者，自己对企业付出了多年心血，轻易出售在情感上难以割舍。

浙江衢州滋福堂在2016年与国药资本达成了合作，其总经理何发智以“找对象”的严谨态度比喻资本合作：“首先你得弄清楚自己企业的优劣势，对方的优劣势，合作是否能够起互补作用，这样合作效益才能体现出来。”浙江滋福堂于2016年初与国药资本牵手成功，据介绍，“联姻”至今，通过规范化管理，各层面工作已走上了正轨。在2017年1月滋福堂举办的商务年会暨战略签订活动上，何发智表示，滋福堂将以创新力、整合力和区域优势竞争力为底色，实现传统零售业在新常态下软着陆，为中国县域医药连锁多做贡献。

纵观市场动态，资本并购的战火已然烧到县域连锁，加之医药行业渐趋规范，县域民众的健康观念提高，都透露着一个信息：县域药店安逸区不复存在。县域药店如何谋求更长远的良性发展？选择与资本合作，引入规范的企业经营管理理念，提升县域药店服务水平，不失为一种可参考的选择。