界面新闻记者 | 刘晨光

2月19日开盘，港股未能够延续春节后开市的上涨态势。

截至中午收盘，恒生指数跌1%，报收16176.15点，恒生科技指数跌2.71%，报收3252.05点，截止发稿，跌幅进一步扩大至3.05%。

盘面上，消费、零售全线走低，中国中免、锅圈跌逾10%，李宁、百果园集团跌逾8%；科技股普跌，京东健康、万国数据跌超6%。微博、比亚迪电子、华虹半导体、跌超5%，小米集团、百度等跌超过3%。

港股能否延续春节期间“三连红”行情？中金公司认为，首先，与春节假期消费密切相关的板块是上涨主力，例如纺织与服装、酒店与餐饮、传媒、以及食品零售等涨幅都超过8%。其次，对后续更多利好政策出台的预期、包括进一步降息的期待可能是另一个因素。第三，目前仍然较高的风险溢价以及低迷的估值不仅使得港股能够抵御一定的外部扰动，而且在一定的积极催化剂下也为市场反弹提供了可能。

不过，中金公司指出，当前的反弹也依然存在一定变数。第一，美联储降息预期降温推动美债利率上行，后续可能依然存在变数和扰动。第二，EPFR监测的数据显示，海外主动型基金尚未出现回流。第三，春节期间从表面上较为强劲的消费修复也存在一定结构性差异和量增价减的情形。当前反弹行情能够持续的核心依然是对症且强力的财政政策。

中金公司表示，往前看，2月MLF和LPR是否调降、3月初两会的政策信号、2月22日FOMC会议纪要均是值得关注的重点窗口。在当前市场环境下，建议投资者短期关注“政策托底预期”带来的反弹机会，但中期看除非财政和地产有实质且大规模政策兑现，高分红和“哑铃”配置策略仍将有效。

中泰国际策略分析师颜招骏认为，近年春节前后也是港股的转折点，如港股在2023年春节复市后展开一年多的下跌。春节短期反弹行情是否能转化为持久升势仍待经济数据连续转强验证基本面复苏动力，以及针对性政策出台。

他表示，事实上，开年以来港股的盈利下修动能加大，如恒生指数2023至2025年每股盈利预测自去年底以来被下修1.1%、2.4%及3.1%，后续仍需警惕港股盈利再下修风险的压力。不过，颜招骏认为，1月M1同比增速回升至5.9%， M1-M2负剪刀差收窄，说明资金空转情况有改善。考虑到M1是反映经济活力的重要指标，而M1亦是港股的领先指标，一旦M1增速确认出现回升势头，这将有利港股的后续表现。

颜招骏认为，适逢农历春节假期，伴随呵护政策逐步介入及落地，叠加海外股市持续造好，一些不利的交易性因素逐步淡化，港股有阶段性反弹也不足为奇，恒生指数两个短期关键点分别为16300点及17,200点。本周可能有春节出行及消费最终数据公布，不排除部分消费股会借好消息回调，消费股中偏好景气度较高的博彩、文旅、黄金珠宝，而库存逐渐出清的消费电子可以关注。

华泰证券指出，龙年开年港股迎来开门红，消费、科技领涨，或分别受春节效应及AI热潮催化。海外中国资产表现同样亮眼，富时中国A50指数期货一度创两月来新高。分子端或为核心拉动项：一是，出行与消费数据催化大消费板块景气回暖；二是全球PMI 17个月以来首次回升至荣枯线，制造业新订单回升至2022年以来的高点，全球制造业景气度回升有望支撑我国出口表现；三是稳地产/促基建/扩消费等政策加速落地，期待政策支撑效应。

“聚焦海外，偏强的美国通胀数据下，市场对联储降息的乐观预期或正在收敛。配置上，建议关注春节假期催化/财报预喜及筹码压力较小的交集品种，如银行/零售/上游资源品。”华泰证券称。

信达国际指出，恒指受制17000 点。内地经济弱复苏，尽管稳内房政策频出，但销售、投资未见改善；中央经济工作会议内容显示2024年重点工作为促改革、防风险，导致投资者信心偏弱。

信达国际表示，1月下旬，人行宣布降准，超预期，另有传内地考虑推多项救市措施，惟有待进一步强力政策消息公布以巩固投资信心，上证指数才有望挑战2023年11月高位3090点。联储局转鸽，有利风险资产，惟抗通胀最后一里路料反复，市场与联储局就减息、缩表之间的博弈将加剧市场波动。港股有待内地强刺激政策出台以增强经济动能，恒指若能突破50 天线，下一阻力参考17000点关口。

浙商国际沈凡超认为，截至上周末，恒生综指的5年PE估值分位点仅有3.2%，仍低于5年均值往下一个标准差的位置，整体估值处于价值区间。虽然近期美债收益率有所反弹，但处于估值低位的港股市场的性价比开始显现。基本面来看，政策端继续在资本市场、地产、消费等多方面发力，传导至基本面的实质改善仍需继续观察和跟踪；资金面来看，美国经济数据持续保持强劲，结合关键的物价数据超预期，降息预期进一步降温。