界面新闻记者 | 李科文

界面新闻编辑 | 谢欣

2月20日晚间，连锁中医馆第一股固生堂预告2023年业绩。业绩预告显示，2023年，固生堂实现净利润2.45亿元至2.55亿元，相比2022年1.82亿元约增加35%至41%。

固生堂于2021年12月10日在港交所挂牌上市，成为中国中医医疗服务第一股。这次是固生堂上市后，也是新冠疫情大流结束后，由亏转盈实现的连续第二年盈利。

这次固生堂能保持盈利是由于线上线下医疗机构、医师数量增加与服务范围扩大。此外，新冠病毒感染管控放开后的线下就诊人数增加也带动了固生堂的业绩增长。

线下线上业务的服务范围扩张成败也是固生堂未来能否更进一步的关键。

固生堂于2018年打造OMO（线上线下整合）新中医平台整合线上与线下的医疗服务进行整合。

对于线上业务，2020年和2021年，固生堂共花费1亿元收购专注于中医医疗健康方案的线上平台“白露”及“上海万家”，通过打造OMO新中医平台。这使中医馆突破场地和时间的限制。

对于线下业务，2023年固生堂收购多家民营医疗机构拓展服务网络。3月，固生堂收购昆山明泰门诊；同月，固生堂收购无锡李同丰中医医院；4月固生堂收购武汉颐德中医门诊。此外，固生堂还于佛山自建新门店佛山禅城祖庙固生堂中医门诊。

据2023年半年报，截至2023年6月30日，固生堂在北京、上海、广州、深圳、佛山、中山、福州、南京、苏州、宁波、无锡、杭州、郑州、温州、昆山及武汉拥有53家门店。

据2023年半年报，线下医疗机构贡献8.56亿元，占总营收86.8%；线上医疗机构贡献1.3亿元，占总营收13.2%。

实际上，固生堂是借助多点执业红利，以合伙模式（股权绑定）聚集知名中医到其线上线下诊所坐诊，依靠向患者提供诊疗服务、销售会员和卖药赚取利润。这是固生堂业务模式能实现盈利的根基。

与西医标准化不同，相信传统中医的患者对有名望高中医个人有着更强大的依赖。这也意味着，若医疗机构能掌握一定数量的知名中医大概率能吸引与巩固一部分固定患者人群。

固生堂正通过股权绑定的合伙形式拉拢知名中医来形成其最为核心的竞争壁垒。据栈道资本，固生堂建立了医务团队负责旗下2万多名医师的资源的获取、商务洽谈、运营维护工作，服务项目甚至细致到专家每次出诊的专车接送。

据固生堂创始人、董事长涂志亮致所有朋友的一封信，截至2023年12月10日，固生堂有440多名专家合伙人，以及200多名员工合伙人。

2023年7月18日，固生堂公告，根据购股权计划向36名雇员参与者及175名服务提供者授出购股权，以认购合共134.36万股股份，并根据受限制股份奖励计划(新股份)向36名管理层参与者及167名服务提供者授出182.82万份奖励，根据受限制股份奖励计划(现有股份)向8名服务提供者授出9.25万份奖励。

这也是固生堂继2015、2021年通过两项股权激励计划后，再次实施股权激励，以进一步维护其核心竞争壁垒。

据智通财经，固生堂本次股权激励的专家在未来5年预计可实现业绩分别约为3.8亿元、4.7亿元、5.5亿元、6.4亿元、7.1亿元，5年预计可实现业绩总量约为28亿元，年均复合增长率达30%。

2022年，固生堂股权合作的专家人数为257人，实现业绩约为5亿元，约占公司总营收的31%；到2023年，在本次股权激励计划实施后，固生堂股权专家人数达446人，预计实现业绩约8亿元，占公司总营收38%左右。