3月6日，京东集团发布了2023年第四季度及全年业绩。第四季度，京东集团收入为3061亿元，同比增长3.6%；非美国通用会计准则下，经营利润为78亿元，同比增长6.8%；非美国通用会计准则下，归属于普通股股东的净利润为84亿元，同比增长9.1%。 

在重拾低价策略的背景下，京东集团2023年收入为10847亿元，同比增长3.7%；非美国通用会计准则下，经营利润为354亿元，同比增长28.3%；非美国通用会计准则下，归属于普通股股东的净利润为352亿元，同比增长24.8%。 

京东集团首席执行官许冉表示：“京东采取的主动调整措施已见成效，对用户体验、价格竞争力和平台生态的明确坚定的战略聚焦为我们带来更深层、更高频次的用户参与度，以及更健康的用户增长趋势。2024年，我们将以用户体验提升和市场份额增长为重点，为用户、业务合作伙伴和股东创造更多价值。”

京东的收入主要由四部分组成——零售、物流、达达和新业务。其中，京东零售主要为中国的自营业务、平台业务及广告服务，也包括京东健康及京东工业等；京东物流包括内部及外部物流业务；达达对应即时配送及零售；新业务主要包括京东产发、京喜及海外业务。

零售业务是京东收入的主力——2023年，京东零售收入为9453亿元，同比微增1.7%，在总收入中占比高达87%；京东物流收入为1666亿元，同比增长21.3%，在总收入中占比约为15%；包括达达、新业务等在内的其他业务收入同比下滑近11%，且在总收入中占比不足一成。

中信证券曾经在报告中指出，虽然国内消费市场同比维度整体回暖，但消费情绪仍然较弱，性价比消费特点突出。价格影响了消费者的选择，也关系到电商平台的生存与发展。具体到京东，在突出低价战略的前提下，一系列调整随之而来，例如上线“百亿补贴”、设置“9.9包邮”入口、下调包邮门槛、推出“退款不退货”服务等。双11期间，京东直接喊出了“真便宜”“真低价”的口号，再加上匆匆进场却拿下3.8亿总观看人数的采销直播，虽然低价转向不易，却也在这场电商平台的集体混战中，拥有了属于自己的标签。 

不过，京东的收入获得了增长，但依然有限。如果按照收入类型划分，京东2023年商品收入为8712亿元，与去年基本持平；服务收入为2134亿元，同比增长17.8%。前者有赖于电子产品与家用电器商品收入的稳固，这也是京东的优势品类，全年收入同比增长4.4%。与之形成对比的是日用百货商品收入，全年同比下滑4.8%；好在，经过连续三个季度的同比下滑后，终于重回增长轨道。 

在财报后的电话会议上，许冉提到，2024年，京东有信心在家电与电子品类继续保持快于行业的增速；至于商超品类，竞争仍然非常激烈。她称，基于独特的商业模式，京东面对开放生态遇到的挑战、所采取的方式可能和其他平台略有不同。

为了更好地盘活平台商品与流量、深入推行低价战略，京东零售在去年进行了组织调整。2023年1月，京东超市成立POP（Platform Open Plan）业务部，大力发展开放生态业务，减免资费、扩大招商。2023年4月，京东零售取消事业群制，改为事业部制，按照细分品类拆分经营单元，不再区分自营和POP，两者全面打通，彼此激活。

部分业务由1P（自营）转向3P（第三方交易）后，2023年第三方商家数量同比增长188%，一年内新增商家数量同比增长4.3倍。许冉表示，京东开放生态战略取得了初步成效。目前，京东时尚和居家等品类的用户心智都在不断恢复和加强，而这两个品类也会更多地依赖第三方商家。 

毕竟，商家越多、商品池越大、品类越丰富，对用户的吸引力越强。更何况，和话语权较强的自营品牌商家相比，让第三方商家加入低价角斗场显然更为容易——流量就是最合适的奖励。去年双11期间，京东、烘焙电器品牌海氏与李佳琦直播间三方的控价纠葛就是一个例子。低价并不适合所有商家，一张优惠券可能打乱原有价格体系，一些自营商家并不愿意舍弃利润去配合低价路线，而部分第三方商家尤其是新入场的参与者，则更倾向于借此做大规模。 

当然，这可能造成京东商品收入承压，但大量第三方商家的活跃，将为京东带来广告与平台佣金收入的增长。2023年，京东平台及广告服务收入为847亿元，同比增长3.4%，增速放缓，在第四季度同比下滑4%——至少在现阶段，效果并不理想。

对此，京东集团首席财务官单甦称，为了大力发展平台生态，平台推出了新商家免佣、部分品类和营销场主动降佣等一系列支持举措，使得佣金收入同比下降。另外，去年年货节的错峰加上疫情的高基数，导致广告收入增速在第四季度放缓。“在第一季度，伴随季节性因素消除，广告收入预计将回归健康增长；伴随用户和流量的改善，我们相信2024年公司的广告收入会逐步加速。”

在强调低价战略之后，京东的利润率情况备受关注。2023年，非美国通用会计准则下，京东归属于普通股股东的净利润率为3.2%，去年这个数字是2.7%，有所下降。谈及规模增长与利润之间的关系，许冉认为，利润自然而然地来自于持续提升的市场份额和对用户的价值创造——商业模式决定业务规模提升，技术水平提升必然带来效率提升，而这些提升产生的收益可以让京东将其持续投入到用户体验中，从而创造更好的用户黏性、用户购物频次以及用户增长，进而推动业务规模增长。这是一个可以持续的正向循环，“并不一定会对利润有大幅影响”。她进一步表示，2024年京东的策略在大方向上不会有重大调整，而是会继续坚定沿着之前确定的方向，通过不断优化来推行落地。

从财报来看，京东整体利润的改善，受益于物流业务的表现与对成本的控制。2023年，京东物流经调整后净利润为27.6亿元，同比增加218.8%，扭亏为盈。外部客户收入的增长功不可没。与此同时，全年营业成本微增2.9%，但研发开支、一般及行政开支分别减少了5亿元和14亿元。虽然履约开支和营销开支在加大，但前者对应供应链、物流效率，后者与低价直接挂钩。以第四季度为例，京东营销开支增加了11亿元，可见双11期间确实加大了补贴力度。对京东而言，这是该花的钱，还要花到位。 

财报发布后，京东美股盘前大涨16%，开盘涨幅一度达17%，并带动中概股整体上涨。截至当日收盘，京东美股涨幅达16.18%，股价为24.91美元，市值392.1亿美元，上涨了54亿美元。 

股价的提振或许与业绩本身关系不大。因为在财报发布的同时，京东还宣布公司董事会已批准年度现金股利，股利总额约为12亿美元，超出2023年的10亿美元。除了分红，一项新的股份回购计划得到批准，在现有股份回购计划届满生效后，未来三年内京东将回购价值不超过30亿美元的股份。

这同样是阿里巴巴的选择。2月7日，阿里巴巴发布2024财年第三季度业绩，宣布董事会已批准将股份回购计划增加250亿美元，总回购规模增加至650亿美元。甚至是此前从未分红过的唯品会，也在2月22日通过了年度现金分红政策，宣布派发总额约为2.5亿美元的股息。

单甦在回答分析师提问时称，京东关注业务的长期健康发展，包括业务规模的健康扩张以及利润和现金流的长期稳定增长。“在此基础上，我们重视长期的股东回报，会通过不同方式回馈股东。”基于此，“保持良好的股东回报”和“对业务的持续投入”都是京东的关注重点。