界面新闻记者 | 富充

界面新闻编辑 | 牙韩翔

3月11日晚间，珍酒李渡发布2023年业绩预告。公告称，2023年珍酒李渡年度营收预计不低于70亿元，年度净利润预计不低于23亿元。去年同期，该集团营收为59亿元，净利润为10亿元，预计两项业绩均可在2023年录得同比两位数增长。

二线白酒品牌多有“百亿营收梦”，2023年今世缘首次成为白酒上市公司中第七位突破百亿营收的企业。2022年今世缘营收为78.88亿元，珍酒李渡今年超70亿元的营收，也让其跻身“百亿预备者”行列。

公告显示，珍酒李渡业绩增长主要有两方面原因。

首先出于会计调整，报表净利润和扣非口径的经调整净利润的差异，主要来自A系列优先股及珍酒李渡首次公开发售前投资向Zest Holdings II Pte.Ltd.发行的认股权证约人民币8亿元的正面公允值会计调整。目前，此A系列优先股已自动转换成公司的普通股，且将不会再确认金融工具变动的损益，所以此经调整项目在上市后不再出现。

此外，在经营方面，珍酒李渡集团下四个白酒品牌的协同发展推动收入增加所致。具体而言，在于毛利率因集团高端产品不断优化产品组合而进一步提高。

珍酒李渡于2023年4月27日登陆港交所，打破近7年无白酒企业上市记录。由于贵州珍酒为酱香型白酒，珍酒李渡也被称为“中国酱香白酒第二股”。根据企业官网，珍酒李渡旗下四个白酒品牌分别为贵州珍酒、江西李渡，及湖南湘窖旗下的湘窖、开口笑。

根据吴晓波《茅台传》，1975年，中国科学院立项“茅台酒易地生产实验”，该工程选址在遵义北郊的十字铺，该试验厂生产的白酒即为“珍酒”。1985年的鉴定会上，包括季克良在内的鉴定人员给出“基本具有茅台酒风格”“质量接近市售茅台酒水平”的评语。

2009年，酒业流通企业金东集团全资收购珍酒集团。金东集团下辖金六福酒、华致酒行等，董事长为吴向东。

根据2023年上半年数据，珍酒收入约占企业总营收的65.5%，珍酒的销售情况提升，帮助上市公司珍酒李渡获得良好业绩表现。珍酒李渡方面曾表示，贵州珍酒实现增长主要受益于销售网络的拓展以及经销商数目增加，销售渠道内单个经销商收入提升；另外，贵州珍酒高端价格、中端及以下价格范围的产品，所产生的收入都有所增长。

快速增长的经销商数量为珍酒李渡渠道及终端的铺开奠定基础。2021年初，珍酒李渡经销商为3628家，2023年6月末，经销商数量已达到6898家。

但值得注意的是，尽管2023年上半年经销商数量还在增加，下半年企业却发出“停止珍五/珍八招商”的公告。同时传出的，还有珍三十停止接单的消息，在白酒大面积价格倒挂、清库存遇阻的2023年，以上信息都被坊间解读为珍酒面临销售压力。

在渠道控盘方面，珍酒也存在隐患。

据行业媒体“首席消费官”报道，珍酒曾因官方旗舰店活动价“击穿市场低价”，引起经销商不满。珍酒的主销产品珍十五建议零售价为799元至999元，但电商平台不乏低于此价格售卖的商家，其线上线下价格差，不利于实体渠道的销售，也体现了品牌控价不利的问题。

同时，珍酒李渡旗下白酒品牌均为收购而来，四个品牌身居异地，其协同效应也有待观察。

二级市场表现方面，珍酒李渡上市首日即破发，当日低开16.8%，报9港元，总市值294亿港元。但此番业绩发布后，珍酒李渡迎来股价上涨。3月11日，最高涨至10.38港元，涨超10%。3月13日，珍酒李渡再次迎来超4%上涨，港股市值361亿港元。