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规模断崖跳水,百亿管理人仅剩四家,公募FOF遭遇发展阵痛

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规模断崖跳水,百亿管理人仅剩四家,公募FOF遭遇发展阵痛

公募FOF步入低谷期。

文|新经济e线

2024年3月14日,广发基金发布公告称,旗下广发积极回报3个月持有(FOF)可能触发《基金合同》终止情形。

根据《基金合同》第五部分“基金备案”第三条约定:“《基金合同》生效后,连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元人民币情形的,基金管理人应在定期报告中予以披露;连续五十个工作日出现前述情形的,基金管理人应当终止基金合同,并按照基金合同的约定程序进行清算,不需要召开基金份额持有人大会进行表决。”截至2024年3月12日日终,该基金的基金资产净值已连续40个工作日低于5000万元人民币,距离清盘仅一步之遥。

作为偏股混合型FOF,广发积极回报3个月持有(FOF)成立于2023年9月20日,至今尚不到半年时间。彼时,基金初始募集规模约2.62亿元,募集有效认购总户数为19942户。

此前,浙商汇金卓越优选3个月持有(FOF)刚于今年3月8日发布了基金清算报告。今年1月9日,该基金份额持有人大会表决通过了终止基金合同有关事项的议案。根据决议生效公告,该基金并于2024年1月11日进入清算程序。包括该基金在内,自去年年初至今年3月14日,已完成清算的FOF产品共计有13只。

来源:基金公告

公开资料表明,浙商汇金卓越优选3 个月持有(FOF)成立于2020年5月15日,其募集规模为2.93亿元。截至基金最后运作日的2024年1月10日,基金份额净值0.7278元,基金份额总额1576.55万份,对应基金资产净值仅1147.41万元。

新经济e线注意到,整体来看,公募FOF市场已遭遇规模瓶颈,近年来规模出现断崖跳水。Wind统计显示,2021年至2023年三年间,公募FOF数量从240只激增至486只,但年末累计基金资产净值不增反减,分别为2222.41亿元、1927亿元、1554.73亿元,同比降幅分别达13.29%和19.32%。

百亿管理人仅剩四家

据新经济e线了解,随着个人养老金制度正式实施,公募基金公司都在积极布局养老FOF领域,不断有行业新兵涌入市场。Wind统计表明,FOF管理人数量从2022年年末的78家增加到2023年的84家,FOF产品数量也从379只大幅增加至486只,同比增速近三成。不过,形成鲜明对比的是,尽管各家管理人积极性高涨,但市场似乎并不买账。其中,百亿FOF管理人数量从2022年末的六家减少至2023年的四家。早在2021年年末,这一数字为七家。

按年度FOF基金规模从高到低排序的话,截至2023年年末,四家百亿FOF管理人分别为兴证全球基金、交银施罗德基金、易方达基金、南方基金,其管理规模分别达182.25亿元、136.67亿元、125.75亿元、119.62亿元,合计约564.28亿元,占公募FOF市场的比例为36.29%。相较2022年,以上四家百亿FOF管理人中,南方基金唯一一家规模全年录得逆势上涨,同比增长12.03亿元。

Wind统计表明,2023年,南方基金新成立FOF产品共计9只(份额合并计算),合计募集规模达44.31亿元,特别是南方浩恒稳健优选6个月持有(A/C)发行规模超过25亿元,成为年度爆款FOF产品。同样,南方浩祥3个月持有募集金额也超过8亿元,达8.5亿元。其中,前者为偏债混合型FOF基金,后者为债券型FOF基金。

而其余三家百亿FOF管理人去年均出现了不同程度的下滑。特别是交银施罗德基金,公司2023年FOF管理规模较2022年大幅缩水95亿元,同比缩水率超过四成。早在2021年,交银施罗德基金FOF管理规模曾高达389.02亿元,位列行业榜首。进入2022年,这一位置被兴证全球基金一举赶超。再到2023年,尽管公司仍位居行业第二,但相对优势并不显著,与位列第三的易方达基金仅相差10.92亿元。

其中,公司旗下旗舰产品——交银安享稳健养老一年(A/C)规模在2023年更是跌破百亿元大关,年末基金资产净值骤降至66.32亿元,较2022年的124.54亿元,大幅下降46.75%,基金A类份额也从107.22亿份减少至56.63亿份,净赎回50.59亿份。同样,交银招享一年持有(A/C)规模也从2022年四季度末的52.61亿元下降至2023年四季度末的34.41亿元,全年缩水34.59%。以上两只FOF产品均为偏债混合型FOF基金,分别成立于2019年5月30日和2021年8月24日。前者成立以来的总回报为16.27%,同类排名19/30;后者成立以来的总回报为-1.24%,同类排名16/75。

此外,在去年被挤下百亿FOF管理人的名单中,广发基金榜上有名。Wind统计显示,截至2023年四季度末,广发基金FOF管理规模已下降至82.42亿元,较2022年四季度末的111.83亿元,同比下降29.41亿元,降幅达26.30%,超过行业平均下降水平。

来源:基金公告

按广发基金去年年末FOF产品规模排序的话,包括广发积极回报3个月持有(FOF)在内,旗下基金资产净值低于2亿元的迷你基金共计有9只,余下8只分别为广发积极养老目标五年持有(A/C)、广发养老目标2060五年持有、广发养老目标日期2045三年持有、广发积极优势(A/C)、广发养老2040三年持有(A/C)、广发安腾稳健6个月持有(A/C)、广发养老2035三年持有(A/C)、广发均衡养老目标三年持有(A/C)。

其中,广发积极养老目标五年持有(A/C)、广发养老目标2060五年持有、广发养老目标日期2045三年持有等3只产品规模均不足亿元。后两只产品也分别刚于去年7月和5月才成立。

公募FOF遭遇发展阵痛

新经济e线注意到,在公募FOF遭遇发展阵痛背后,产品发行也是节节败退。按年度计,继2021年全年FOF产品发行历史性突破1100亿份大关之后,2022年和2023年两年均大幅跳水。Wind统计显示,2021年至2023年,全年FOF发行份额分别为1194.86亿元、426.96亿元、234.24亿份,同比分别大降64.27%和45.14%。

新经济e线获悉,尽管公募FOF产品数量不断攀升,但基金规模却已连续六个季度出现下滑。具体来看,2019年一季度至2022年二季度期间,FOF规模同比增速显著高于全市场非货币基金同比增幅。但自2022年三季度以来,FOF规模同比增速快速下滑,明显低于全市场非货币基金同比增幅。

与此同时,伴随2019至2021年FOF市场的快速发展,公募FOF规模占市场非货币基金规模比例持续攀升,并于2022年一季度达到高点,但随后受权益市场表现欠佳影响,其规模占比也有所下降,截至2023年末公募FOF规模占全市场非货币基金规模比例仅为0.97%。

由于投资者认购意愿不足,公募FOF市场平均募集规模也是连年下滑。2022年至2023年两年来,权益市场赚钱效应不佳,FOF基金难以获得大规模的资金流入,募集规模持续下滑,2023年四季度发行的22只FOF基金,平均募集规模仅为1.3亿元。2023年,全年平均发行份额从2022年的3.07亿份下降至1.99亿份。

就具体发行情况来看,2023年单只FOF募集规模分化较大,龙头效应显著。其中,募集规模前10位的FOF占全年募集规模之比超过四成。Wind统计表明,去年发行规模超过10元的FOF产品共计有4只,分别为南方浩稳优选9个月持有(A/C)、鹏华易诚积极3个月持有(A/C)、兴证全球优选积极三个月持有(A/C)、南方浩祥3个月持有,分别达25.27亿元、12.90亿元、10.76亿元、10.10亿元。相比之下,以发起式基金为代表,迷你FOF数量(成立规模低于2亿)占比则接近六成左右。

要知道,早在2021年的顶盛时期,FOF市场接受度大幅上升,单只基金平均募集规模12.71亿元,较前期大幅提升,尤其是2021年一季度发行的6只基金受到市场广泛关注,单只基金平均募集规模高达24.36亿元,创下FOF募集规模高点。

若按新成立的FOF类型进行分类的话,普通FOF是2023年FOF各类型中最大的赢家,以55只合计176.07亿元的规模拔得头筹。规模占比上看,其占FOF发行规模的75.07%。就细分类型而言,偏股混合FOF、灵活配置混合FOF和债券FOF平均发行规模占据前三位。其中,债券FOF虽然发行数量较少,但平均发行规模偏高,达2.97亿元。除此以外,仅稳健养老目标风险FOF、养老目标日期FOF 2040和养老目标日期FOF 2050三类FOF平均发行规模超过1亿元。

可以看到,依据风险不同将养老目标风险FOF拆分为积极养老目标风险FOF、平衡养老目标风险FOF与稳健养老目标风险FOF进一步细分的话,稳健养老目标风险FOF的数量与规模远超其他两类,尤其是稳健养老目标风险FOF的规模在养老目标风险FOF基金中占据主要地位,投资者风险偏好普遍较低。

新经济e线获悉,进入2024年,公募FOF发行数量和发行规模仍在低位徘徊。截至3月14日,年内新成立FOF产品共计10只,募集规模合计仅25.7亿元,平均发行规模约2.57亿元。相比之下,去年同期新成立FOF产品为25只,募集规模合计为64.57亿元,平均发行规模基本接近。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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规模断崖跳水,百亿管理人仅剩四家,公募FOF遭遇发展阵痛

公募FOF步入低谷期。

文|新经济e线

2024年3月14日,广发基金发布公告称,旗下广发积极回报3个月持有(FOF)可能触发《基金合同》终止情形。

根据《基金合同》第五部分“基金备案”第三条约定:“《基金合同》生效后,连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元人民币情形的,基金管理人应在定期报告中予以披露;连续五十个工作日出现前述情形的,基金管理人应当终止基金合同,并按照基金合同的约定程序进行清算,不需要召开基金份额持有人大会进行表决。”截至2024年3月12日日终,该基金的基金资产净值已连续40个工作日低于5000万元人民币,距离清盘仅一步之遥。

作为偏股混合型FOF,广发积极回报3个月持有(FOF)成立于2023年9月20日,至今尚不到半年时间。彼时,基金初始募集规模约2.62亿元,募集有效认购总户数为19942户。

此前,浙商汇金卓越优选3个月持有(FOF)刚于今年3月8日发布了基金清算报告。今年1月9日,该基金份额持有人大会表决通过了终止基金合同有关事项的议案。根据决议生效公告,该基金并于2024年1月11日进入清算程序。包括该基金在内,自去年年初至今年3月14日,已完成清算的FOF产品共计有13只。

来源:基金公告

公开资料表明,浙商汇金卓越优选3 个月持有(FOF)成立于2020年5月15日,其募集规模为2.93亿元。截至基金最后运作日的2024年1月10日,基金份额净值0.7278元,基金份额总额1576.55万份,对应基金资产净值仅1147.41万元。

新经济e线注意到,整体来看,公募FOF市场已遭遇规模瓶颈,近年来规模出现断崖跳水。Wind统计显示,2021年至2023年三年间,公募FOF数量从240只激增至486只,但年末累计基金资产净值不增反减,分别为2222.41亿元、1927亿元、1554.73亿元,同比降幅分别达13.29%和19.32%。

百亿管理人仅剩四家

据新经济e线了解,随着个人养老金制度正式实施,公募基金公司都在积极布局养老FOF领域,不断有行业新兵涌入市场。Wind统计表明,FOF管理人数量从2022年年末的78家增加到2023年的84家,FOF产品数量也从379只大幅增加至486只,同比增速近三成。不过,形成鲜明对比的是,尽管各家管理人积极性高涨,但市场似乎并不买账。其中,百亿FOF管理人数量从2022年末的六家减少至2023年的四家。早在2021年年末,这一数字为七家。

按年度FOF基金规模从高到低排序的话,截至2023年年末,四家百亿FOF管理人分别为兴证全球基金、交银施罗德基金、易方达基金、南方基金,其管理规模分别达182.25亿元、136.67亿元、125.75亿元、119.62亿元,合计约564.28亿元,占公募FOF市场的比例为36.29%。相较2022年,以上四家百亿FOF管理人中,南方基金唯一一家规模全年录得逆势上涨,同比增长12.03亿元。

Wind统计表明,2023年,南方基金新成立FOF产品共计9只(份额合并计算),合计募集规模达44.31亿元,特别是南方浩恒稳健优选6个月持有(A/C)发行规模超过25亿元,成为年度爆款FOF产品。同样,南方浩祥3个月持有募集金额也超过8亿元,达8.5亿元。其中,前者为偏债混合型FOF基金,后者为债券型FOF基金。

而其余三家百亿FOF管理人去年均出现了不同程度的下滑。特别是交银施罗德基金,公司2023年FOF管理规模较2022年大幅缩水95亿元,同比缩水率超过四成。早在2021年,交银施罗德基金FOF管理规模曾高达389.02亿元,位列行业榜首。进入2022年,这一位置被兴证全球基金一举赶超。再到2023年,尽管公司仍位居行业第二,但相对优势并不显著,与位列第三的易方达基金仅相差10.92亿元。

其中,公司旗下旗舰产品——交银安享稳健养老一年(A/C)规模在2023年更是跌破百亿元大关,年末基金资产净值骤降至66.32亿元,较2022年的124.54亿元,大幅下降46.75%,基金A类份额也从107.22亿份减少至56.63亿份,净赎回50.59亿份。同样,交银招享一年持有(A/C)规模也从2022年四季度末的52.61亿元下降至2023年四季度末的34.41亿元,全年缩水34.59%。以上两只FOF产品均为偏债混合型FOF基金,分别成立于2019年5月30日和2021年8月24日。前者成立以来的总回报为16.27%,同类排名19/30;后者成立以来的总回报为-1.24%,同类排名16/75。

此外,在去年被挤下百亿FOF管理人的名单中,广发基金榜上有名。Wind统计显示,截至2023年四季度末,广发基金FOF管理规模已下降至82.42亿元,较2022年四季度末的111.83亿元,同比下降29.41亿元,降幅达26.30%,超过行业平均下降水平。

来源:基金公告

按广发基金去年年末FOF产品规模排序的话,包括广发积极回报3个月持有(FOF)在内,旗下基金资产净值低于2亿元的迷你基金共计有9只,余下8只分别为广发积极养老目标五年持有(A/C)、广发养老目标2060五年持有、广发养老目标日期2045三年持有、广发积极优势(A/C)、广发养老2040三年持有(A/C)、广发安腾稳健6个月持有(A/C)、广发养老2035三年持有(A/C)、广发均衡养老目标三年持有(A/C)。

其中,广发积极养老目标五年持有(A/C)、广发养老目标2060五年持有、广发养老目标日期2045三年持有等3只产品规模均不足亿元。后两只产品也分别刚于去年7月和5月才成立。

公募FOF遭遇发展阵痛

新经济e线注意到,在公募FOF遭遇发展阵痛背后,产品发行也是节节败退。按年度计,继2021年全年FOF产品发行历史性突破1100亿份大关之后,2022年和2023年两年均大幅跳水。Wind统计显示,2021年至2023年,全年FOF发行份额分别为1194.86亿元、426.96亿元、234.24亿份,同比分别大降64.27%和45.14%。

新经济e线获悉,尽管公募FOF产品数量不断攀升,但基金规模却已连续六个季度出现下滑。具体来看,2019年一季度至2022年二季度期间,FOF规模同比增速显著高于全市场非货币基金同比增幅。但自2022年三季度以来,FOF规模同比增速快速下滑,明显低于全市场非货币基金同比增幅。

与此同时,伴随2019至2021年FOF市场的快速发展,公募FOF规模占市场非货币基金规模比例持续攀升,并于2022年一季度达到高点,但随后受权益市场表现欠佳影响,其规模占比也有所下降,截至2023年末公募FOF规模占全市场非货币基金规模比例仅为0.97%。

由于投资者认购意愿不足,公募FOF市场平均募集规模也是连年下滑。2022年至2023年两年来,权益市场赚钱效应不佳,FOF基金难以获得大规模的资金流入,募集规模持续下滑,2023年四季度发行的22只FOF基金,平均募集规模仅为1.3亿元。2023年,全年平均发行份额从2022年的3.07亿份下降至1.99亿份。

就具体发行情况来看,2023年单只FOF募集规模分化较大,龙头效应显著。其中,募集规模前10位的FOF占全年募集规模之比超过四成。Wind统计表明,去年发行规模超过10元的FOF产品共计有4只,分别为南方浩稳优选9个月持有(A/C)、鹏华易诚积极3个月持有(A/C)、兴证全球优选积极三个月持有(A/C)、南方浩祥3个月持有,分别达25.27亿元、12.90亿元、10.76亿元、10.10亿元。相比之下,以发起式基金为代表,迷你FOF数量(成立规模低于2亿)占比则接近六成左右。

要知道,早在2021年的顶盛时期,FOF市场接受度大幅上升,单只基金平均募集规模12.71亿元,较前期大幅提升,尤其是2021年一季度发行的6只基金受到市场广泛关注,单只基金平均募集规模高达24.36亿元,创下FOF募集规模高点。

若按新成立的FOF类型进行分类的话,普通FOF是2023年FOF各类型中最大的赢家,以55只合计176.07亿元的规模拔得头筹。规模占比上看,其占FOF发行规模的75.07%。就细分类型而言,偏股混合FOF、灵活配置混合FOF和债券FOF平均发行规模占据前三位。其中,债券FOF虽然发行数量较少,但平均发行规模偏高,达2.97亿元。除此以外,仅稳健养老目标风险FOF、养老目标日期FOF 2040和养老目标日期FOF 2050三类FOF平均发行规模超过1亿元。

可以看到,依据风险不同将养老目标风险FOF拆分为积极养老目标风险FOF、平衡养老目标风险FOF与稳健养老目标风险FOF进一步细分的话,稳健养老目标风险FOF的数量与规模远超其他两类,尤其是稳健养老目标风险FOF的规模在养老目标风险FOF基金中占据主要地位,投资者风险偏好普遍较低。

新经济e线获悉,进入2024年,公募FOF发行数量和发行规模仍在低位徘徊。截至3月14日,年内新成立FOF产品共计10只,募集规模合计仅25.7亿元,平均发行规模约2.57亿元。相比之下,去年同期新成立FOF产品为25只,募集规模合计为64.57亿元,平均发行规模基本接近。

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