2022年进入中国市场至今，极兔身上一直充满着神秘色彩，直到去年在港交所上市之后，全球狂奔的极兔才揭开了业绩的神秘面纱。大家都想看到，大手笔花钱的极兔究竟亏了多少。

但故事很快来到了转折点。2023年极兔上市后首份年报出炉，去年一年极兔共运送188亿个包裹，整体实现盈利。尤其在中国市场，极兔的市占率持续提升，利润率也大幅增加。这传递出一个明确信号，极兔开始“精耕细作”了。而从业务量来看，2023年全年极兔共计处理188亿个快递包裹，较2022年的146亿个快递包裹增长29%，高于行业增速。

最卷的中国市场开始赚钱

作为一家在全球13个国家布局的快递公司，极兔的业绩需要分区域来看。东南亚市场依旧是支撑极兔进击全球的大本营，也是其利润的核心来源。中国市场是极兔的最大市场，2023年该市场开始赚钱。而包含沙特、阿联酋等五国在内的新市场，目前仍然亏损，但它是极兔产生新故事的地方。

中国市场开始赚钱传递出关键信号，这意味着原本“舍命狂奔”的极兔正在实现精细化运营。极兔财报显示，2023年极兔中国市场经调整EBITDA为3073万美元，毛利率由2022年的负16.2%转正为2023年的1.1%。对此，极兔在财报中分析称，其单票收入保持稳定，而单票成本持续下降，2022年极兔单票成本为0.4美元，2023年下降至0.34美元。

极兔速递副总裁后军仪在业绩电话会上也表示，中国平均价格的稳定以及毛利、经调整EBITDA转正，与公司的经营策略相关，一方面是业务量的组成结构得到优化，另一方面则是通过优化干线线路、增加自有干线车辆占比、增加转运中心和加盟商自动化设备的投入，使得运营成本持续降低。

极兔于2020年初正式进入中国市场，从一开始的“小透明”迅速成长为搅动行业的“鲶鱼”。2021年12月，极兔一举拿下百世集团在中国的快递业务，颇让行业感到震惊。一年半之后，极兔又收购了顺丰旗下的电商快递公司丰网，进一步完善其快递网络格局。两笔收购花费了极兔近80亿元人民币。此时的快递行业才终于看到，极兔这匹“黑马”究竟跑得有多快。

两笔收购也给极兔带来了明显的助益。极兔方面提到，通过上述两笔战略收购、多元化的产品和服务以及精细化运营，实现了市占率、盈利能力、服务品质的同步提升。

尤其需要注意到的是，极兔一开始进入中国市场时并不算顺利，无法承接淘天集团、京东商城的快递业务，但伴随拼多多的崛起，极兔获得了不错的业务量。通过收购百世快递，极兔换来了进入淘系电商快递领域的“门票”。2023年3月，由于京东商城对外开放快递服务商的需求，极兔进驻京东商城。另外，抖音和快手等社交媒体也大力发展电商业务，急需与快递公司合作，此时的极兔不再被排除在外。此后，极兔基本完成了全平台的覆盖，触达了更多客户。

到了2023年，极兔在中国市场的市占率已经达到了11.6%，同比增加了0.76个百分点。业务量方面，极兔2023年同比增长27.6%至253.4亿件，超过全行业19.4%的增速。收入方面，极兔去年全年同比增长27.7%至52.29亿美元，增速同样高于行业。根据弗若斯特沙利文的统计，按快递包裹计，极兔在中国快递行业中排名第六。此时，距离极兔进入中国市场仅4年的时间。

不过，东南亚市场依旧是极兔的主要盈利来源，为极兔在全球布局奠定了资本积累。极兔2023年财报数据显示，极兔东南亚市场2023年收入为26.33亿美元，经调整EBITDA为3.76亿美元。从单票情况来看，东南亚市场每票快递可赚0.14美元。毛利率方面，极兔在东南亚市场的毛利率为17.9%。 过去一年，东南亚市场的竞争也愈发激烈，为赢得更多市场，极兔提供了更具竞争力的折扣，由此换来业务规模的提升，并使得单票成本降低11.8%。

而包含沙特、阿联酋等五国在内的新市场，目前正处于快速发展的时期。按快递包裹量计，2023年极兔在巴西、墨西哥、沙特阿拉伯和埃及均进入市场前五名，在新市场的市场份额从2022年的1.6%提升到2023年的6%，快递包裹量为2.3亿件，同比增长369.0%，全年收入同比增长299.7%至2023年3.27亿美元。

行至第三步，寻找大客户

如果说依托电商经济的发展是极兔进击全球的第一步，那么抢占当地市占率、提升规模化效益则是第二步，如今极兔已然来到第三步——赚钱。但是，极兔是怎么赚到钱的？

极兔在其财报中提到了一个关键名字——品牌客户，包括蓝月亮、植护、森马、百草味等。极兔在财报中表示，极兔成立了专项计划进行品牌客户的开拓，从而提升公司品牌价值和知名度。极兔还提到，2023年极兔完成了在鞋服行业的破冰，与多个品牌客户达成合作。

据《封面新闻》报道，2024年，森马将极兔纳入到重要物流承运商的列表，极兔承担了约20%的总单量。森马之所以做出这样的决定，与这几年极兔快递网络服务水平提升、品牌形象转变相关。森马方面表示，2022年森马便与极兔开始合作，最初只是初步合作，经过两年后发现极兔在用户评价、综合评分方面上升的速度都很快，所以决定与极兔扩大合作，目前极兔已经成为森马排名前三的快递承运商。

极兔在中国市场达到11.6%的市占率，不仅给极兔带来了规模效应，同时也让极兔有更多的空间优化电商件结构，实现精细化运营。去年，极兔还推出了多元化的产品和服务——兔优达，这一产品主要针对中高端电商件，极兔借此获取了更多优质客户。

兔优达是在标准快递产品基础上开拓的新服务，主要针对中高端电商件客户，可提供专属面单、绿色通道、优转优派、独立仲裁通道个性化服务等。据悉，众多品牌客户与极兔的合作中，便使用了兔优达这一产品。

同时，极兔为电商平台提供退货逆向物流服务，并通过多种手段进行散单件的开发，比如对网络合作伙伴提供激励，通过提高快递员上门接触散单用户的积极性，开拓更多散单件。当对于面向电商商家的业务量，逆向退货服务和散单件的收益更高。这些业务占比的提升，能够均衡极兔的利润。

在快递行业，价格竞争逐渐失灵，快递公司急需找到新的业务增长点。在这一过程中，不论是极兔还是中通、圆通、韵达、申通，都想拿下更多的大客户。相对于通过低价才能留住的低端电商客户，这些大客户对快递服务的要求更高，而且服务内容不局限于完成配送，这给快递公司带来了更多增值空间。

对于未来，极兔表示要进一步提高市占率、巩固市场地位，其中在中国市场，极兔再次强调了高质量客户。“在中国，我们讲通过提高服务质量、改善品牌形象、提高客户对极兔的品牌认知，以触达更多客户、累积更多高质量客户。”极兔2023年财报提到。

进击全球、完成上市，极兔盯牢“前景”

从2015年成立至今，极兔诞生不过8年，与国内中通、圆通等快递公司相比实在年轻。但野心不小的极兔，如今已经在全球13个国家布局。伴随Shopee、Lazada、Tokopedia、Shein、Noon、Temu等多个电商平台出海，极兔赢得了全球布局的主动权。

2023年10月，极兔完成了成立以来最重要的一件事——赴港上市。对于上市之后极兔募集的资金，极兔将其约30%安排在拓宽物流网络、升级基础设施和强化分拣及仓储能力，约30%用于开拓新市场及扩大服务范围，约30%用于研发及技术创新，约10%用于一般企业目的及运营资金需求。至今，极兔市值接近千亿港元。

3月4日，极兔速递（1519.HK）纳入恒生综合指数成份股正式生效。恒生系列指数对入选企业的股票市值、成交额等方面均具有较高要求。此外，恒生综合指数也是沪港通合资格港股指标，如公司未来被纳入港股通，今后普通投资者有望更方便地在境内参与投资。

有了上市的渠道，极兔的资金也充足了不少。截至2023年12月31日，极兔的现金及现金等价物合计为14.83亿美元，流动负债项下借款总额为2.11亿美元。截至同一时间，极兔未使用的金融授信超过2亿美元。与此同时，极兔截至去年底的资产负债比率从2022年底的184%大幅下降为62.4%。

此外，招商证券的一则分析报告指出，极兔的股东背景较强，在国际化布局方面拥有较强的渠道优势。除控股股东李杰外，主要股东包括腾讯、博裕资本、ATM Capital 等众多知名机构投资者，这些机构投资者在IPO阶段大多选择增持，也是看好极兔未来的前景。运营模式方面，极兔速递开创了具备高度可扩张性的区域代理模式。截至2023年12月31日，极兔在全球拥有8500个网络合作伙伴以及1.96万个网点、237个转运中心。 

不论是上市还是纳入恒生综合指数，抑或是资产负债比率的降低，都是极兔迅速崛起的实证。放眼未来，极兔依旧要沿着此前的路径讲出新的故事。

在东南亚市场，极兔表示按照在中国市场发展的经验，东南亚市场的成本还有下降的空间，这是其构筑核心竞争力、维持市场第一位置的关键。在中国市场，极兔依然希望能够进一步挖掘大客户，推动精细化运营，提高盈利能力。而在去年同比增长达3位数的新市场，极兔不仅与国际电商平台合作，还与本土电商平台开始合作。今年3月，极兔与沙特当地最大的电商平台Salla签约合作。

电商平台在全球布局的脚步尚未停止，极兔也一样。极兔在财报中提到，未来还会拓展其他市场，特别关注中东和拉美地区极兔尚未进入的市场。在选择进入其他市场时，会进行全面综合分析，包括人口基数、人口结构、GDP、电子商务市场规模、电商渗透率以及电商平台发展状况等因素，确保资源能够投入到最有前景的区域。“我们保持密切关注，谨慎选择进入的时机和方式。”极兔方面表示。