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安利股份(300218.SZ):在安利越南基本满产和获利之前,暂时没有新的海外布局规划

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安利股份(300218.SZ):在安利越南基本满产和获利之前,暂时没有新的海外布局规划

2024年4月3日安利股份接受宏利基金管理有限公司等机构调研,董事长、总经理姚和平;董事会秘书、副总经理刘松霞;证券事务代表陈丽婷;证券主任王睿参与接待,并回答了调研机构提出的问题。

图片来源: 图虫创意

安利股份(300218.SZ)2024年4月7日发布消息称,2024年4月3日安利股份接受宏利基金管理有限公司等机构调研,董事长、总经理:姚和平;董事会秘书、副总经理:刘松霞;证券事务代表:陈丽婷;证券主任:王睿参与接待,并回答了调研机构提出的问题。

调研机构详情如下:

周少博/宏利基金管理有限公司;张旭/安信基金管理有限责任公司;万丽/博时基金管理有限公司;王树娟/东方证券股份有限公司等多家机构。

调研主要内容:

一、董事长、总经理姚和平简要介绍公司情况;二、主要问题及回答:

1、公司2023年业绩的大幅改善,主要原因之一是新产品的放量,能否介绍一下2023年整体的表现?

答:2023年,公司坚持品牌引领、创新驱动,积极开拓市场、开发产品,加大品牌客户合作,推进客户和产品结构转型升级,经营业绩逐季度向好。

技术方面,安利一直围绕两个主题词经营发展,即生态和功能。“生态”主要是指聚氨酯复合材料具有绿色环保、低碳减碳等特点,“功能”主要是指聚氨酯复合材料的高性能、多功能。

公司自上市以来,积极开发水性、无溶剂、生物基、回收再生等工艺技术,满足客户“既要”“又要”“也要”“还要”的复合、多元化需求,提升技术壁垒。

安利不是炒短线、赚快钱的思路,坚持品牌引领、创新驱动,坚持长期主义,在产品开发和客户经营上,始终坚持“经营一代、开发一代、储备一代、谋划一代”思想,近年来年平均研发投入约1.2亿元左右,保持研发高投入,不断提高技术的护城河,高技术含量、高附加值、高毛利产品占比提高,契合全球行业向绿色生态环保发展的趋势,努力满足全球消费者不断变化的需求。

公司是“国家重点高新技术企业”“国家认定企业技术中心”,是2024年1月国家工信部认定的“国家技术创新示范企业”,是“国家知识产权示范企业”和“国家工业企业知识产权运用试点企业”,获“中国专利优秀奖”,拥有“国家级博士后科研工作站”,是“中国轻工业科技百强企业”和“全国民营企业发明专利500强企业”。

客户方面,公司坚持以市场为导向、以客户为中心,积极推行大客户战略,在功能鞋材、沙发家居2项优势领域,以及汽车内饰、电子产品、体育装备、工程装饰4项新兴领域,构建梯队式的客户群体,与国内外中高端品牌客户建立了良好合作关系,优质客户营收扩大,转型升级成效初步显现。

总体而言,安利是一家目标远大、志向高远,有理想、有目标、有格局、有追求的企业,当前要素、资源和条件整合良好,可以说其时已至,其局已成,其势在我,处于大有可为的战略发展机遇期,公司将抢抓机遇,顺势而为,乘势而上,努力实现更好的效益,力争成为行业的全球领军企业。

2、公司两大优势品类的需求及今年展望?

答:2023年,受国内外运动休闲品牌去库存影响,公司功能鞋材品类较上年同期下降约9%;公司沙发家居品类复苏向好,较上年同期增长约17%。

公司在功能鞋材这项优势品类中,积累了良好的客户资源与渠道关系,口碑和影响力提升;2024年,随着运动休闲品牌去库存好转,TPU新产品开发和营销工作的积极推进,以及巴黎奥运会等国际体育赛事的举办,公司对功能鞋材销售预期良好,计划实现较快增长。

近几年,因房地产行业低迷,沙发家居需求下降。然而,公司在国内、美线市场培育了芝华仕、爱室丽等较多知名品牌,培育发展了一批500万-2000万左右量级的客户,建立了良好的客户梯度体系;二是过去在沙发家居中较多使用的烫金布(科技布)等布艺材料,当前应用有所下降,聚氨酯合成革及复合材料应用趋势上升。公司在沙发家居品类客户增多和结构优化,以及沙发家居面料流行趋势的变化,为公司带来了重要机遇和良好的增长空间。因此,公司对2024年及未来一段时期内沙发家居品类销售充满信心,计划实现较快增长。

当前,公司面临五个“大势”,一是产品应用扩大之势,聚氨酯复合材料在汽车、电子、高端功能鞋材、高端沙发家居中应用扩大;二是流行趋势变化之势:在沙发家居、汽车内饰等品类中,聚氨酯合成革及复合材料应用趋势上升,对布艺、PVC人造革和真皮,形成了良好替代;三是品牌体系开放之势,耐克、阿迪、彪马等国际运动品牌重塑供应链体系,选择有实力的中资聚氨酯合成革企业参与竞争;四是生态产品领先之势,公司十年磨一剑,积极布局和投资水性、无溶剂、生物基、回收再生等全球领先的工艺技术;五是竞争优势逐步显现之势,公司行业地位日益突出,处于高质量发展通道,正抢占全球市场高地和技术高地。

总体而言,公司“时来运转”,有条件、有信心在2024年“2+4”全品类实现较快增长。

3、公司现在海外的布局,除了越南基地还有其他的远期规划吗?

答:当前,全球贸易保护抬头,美国推行“脱钩断链”“高墙小院”,加速逆全球化、去中国化。安利越南有利于增强企业应变能力和国际竞争能力,是公司海外发展的重要平台和窗口。

在安利越南基本满产和获利之前,暂时没有新的海外布局规划。

安利越南主要立足国际品牌客户,因验厂认证周期原因,2023年产销量未达盈亏平衡点,前期员工、产品和市场开发等投入较大,以及折旧计提,2023年亏损2,062万元。随着客户订单逐步增加,产能逐步释放,安利越南2023年下半年销量较上半年增长约316%,趋势向好。2023年四季度以来,安利越南产量已从5-10万米/月左右,上升至当前的20-30万米/月左右,亏损减少。

公司坚持“专业化、特色化、品牌化、规模化”的发展战略,聚焦资源,集中力量,稳步前进,小步快跑,不盲目扩张、分散资源和精力。当前安利越南各项要素基本整合完成,已进入耐克供应链体系,正积极推进耐克实验室认证,积极拓展销售渠道、努力提高销售收入。公司将利用好国内和国际两个市场、两种资源,推进安利股份总部与安利越南一体化经营发展,努力做大做强。

4、董事长06年在聚氨酯工业期刊发表《PU革在汽车内饰中的应用》,提到当年海外已逐步使用PU革作为汽车内饰材料。

过去十几年海外车用PU革的发展历程、格局演变及遇到的困难和机会?

答:海外车系主要是欧美和日韩。几十年来,欧美汽车内饰主要是布艺、PVC人造革和真皮;日韩车系内饰从过去以真皮、布艺为主,近年来逐步开始使用PU合成革。

近年来,随着特斯拉率先推出纯素皮内饰车型,引领了国内新能源汽车使用PU合成革作为内饰材料的趋势。汽车内饰材料对耐久耐用、阻燃、防污耐污、生态环保等性能要求较高,促进带动了聚氨酯合成革及复合材料在汽车内饰领域的扩大应用,形成对天然皮革、PVC人造革和布艺的良好替代,市场空间广阔。

目前公司在汽车内饰品类的挑战是,公司产品在欧美车系应用相对较少,主要原因是研发、认证主导权在国外,互动交流不便,决策程序长;公司的机遇是国内新能源汽车的蓬勃发展,给公司带来增量机会和增量空间。

5、比亚迪和上游车用革的合作机制?定价周期和年降要求?其和上游账期是比较固定还是各家均不同?

答:公司与比亚迪等汽车品牌合作主要是定点、定项目。

汽车领域进入壁垒相对较高,准入难度大、技术门槛高,具备一定的行业门槛和客户粘性。

一是进入汽车品牌供应链体系,需要从生产能力、开发、质量、环保、安全、职业健康、人力资源、社会责任、财务等方面,进行多轮、多环节严格的评价考核,通过各种较为严格的专项认证和体系认证,周期长,门槛高。从通过供应商认证,到获得定点项目,到开发验证、打样放样,再到试产、量产,通常需1-2年,甚至更长时间。二是汽车客户对产品相关技术参数和质量稳定性要求更高。

公司与品牌客户的定价模式,基本是同一个项目一年议价一次,有年降要求,但公司提供的是定制化、个性化产品,不完全适用年降要求。公司对部分品牌客户、中小客户的定价话语权日渐提高,议价能力增强。

账期因不同的汽车品牌而有所区别,平均约60-90天,总体控制良好。

6、公司历史平均实际税率不足5%,近三年每年政府补助平均近2000万,地方政府退税和补助政策情况?

答:关于实际税率,主要是公司享受了国家税收优惠政策,如高新技术企业所得税优惠、研发费用加计扣除、先进制造业加计抵扣增值税等,预计未来公司保持合理的税负水平。

关于政府补助,主要是公司经过申报、评审、答辩和公示等程序,符合国家政策规定、按照确定的标准享有、由政府部门给予的奖励、补助和补贴。

7、公司有没有TPU上游原材料的产能,这部分会对利润率的提升有制约吗?如何考虑未来的布局?

答:TPU是行业发展的新动能,TPU产品可应用于功能鞋材、电子产品和体育装备等领域,是公司今年及未来重要增长点之一。

2014年,公司开始研发生产TPU产品,用于在亚瑟士(ASICS)跑鞋中;2020年,公司成功进入苹果公司供应商体系,将安利TPU产品应用在苹果妙控键盘及相关配件中。但过去TPU产品占公司营收比重较小,基于公司良好的综合实力和TPU的广阔空间,2023年公司决定做大做强TPU产品。2022年下半年开始,公司与安踏、特步等国内外运动品牌,进行TPU开发打样,2023年6月逐步量产,初见成效,产销量处于稳步上升期,受到安踏、特步等品牌客户的肯定与认可,在安踏、特步的TPU采购份额实现提升,同时,公司正积极向耐克、彪马、迪卡侬、李宁、361度、中乔、匹克其他国内外体育运动品牌进行营销和推广。TPU产品工序较多,公司在部分工序上与合作伙伴共同开发经营。公司聚焦资源,不盲目追求“大而全”,做自己最擅长、最核心的工序。

TPU技术含量高,对生产设备精度要求高,工艺控制难度大,质量要求严格。总体而言,TPU产品毛利率较高。

8、公司汽车合作品牌增多,如果应收账款有较大的增量,管理层如何管控?

答:公司坚持攻防一体、攻守兼备,“经营”与“管理”两手抓、两手硬,既积极扩大促进销售业务,又严格执行公司制度,严控经营风险,应收账款风险较小。

2023年,公司应收账款周转速度略有下降,主要因公司大客户增加,应收账款周转速度为49.79天/次,总体保持优良水平。

9、汽车内饰材料应用情况?今年及未来增量预期?新客户导入情况?

答:公司目前服务的汽车品牌逐渐增多,公司产品在比亚迪、丰田、小鹏、赛力斯、长城、极越、极氪等汽车品牌的部分车型上实现应用。

基于2023年部分定点项目在2024年实现量产,以及公司正努力争取新的定点项目,提高现有客户的内部份额,同时积极推进新的品牌车企认证工作,公司有空间、有能力、有信心在2024年及未来一段时期内,实现汽车内饰品类呈现“低基数、高增长”态势。

10、原材料价格波动对公司成本费用的影响?

答:当前原材料价格总体稳定,公司正在洽谈淡季天然气价格,公司成本费用总体管控较好。


未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。如需转载请联系:youlianyunpindao@163.com

安利股份

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安利股份(300218.SZ):在安利越南基本满产和获利之前,暂时没有新的海外布局规划

2024年4月3日安利股份接受宏利基金管理有限公司等机构调研,董事长、总经理姚和平;董事会秘书、副总经理刘松霞;证券事务代表陈丽婷;证券主任王睿参与接待,并回答了调研机构提出的问题。

图片来源: 图虫创意

安利股份(300218.SZ)2024年4月7日发布消息称,2024年4月3日安利股份接受宏利基金管理有限公司等机构调研,董事长、总经理:姚和平;董事会秘书、副总经理:刘松霞;证券事务代表:陈丽婷;证券主任:王睿参与接待,并回答了调研机构提出的问题。

调研机构详情如下:

周少博/宏利基金管理有限公司;张旭/安信基金管理有限责任公司;万丽/博时基金管理有限公司;王树娟/东方证券股份有限公司等多家机构。

调研主要内容:

一、董事长、总经理姚和平简要介绍公司情况;二、主要问题及回答:

1、公司2023年业绩的大幅改善,主要原因之一是新产品的放量,能否介绍一下2023年整体的表现?

答:2023年,公司坚持品牌引领、创新驱动,积极开拓市场、开发产品,加大品牌客户合作,推进客户和产品结构转型升级,经营业绩逐季度向好。

技术方面,安利一直围绕两个主题词经营发展,即生态和功能。“生态”主要是指聚氨酯复合材料具有绿色环保、低碳减碳等特点,“功能”主要是指聚氨酯复合材料的高性能、多功能。

公司自上市以来,积极开发水性、无溶剂、生物基、回收再生等工艺技术,满足客户“既要”“又要”“也要”“还要”的复合、多元化需求,提升技术壁垒。

安利不是炒短线、赚快钱的思路,坚持品牌引领、创新驱动,坚持长期主义,在产品开发和客户经营上,始终坚持“经营一代、开发一代、储备一代、谋划一代”思想,近年来年平均研发投入约1.2亿元左右,保持研发高投入,不断提高技术的护城河,高技术含量、高附加值、高毛利产品占比提高,契合全球行业向绿色生态环保发展的趋势,努力满足全球消费者不断变化的需求。

公司是“国家重点高新技术企业”“国家认定企业技术中心”,是2024年1月国家工信部认定的“国家技术创新示范企业”,是“国家知识产权示范企业”和“国家工业企业知识产权运用试点企业”,获“中国专利优秀奖”,拥有“国家级博士后科研工作站”,是“中国轻工业科技百强企业”和“全国民营企业发明专利500强企业”。

客户方面,公司坚持以市场为导向、以客户为中心,积极推行大客户战略,在功能鞋材、沙发家居2项优势领域,以及汽车内饰、电子产品、体育装备、工程装饰4项新兴领域,构建梯队式的客户群体,与国内外中高端品牌客户建立了良好合作关系,优质客户营收扩大,转型升级成效初步显现。

总体而言,安利是一家目标远大、志向高远,有理想、有目标、有格局、有追求的企业,当前要素、资源和条件整合良好,可以说其时已至,其局已成,其势在我,处于大有可为的战略发展机遇期,公司将抢抓机遇,顺势而为,乘势而上,努力实现更好的效益,力争成为行业的全球领军企业。

2、公司两大优势品类的需求及今年展望?

答:2023年,受国内外运动休闲品牌去库存影响,公司功能鞋材品类较上年同期下降约9%;公司沙发家居品类复苏向好,较上年同期增长约17%。

公司在功能鞋材这项优势品类中,积累了良好的客户资源与渠道关系,口碑和影响力提升;2024年,随着运动休闲品牌去库存好转,TPU新产品开发和营销工作的积极推进,以及巴黎奥运会等国际体育赛事的举办,公司对功能鞋材销售预期良好,计划实现较快增长。

近几年,因房地产行业低迷,沙发家居需求下降。然而,公司在国内、美线市场培育了芝华仕、爱室丽等较多知名品牌,培育发展了一批500万-2000万左右量级的客户,建立了良好的客户梯度体系;二是过去在沙发家居中较多使用的烫金布(科技布)等布艺材料,当前应用有所下降,聚氨酯合成革及复合材料应用趋势上升。公司在沙发家居品类客户增多和结构优化,以及沙发家居面料流行趋势的变化,为公司带来了重要机遇和良好的增长空间。因此,公司对2024年及未来一段时期内沙发家居品类销售充满信心,计划实现较快增长。

当前,公司面临五个“大势”,一是产品应用扩大之势,聚氨酯复合材料在汽车、电子、高端功能鞋材、高端沙发家居中应用扩大;二是流行趋势变化之势:在沙发家居、汽车内饰等品类中,聚氨酯合成革及复合材料应用趋势上升,对布艺、PVC人造革和真皮,形成了良好替代;三是品牌体系开放之势,耐克、阿迪、彪马等国际运动品牌重塑供应链体系,选择有实力的中资聚氨酯合成革企业参与竞争;四是生态产品领先之势,公司十年磨一剑,积极布局和投资水性、无溶剂、生物基、回收再生等全球领先的工艺技术;五是竞争优势逐步显现之势,公司行业地位日益突出,处于高质量发展通道,正抢占全球市场高地和技术高地。

总体而言,公司“时来运转”,有条件、有信心在2024年“2+4”全品类实现较快增长。

3、公司现在海外的布局,除了越南基地还有其他的远期规划吗?

答:当前,全球贸易保护抬头,美国推行“脱钩断链”“高墙小院”,加速逆全球化、去中国化。安利越南有利于增强企业应变能力和国际竞争能力,是公司海外发展的重要平台和窗口。

在安利越南基本满产和获利之前,暂时没有新的海外布局规划。

安利越南主要立足国际品牌客户,因验厂认证周期原因,2023年产销量未达盈亏平衡点,前期员工、产品和市场开发等投入较大,以及折旧计提,2023年亏损2,062万元。随着客户订单逐步增加,产能逐步释放,安利越南2023年下半年销量较上半年增长约316%,趋势向好。2023年四季度以来,安利越南产量已从5-10万米/月左右,上升至当前的20-30万米/月左右,亏损减少。

公司坚持“专业化、特色化、品牌化、规模化”的发展战略,聚焦资源,集中力量,稳步前进,小步快跑,不盲目扩张、分散资源和精力。当前安利越南各项要素基本整合完成,已进入耐克供应链体系,正积极推进耐克实验室认证,积极拓展销售渠道、努力提高销售收入。公司将利用好国内和国际两个市场、两种资源,推进安利股份总部与安利越南一体化经营发展,努力做大做强。

4、董事长06年在聚氨酯工业期刊发表《PU革在汽车内饰中的应用》,提到当年海外已逐步使用PU革作为汽车内饰材料。

过去十几年海外车用PU革的发展历程、格局演变及遇到的困难和机会?

答:海外车系主要是欧美和日韩。几十年来,欧美汽车内饰主要是布艺、PVC人造革和真皮;日韩车系内饰从过去以真皮、布艺为主,近年来逐步开始使用PU合成革。

近年来,随着特斯拉率先推出纯素皮内饰车型,引领了国内新能源汽车使用PU合成革作为内饰材料的趋势。汽车内饰材料对耐久耐用、阻燃、防污耐污、生态环保等性能要求较高,促进带动了聚氨酯合成革及复合材料在汽车内饰领域的扩大应用,形成对天然皮革、PVC人造革和布艺的良好替代,市场空间广阔。

目前公司在汽车内饰品类的挑战是,公司产品在欧美车系应用相对较少,主要原因是研发、认证主导权在国外,互动交流不便,决策程序长;公司的机遇是国内新能源汽车的蓬勃发展,给公司带来增量机会和增量空间。

5、比亚迪和上游车用革的合作机制?定价周期和年降要求?其和上游账期是比较固定还是各家均不同?

答:公司与比亚迪等汽车品牌合作主要是定点、定项目。

汽车领域进入壁垒相对较高,准入难度大、技术门槛高,具备一定的行业门槛和客户粘性。

一是进入汽车品牌供应链体系,需要从生产能力、开发、质量、环保、安全、职业健康、人力资源、社会责任、财务等方面,进行多轮、多环节严格的评价考核,通过各种较为严格的专项认证和体系认证,周期长,门槛高。从通过供应商认证,到获得定点项目,到开发验证、打样放样,再到试产、量产,通常需1-2年,甚至更长时间。二是汽车客户对产品相关技术参数和质量稳定性要求更高。

公司与品牌客户的定价模式,基本是同一个项目一年议价一次,有年降要求,但公司提供的是定制化、个性化产品,不完全适用年降要求。公司对部分品牌客户、中小客户的定价话语权日渐提高,议价能力增强。

账期因不同的汽车品牌而有所区别,平均约60-90天,总体控制良好。

6、公司历史平均实际税率不足5%,近三年每年政府补助平均近2000万,地方政府退税和补助政策情况?

答:关于实际税率,主要是公司享受了国家税收优惠政策,如高新技术企业所得税优惠、研发费用加计扣除、先进制造业加计抵扣增值税等,预计未来公司保持合理的税负水平。

关于政府补助,主要是公司经过申报、评审、答辩和公示等程序,符合国家政策规定、按照确定的标准享有、由政府部门给予的奖励、补助和补贴。

7、公司有没有TPU上游原材料的产能,这部分会对利润率的提升有制约吗?如何考虑未来的布局?

答:TPU是行业发展的新动能,TPU产品可应用于功能鞋材、电子产品和体育装备等领域,是公司今年及未来重要增长点之一。

2014年,公司开始研发生产TPU产品,用于在亚瑟士(ASICS)跑鞋中;2020年,公司成功进入苹果公司供应商体系,将安利TPU产品应用在苹果妙控键盘及相关配件中。但过去TPU产品占公司营收比重较小,基于公司良好的综合实力和TPU的广阔空间,2023年公司决定做大做强TPU产品。2022年下半年开始,公司与安踏、特步等国内外运动品牌,进行TPU开发打样,2023年6月逐步量产,初见成效,产销量处于稳步上升期,受到安踏、特步等品牌客户的肯定与认可,在安踏、特步的TPU采购份额实现提升,同时,公司正积极向耐克、彪马、迪卡侬、李宁、361度、中乔、匹克其他国内外体育运动品牌进行营销和推广。TPU产品工序较多,公司在部分工序上与合作伙伴共同开发经营。公司聚焦资源,不盲目追求“大而全”,做自己最擅长、最核心的工序。

TPU技术含量高,对生产设备精度要求高,工艺控制难度大,质量要求严格。总体而言,TPU产品毛利率较高。

8、公司汽车合作品牌增多,如果应收账款有较大的增量,管理层如何管控?

答:公司坚持攻防一体、攻守兼备,“经营”与“管理”两手抓、两手硬,既积极扩大促进销售业务,又严格执行公司制度,严控经营风险,应收账款风险较小。

2023年,公司应收账款周转速度略有下降,主要因公司大客户增加,应收账款周转速度为49.79天/次,总体保持优良水平。

9、汽车内饰材料应用情况?今年及未来增量预期?新客户导入情况?

答:公司目前服务的汽车品牌逐渐增多,公司产品在比亚迪、丰田、小鹏、赛力斯、长城、极越、极氪等汽车品牌的部分车型上实现应用。

基于2023年部分定点项目在2024年实现量产,以及公司正努力争取新的定点项目,提高现有客户的内部份额,同时积极推进新的品牌车企认证工作,公司有空间、有能力、有信心在2024年及未来一段时期内,实现汽车内饰品类呈现“低基数、高增长”态势。

10、原材料价格波动对公司成本费用的影响?

答:当前原材料价格总体稳定,公司正在洽谈淡季天然气价格,公司成本费用总体管控较好。

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