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电信运营商日赚4.67亿,创新投资不断加码

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电信运营商日赚4.67亿,创新投资不断加码

慷慨,高股息回报投资者;压力,营收增速放缓;调整,加码战新领域投资。

图片来源:界面新闻 范剑磊

文|IT时报 钱立富

编辑|钱立富 孙妍

近期,三家电信运营商相继披露了2023年业绩报告,成绩喜人,营收和净利润全部实现增长,而且收入结构不断优化,新兴业务收入占比加速提升,继续强化“第二曲线”作为“第一动力”的地位。

除了关键业绩指标表现良好,运营商财报也透露出诸多信息,如运营商加大派息分红,对投资者相当慷慨,同时又缩减和优化资本开支,向产业数字化领域倾斜,要将“钱花在刀刃上”。同时,电信运营商在增收上面临不小的压力,大力拓展战略性新兴产业不仅利于国,对运营商自己来说也是现实选择。

01 日赚4.67亿元但很慷慨,大部分净利润分红给投资者

每逢财报发布之时,很多人都在计算,运营商又实现了多少净利润?日赚多少?若按照此方式描述,2023年三家电信运营商日赚4.67亿元。

实际上,相比很多行业的上市公司,运营商相当慷慨,将大部分净利润通过分红的方式回馈给了投资者。尤其是近三年来,三家运营商的派息率提升非常明显。

先来看中国电信,从2021年至2023年,中国电信的每股股息复合增长率达到31%,在运营商行业中最高。2021年,中国电信将60%净利润作为股息分配给股东,达到155.69亿元;2022年,派息率提升至65%,分红金额达179.35亿元;2023年,派息率进一步提升至70%以上,兑现了2021年回A上市时的承诺,分红金额达213.9亿元。计算下来,从2021年-2023年这三年,中国电信向投资者分红了548.43亿元,超过其在A股上市时所募集资金的规模。

接着看中国移动,2021年-2023年派息率分别为60%、67%、71%,2021年分红金额为795.81亿港元,2022年为942.2亿港元,2023年进一步提升至1032.8亿港元。计算下来,中国移动三年来分红2770.8亿港元。而在今年3月初发布的关于“提质增效重回报”情况的公告中,中国移动表示自1997 年上市以来累计现金分红金额已超1.2万亿港元。

中国联通方面,根据财报数据整理,2021年派发股息66.09亿元;2022年派发股息83.84亿元;2023年派发中期股息62.11亿元,拟派发末期股息40.88亿元,合计101.1亿元。计算下来,三年来中国联通派发股息251亿元。中国联通财报数据显示,2021-2023年其派息率分别为46%、50%、55%。

中国电信和中国移动还表示,从2024年起,三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上,努力为股东创造更大价值。

可以说,电信运营商是稳增长、高分红的优质标的,也是高度重视投资者利益的样板。

02 营收增长但增速放缓,“第三增长曲线”重要性凸显

2023年,三家运营商的营业收入和净利润都实现较大幅度增长,成绩喜人,但也面临着巨大压力。纵向对比来看,三家运营商的营收增长幅度相比上年都在收窄。

具体来看,2023年中国移动营收增幅为7.7%,而2022年则为10.5%,下降了2.8个百分点;中国电信2023年营收增幅为6.9%,相比上年9.5%的增幅下降了2.6个百分点;中国联通2023年营收同比增长5%,相比上年8.3%减少了3.3个百分点。主营业务收入指标也是如此,三家运营商在2023年的增幅相比上年均出现下降。这显示出运营商在收入增长方面遇到一定压力。

导致运营商营收承压、增幅下降的原因主要在传统业务和新兴业务两方面。

传统业务方面的压力,主要来自于用户净增规模的减少。如在移动用户方面,中国移动2023年移动用户净增量相比上年减少了212万户,中国电信则减少了216万户;在宽带用户方面,中国移动2023年有线宽带净增量相比上年减少了566万户,中国电信则减少了193万户。运营商积极努力应对,通过信息应用价值填充来提升用户ARPU,在2023年,中国电信和中国移动的移动ARPU和宽带综合ARPU都在稳健上扬,但这未能填平净增用户减少带来的“缺口”,使得运营商传统业务收入增速出现下降。

而在另一头,近年来新兴业务收入已经成为运营商收入增长的“第一动力”,但从2023年财报数据来看,新兴业务收入增幅也在放缓。2023年,中国移动数字化转型收入达到2538亿元,同比增长22.2%,而上年增速为30.3%;中国电信的产业数字化业务收入增幅则从上年的19.7%下降至17.9%。

而从工信部披露的数据来看,国内电信行业新兴业务收入增幅从2022年度32.45%下滑至2023年的19.1%,下滑态势比较明显。在这样的背景下,更加凸显了发展战略性新兴产业对于电信行业自身的重要性,加快形成新质生产力的同时,也为自己开辟新蓝海,在如今“第二曲线”已成“第一动力”的当下,打造“第三增长曲线”。

03 未能狂飙但“逆水行舟”,天翼云有望今年“登顶”

虽然2023年三家运营商的云业务收入没有像过去几年那样保持“超100%”狂飙式增长,但是增速也相当惊人,尤其是对比互联网厂商云业务的表现,更可见增长速度之快。

2023年,中国电信实现天翼云收入972亿元,距离千亿元大关仅一步之遥,虽然没能延续前两年100%以上的高速增长,但增幅也达到67.9%,增速在三家中排名第一。2023年,天翼云的头部地位持续得到巩固,继续保持政务公有云基础设施第一和全球运营商云第一的位置,市场份额在国内公有云 IaaS 和 IaaS+PaaS 前三中唯一实现持续提升。不仅如此,天翼云的能力也得到进一步强化,向智能云全面升级,以适应大模型时代对云服务商的新要求。

中国移动2023年实现移动云收入833亿元,同比增长65.6%,行业云IaaS+PaaS收入份额进入业界前五。在业绩沟通会上,中国移动董事长杨杰表示:“我们希望今年移动云(收入)的增速在30%以上。”换而言之,2024年移动云的目标收入是超千亿元。

2023年,中国联通的联通云收入规模突破500亿关口,达到510亿元,同比增长41.6%。

与运营商在云业务市场继续高歌猛进态势形成鲜明对比的是,互联网云服务厂商的脚步在不断放缓。

以国内公有云“领头羊”阿里云为例,其2023年(自然年)的年度营收为1053.96亿元,相比2022年(自然年)年度营收1026.21亿元增长3%。业界人士预估,天翼云的收入规模有望在今年上半年赶超阿里云。

04 捂紧“荷包”但该花得花,战新领域投资不断加码

从财报数据来看,2023年是分水岭,运营商开始捂紧“荷包”。

在5G网络建设适度超前原则的指引下,前些年,运营商的资本开支不断上升,而且由于5G对于用户ARPU增长带来的贡献有限,推高了运营商资本开支占服务收入比。

而从2023年财报看,运营商的资本开支开始进入下行通道。中国移动在去年初就表示,2023年资本开支将减少,预期将从2022年1852亿元减至少2023年1832亿元。从实际情况来看,下降幅度更大,2023年中国移动实际资本开支为1803亿元。

中国电信和中国联通原本预期2023年资本开支会有不同幅度增长,但实际情况是,都在减少。中国电信原本预计2023年资本开支为990亿元,实际则为988亿元。中国联通原本预计2023年资本开支为769亿元,实际上则为739亿元。

三家运营商已经明确表态,2024年资本开支将进一步降低。中国移动预计2024年资本开支约为1730亿元,较2023年下降4.0%,资本开支占收比预计降至20%以下;中国电信计划资本开支960亿元,较2023年下降2.9%,占服务收入比下降到20%以下;中国联通资本开支将控制在650亿元以内,较2023年下降12%。

电信运营商CAPEX下降为长期趋势,为今后自由现金流持续改善以及加大现金分红奠定坚实基础。

除了资本开支总量的压缩,另一明显变化是资本开支结构的变化。三家运营商减少了包括5G在内的网络方面的投资,而在算力等战新领域的投资不断加码。如中国电信,2024年在移动网方面的投资占比将从2023年35.2%降至2024年30.7%,宽带网投资占比从16.9%降至16.7%,而产业数字化方面的投资占比将从2023年36%提升至38.5%。

对于运营商来说,该省得省,该花得花,战新领域投资一分不能少反而要加大投入。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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电信运营商日赚4.67亿,创新投资不断加码

慷慨,高股息回报投资者;压力,营收增速放缓;调整,加码战新领域投资。

图片来源:界面新闻 范剑磊

文|IT时报 钱立富

编辑|钱立富 孙妍

近期,三家电信运营商相继披露了2023年业绩报告,成绩喜人,营收和净利润全部实现增长,而且收入结构不断优化,新兴业务收入占比加速提升,继续强化“第二曲线”作为“第一动力”的地位。

除了关键业绩指标表现良好,运营商财报也透露出诸多信息,如运营商加大派息分红,对投资者相当慷慨,同时又缩减和优化资本开支,向产业数字化领域倾斜,要将“钱花在刀刃上”。同时,电信运营商在增收上面临不小的压力,大力拓展战略性新兴产业不仅利于国,对运营商自己来说也是现实选择。

01 日赚4.67亿元但很慷慨,大部分净利润分红给投资者

每逢财报发布之时,很多人都在计算,运营商又实现了多少净利润?日赚多少?若按照此方式描述,2023年三家电信运营商日赚4.67亿元。

实际上,相比很多行业的上市公司,运营商相当慷慨,将大部分净利润通过分红的方式回馈给了投资者。尤其是近三年来,三家运营商的派息率提升非常明显。

先来看中国电信,从2021年至2023年,中国电信的每股股息复合增长率达到31%,在运营商行业中最高。2021年,中国电信将60%净利润作为股息分配给股东,达到155.69亿元;2022年,派息率提升至65%,分红金额达179.35亿元;2023年,派息率进一步提升至70%以上,兑现了2021年回A上市时的承诺,分红金额达213.9亿元。计算下来,从2021年-2023年这三年,中国电信向投资者分红了548.43亿元,超过其在A股上市时所募集资金的规模。

接着看中国移动,2021年-2023年派息率分别为60%、67%、71%,2021年分红金额为795.81亿港元,2022年为942.2亿港元,2023年进一步提升至1032.8亿港元。计算下来,中国移动三年来分红2770.8亿港元。而在今年3月初发布的关于“提质增效重回报”情况的公告中,中国移动表示自1997 年上市以来累计现金分红金额已超1.2万亿港元。

中国联通方面,根据财报数据整理,2021年派发股息66.09亿元;2022年派发股息83.84亿元;2023年派发中期股息62.11亿元,拟派发末期股息40.88亿元,合计101.1亿元。计算下来,三年来中国联通派发股息251亿元。中国联通财报数据显示,2021-2023年其派息率分别为46%、50%、55%。

中国电信和中国移动还表示,从2024年起,三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上,努力为股东创造更大价值。

可以说,电信运营商是稳增长、高分红的优质标的,也是高度重视投资者利益的样板。

02 营收增长但增速放缓,“第三增长曲线”重要性凸显

2023年,三家运营商的营业收入和净利润都实现较大幅度增长,成绩喜人,但也面临着巨大压力。纵向对比来看,三家运营商的营收增长幅度相比上年都在收窄。

具体来看,2023年中国移动营收增幅为7.7%,而2022年则为10.5%,下降了2.8个百分点;中国电信2023年营收增幅为6.9%,相比上年9.5%的增幅下降了2.6个百分点;中国联通2023年营收同比增长5%,相比上年8.3%减少了3.3个百分点。主营业务收入指标也是如此,三家运营商在2023年的增幅相比上年均出现下降。这显示出运营商在收入增长方面遇到一定压力。

导致运营商营收承压、增幅下降的原因主要在传统业务和新兴业务两方面。

传统业务方面的压力,主要来自于用户净增规模的减少。如在移动用户方面,中国移动2023年移动用户净增量相比上年减少了212万户,中国电信则减少了216万户;在宽带用户方面,中国移动2023年有线宽带净增量相比上年减少了566万户,中国电信则减少了193万户。运营商积极努力应对,通过信息应用价值填充来提升用户ARPU,在2023年,中国电信和中国移动的移动ARPU和宽带综合ARPU都在稳健上扬,但这未能填平净增用户减少带来的“缺口”,使得运营商传统业务收入增速出现下降。

而在另一头,近年来新兴业务收入已经成为运营商收入增长的“第一动力”,但从2023年财报数据来看,新兴业务收入增幅也在放缓。2023年,中国移动数字化转型收入达到2538亿元,同比增长22.2%,而上年增速为30.3%;中国电信的产业数字化业务收入增幅则从上年的19.7%下降至17.9%。

而从工信部披露的数据来看,国内电信行业新兴业务收入增幅从2022年度32.45%下滑至2023年的19.1%,下滑态势比较明显。在这样的背景下,更加凸显了发展战略性新兴产业对于电信行业自身的重要性,加快形成新质生产力的同时,也为自己开辟新蓝海,在如今“第二曲线”已成“第一动力”的当下,打造“第三增长曲线”。

03 未能狂飙但“逆水行舟”,天翼云有望今年“登顶”

虽然2023年三家运营商的云业务收入没有像过去几年那样保持“超100%”狂飙式增长,但是增速也相当惊人,尤其是对比互联网厂商云业务的表现,更可见增长速度之快。

2023年,中国电信实现天翼云收入972亿元,距离千亿元大关仅一步之遥,虽然没能延续前两年100%以上的高速增长,但增幅也达到67.9%,增速在三家中排名第一。2023年,天翼云的头部地位持续得到巩固,继续保持政务公有云基础设施第一和全球运营商云第一的位置,市场份额在国内公有云 IaaS 和 IaaS+PaaS 前三中唯一实现持续提升。不仅如此,天翼云的能力也得到进一步强化,向智能云全面升级,以适应大模型时代对云服务商的新要求。

中国移动2023年实现移动云收入833亿元,同比增长65.6%,行业云IaaS+PaaS收入份额进入业界前五。在业绩沟通会上,中国移动董事长杨杰表示:“我们希望今年移动云(收入)的增速在30%以上。”换而言之,2024年移动云的目标收入是超千亿元。

2023年,中国联通的联通云收入规模突破500亿关口,达到510亿元,同比增长41.6%。

与运营商在云业务市场继续高歌猛进态势形成鲜明对比的是,互联网云服务厂商的脚步在不断放缓。

以国内公有云“领头羊”阿里云为例,其2023年(自然年)的年度营收为1053.96亿元,相比2022年(自然年)年度营收1026.21亿元增长3%。业界人士预估,天翼云的收入规模有望在今年上半年赶超阿里云。

04 捂紧“荷包”但该花得花,战新领域投资不断加码

从财报数据来看,2023年是分水岭,运营商开始捂紧“荷包”。

在5G网络建设适度超前原则的指引下,前些年,运营商的资本开支不断上升,而且由于5G对于用户ARPU增长带来的贡献有限,推高了运营商资本开支占服务收入比。

而从2023年财报看,运营商的资本开支开始进入下行通道。中国移动在去年初就表示,2023年资本开支将减少,预期将从2022年1852亿元减至少2023年1832亿元。从实际情况来看,下降幅度更大,2023年中国移动实际资本开支为1803亿元。

中国电信和中国联通原本预期2023年资本开支会有不同幅度增长,但实际情况是,都在减少。中国电信原本预计2023年资本开支为990亿元,实际则为988亿元。中国联通原本预计2023年资本开支为769亿元,实际上则为739亿元。

三家运营商已经明确表态,2024年资本开支将进一步降低。中国移动预计2024年资本开支约为1730亿元,较2023年下降4.0%,资本开支占收比预计降至20%以下;中国电信计划资本开支960亿元,较2023年下降2.9%,占服务收入比下降到20%以下;中国联通资本开支将控制在650亿元以内,较2023年下降12%。

电信运营商CAPEX下降为长期趋势,为今后自由现金流持续改善以及加大现金分红奠定坚实基础。

除了资本开支总量的压缩,另一明显变化是资本开支结构的变化。三家运营商减少了包括5G在内的网络方面的投资,而在算力等战新领域的投资不断加码。如中国电信,2024年在移动网方面的投资占比将从2023年35.2%降至2024年30.7%,宽带网投资占比从16.9%降至16.7%,而产业数字化方面的投资占比将从2023年36%提升至38.5%。

对于运营商来说,该省得省,该花得花,战新领域投资一分不能少反而要加大投入。

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