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茅台下跌的锅,巽风背不动

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茅台下跌的锅,巽风背不动

“这次是暴跌,不止是因为淡季”。

图片来源:界面新闻范剑磊

文|斑马消费 杨伟

茅台酒和贵州茅台(600519.SH)股票的投资者们,煎熬了好几天。

从上周二开始,茅台股价连日下跌。昨日开盘亦大跌,尾盘拉升后,最终平盘。6个交易日下来,累计跌幅超过4%,市值蒸发921亿元。

作为A股股王,市值超过2万亿元的超级权重股,这种钝刀割肉的刺痛感,已经好久不曾有过了。

部分贵州茅台的投资者们,定会对此感到诧异。贵州茅台前几天披露的成绩单,明明非常优秀。

2023年,酒王营业收入1476.94亿元,归母净利润747.34亿元,分别同比增长19.01%和19.16%,继续在白酒行业领跑。

2023年,全国规模以上白酒企业实现销售收入7563亿元,同比增长9.7%;实现利润总额2328亿元,同比增长7.5%。

茅台酒作为中国高端白酒市场的核心大单品,虽产能受限,收入增速仍然高达17.39%。全球唯一千亿级酒类大单品,地位持续巩固。

系列酒,作为贵州茅台近年着力培养的增长点,更是可圈可点。茅台王子酒单品营收超40亿元,汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10亿元。系列酒营业收入206.30亿元,增长近三成。

二级市场承压,主要原因,其实来自近日茅台酒批发价格的下跌。

近几年,茅台酒的批发价格相对稳定,当年批次、散装茅台的价格在2700元上下。今日酒价数据显示,从4月6日开始,其价格连日下跌,4月10日跌至2505元,5天时间单瓶跌了130元。

一位白酒回收商接受媒体采访时表示,“这次是暴跌,不止是因为淡季”。

昨日,茅台酒价格略微回升至2530元,或许,这正是贵州茅台股价走稳的直接原因。只是不知道,接下来的价格走势会如何。

茅台相关人士、行业专家、媒体,都将此次酒、股双跌的矛头,指向了巽风茅台375。

2023年初,巽风数字世界上线,这是一家由茅台集团旗下茅台文旅控股,与网易集团旗下网易好物合作的,以“数字藏品”为概念的电商平台。

近几年,为了加强对销售渠道的掌控力,贵州茅台采取各种措施推广自己的直营渠道。i茅台一炮打响,推动了公司盈利能力的快速提升。

茅台文旅涉足数字化,这本来是一件对茅台品牌添砖加瓦的好事。直到,贵州茅台巽风酒的面市。

2023年12月31日,在贵州茅台2024全球茅粉嘉年华上,贵州茅台巽风酒发布。这款以“天人共酿”为概念打造的数实融合新品,被称为公司的战略级产品,仅通过巽风数字世界发售。

巽风APP显示,53度375ml贵州茅台酒(巽风),定价1498元。折合成500ml,价格大约在2000元上下。市场消息称,此轮放量20万瓶。

近几天,当巽风茅台375可以开始在线下门店提货时,茅台酒的批发价,就开始了下降的趋势。

其实,巽风茅台375的冲击,只是点燃了茅台酒价格波动的导火索。埋下长期火药桶的,应该还是茅台酒异形的价格体系。

茅台酒官方指导价1499元,近几年的批发价在2700元上下,原箱、老款的价格更高,终端价格常年超过3000元,节日旺季,更是一酒难求。

这不正常,但是大家都习惯了。

出厂价与批发价、零售价之间的巨大差异,形成了套利空间。再加上茅台的产能限制,涨价预期,共同铸就了茅台酒的投资属性。随之而来的低开瓶率,成为历任茅台管理层们,亟待解决的痛点。

近几年,贵州茅台最大的动作在于削藩,控制经销商数量,培育直营渠道。这些措施能够让公司获得更高的盈利能力,但在控价这个问题上,效果并不明显。

去年,解决库存与倒挂危机,成为白酒的行业主题。当时,除了茅台酒,其他名酒都难以逃脱价格倒挂。

长周期来看,连黄金价格都有涨有跌,为什么茅台酒的价格可以屹立不倒?

到今年,白酒行业努力一年,库存危机-价格倒挂形成的恶性循环,并未得到实质性的解决。终于,压力还是传导给了茅台酒。

本来,茅台酒批发价和贵州茅台股价的波动,只有林园、但斌这种资深茅台投资人,才会有切肤之痛。动辄三千多一瓶的茅台酒,一手茅台股票十几万,跟普通人关系不大。

但是,茅台酒降价,贵州茅台股价波动,可能会推倒白酒行业价格信仰的多米诺骨牌。

茅台酒的价格降了,五粮液(000858.SZ)批发价会不会承压?就在今年2月,五粮液还上调了普五的出厂价。洋河、汾酒、国窖1573,以及更多二线高端白酒,能不能稳住自己的价格体系?

所以,贵州茅台股价阴跌的这几天,白酒板块一片哀嚎,几乎没有幸免者。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

贵州茅台

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茅台下跌的锅,巽风背不动

“这次是暴跌,不止是因为淡季”。

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文|斑马消费 杨伟

茅台酒和贵州茅台(600519.SH)股票的投资者们,煎熬了好几天。

从上周二开始,茅台股价连日下跌。昨日开盘亦大跌,尾盘拉升后,最终平盘。6个交易日下来,累计跌幅超过4%,市值蒸发921亿元。

作为A股股王,市值超过2万亿元的超级权重股,这种钝刀割肉的刺痛感,已经好久不曾有过了。

部分贵州茅台的投资者们,定会对此感到诧异。贵州茅台前几天披露的成绩单,明明非常优秀。

2023年,酒王营业收入1476.94亿元,归母净利润747.34亿元,分别同比增长19.01%和19.16%,继续在白酒行业领跑。

2023年,全国规模以上白酒企业实现销售收入7563亿元,同比增长9.7%;实现利润总额2328亿元,同比增长7.5%。

茅台酒作为中国高端白酒市场的核心大单品,虽产能受限,收入增速仍然高达17.39%。全球唯一千亿级酒类大单品,地位持续巩固。

系列酒,作为贵州茅台近年着力培养的增长点,更是可圈可点。茅台王子酒单品营收超40亿元,汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10亿元。系列酒营业收入206.30亿元,增长近三成。

二级市场承压,主要原因,其实来自近日茅台酒批发价格的下跌。

近几年,茅台酒的批发价格相对稳定,当年批次、散装茅台的价格在2700元上下。今日酒价数据显示,从4月6日开始,其价格连日下跌,4月10日跌至2505元,5天时间单瓶跌了130元。

一位白酒回收商接受媒体采访时表示,“这次是暴跌,不止是因为淡季”。

昨日,茅台酒价格略微回升至2530元,或许,这正是贵州茅台股价走稳的直接原因。只是不知道,接下来的价格走势会如何。

茅台相关人士、行业专家、媒体,都将此次酒、股双跌的矛头,指向了巽风茅台375。

2023年初,巽风数字世界上线,这是一家由茅台集团旗下茅台文旅控股,与网易集团旗下网易好物合作的,以“数字藏品”为概念的电商平台。

近几年,为了加强对销售渠道的掌控力,贵州茅台采取各种措施推广自己的直营渠道。i茅台一炮打响,推动了公司盈利能力的快速提升。

茅台文旅涉足数字化,这本来是一件对茅台品牌添砖加瓦的好事。直到,贵州茅台巽风酒的面市。

2023年12月31日,在贵州茅台2024全球茅粉嘉年华上,贵州茅台巽风酒发布。这款以“天人共酿”为概念打造的数实融合新品,被称为公司的战略级产品,仅通过巽风数字世界发售。

巽风APP显示,53度375ml贵州茅台酒(巽风),定价1498元。折合成500ml,价格大约在2000元上下。市场消息称,此轮放量20万瓶。

近几天,当巽风茅台375可以开始在线下门店提货时,茅台酒的批发价,就开始了下降的趋势。

其实,巽风茅台375的冲击,只是点燃了茅台酒价格波动的导火索。埋下长期火药桶的,应该还是茅台酒异形的价格体系。

茅台酒官方指导价1499元,近几年的批发价在2700元上下,原箱、老款的价格更高,终端价格常年超过3000元,节日旺季,更是一酒难求。

这不正常,但是大家都习惯了。

出厂价与批发价、零售价之间的巨大差异,形成了套利空间。再加上茅台的产能限制,涨价预期,共同铸就了茅台酒的投资属性。随之而来的低开瓶率,成为历任茅台管理层们,亟待解决的痛点。

近几年,贵州茅台最大的动作在于削藩,控制经销商数量,培育直营渠道。这些措施能够让公司获得更高的盈利能力,但在控价这个问题上,效果并不明显。

去年,解决库存与倒挂危机,成为白酒的行业主题。当时,除了茅台酒,其他名酒都难以逃脱价格倒挂。

长周期来看,连黄金价格都有涨有跌,为什么茅台酒的价格可以屹立不倒?

到今年,白酒行业努力一年,库存危机-价格倒挂形成的恶性循环,并未得到实质性的解决。终于,压力还是传导给了茅台酒。

本来,茅台酒批发价和贵州茅台股价的波动,只有林园、但斌这种资深茅台投资人,才会有切肤之痛。动辄三千多一瓶的茅台酒,一手茅台股票十几万,跟普通人关系不大。

但是,茅台酒降价,贵州茅台股价波动,可能会推倒白酒行业价格信仰的多米诺骨牌。

茅台酒的价格降了,五粮液(000858.SZ)批发价会不会承压?就在今年2月,五粮液还上调了普五的出厂价。洋河、汾酒、国窖1573,以及更多二线高端白酒,能不能稳住自己的价格体系?

所以,贵州茅台股价阴跌的这几天,白酒板块一片哀嚎,几乎没有幸免者。

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