丹麦珠宝制造商Pandora于近日发布了2016财年第四季度及全年的核心财务数据，作为珠宝行业最热门的公司之一，Pandora在第四季度表现出色，净利润同比激增52%。

截至2016年12月31日的三个月内：

• 销售额达到66亿丹麦克朗，同比增长16％

• 净利润为20.9亿丹麦克朗，同比增长52%

• 毛利率为75.2%，去年同期为74%

• EBITDA（息税折旧和摊销前利润）为27.1亿丹麦克朗，占销售额的41.1%

• 直营概念店销售额同比增长31%，占总销售额的74%

各地区表现：

• 美洲地区销售额同比减少3%，主要是由于关闭了大约700个销售点，包括50家店中店

• 欧洲、中东和非洲地区同比增长21%

• 亚太地区同比大幅增长，增幅高达40%+

截止 2016年12月31日的12个月内：

• 销售额为202.8亿克朗，同比增长21％

• 净利润同比增长66％，达到60.3亿丹麦克朗

• 毛利率为75.1%，去年同期为72.9%

• EBITDA（息税折旧和摊销前利润）占销售额的比率从2015年的37.1％增长到39.1％，符合预期

• 直营概念店销售额同比增长37%，占总销售额的66%

各地区表现

• 美洲地区销售额同比减少5%

• 欧洲、中东和非洲地区同比增长27%

• 亚太地区同比大幅增长，增幅高达46%

董事会建议在2017年派发40亿丹麦克朗的股息分红。 2015财年股息分红总额为15亿克朗。 此外，Pandora表示将发起一个总价值为18亿丹麦克朗的股票回购计划。

Pandora首席执行官Anders Colding Friis说：“2016年对Pandora来说是伟大的一年，我们大幅提高了品牌在全世界的知名度。我们达成了很多里程碑，包括销售额超过200亿丹麦克朗以及概念店超过2000家，2017年的总股息也几乎达到了去年的3倍，每股约36丹麦克朗。这来自于我们的坚定信念，也是为了让我们的现金回报能够使股东满意。”

Pandora在2016年第二季度的销售额是过去两年来首次低于分析师的预期，但随着净利润增幅在第三季度达到40％，公司重回正轨。

2016年Pandora削减了1140个销售点，现有8131个销售点；同时增加了336家直营概念店，总数到达2138个。

2017财年预期

• 销售额在230亿至240亿丹麦克朗之间，同比增幅为13％至18％

• 考虑到商品价格以及汇率变动的影响，EBITDA 占销售额的比率或降至38％

• 由于2016年的第一季度表现异常出色，导致较高的比较基数，Pandora预计2017第一季度的销售同比增幅将降为个位数

• 资本性支出占总销售额的5%，主要用于泰国工厂的建设、I.T. （信息技术）和智能分销，进一步优化分销网络，以保证价格的稳定和在分销方面的竞争力

• 新增超过275家新概念店，其中约有50％位于欧洲，中东和非洲开业，25％在美洲和25％在亚太地区，其中有40家门店位于中国

尽管Pandora的预测十分谨慎，但Pandora仍然能在市场竞争中保持优势，Jyske Bank分析师Frans Hoyer说道：“Pandora的业务是垂直整合的，这使得他们不同于像Signet这样的珠宝零售企业，他们既是生产商，又是零售商，所以他们能够获得生产和销售两端的全部利润。”

根据Frans Hoyer的说法，“轻资本”商业模式促进了Pandora的发展。Pandora的大部分生产由品牌在泰国的工厂完成，更多地依靠手工制作而不是大型机器，公司也更多是租赁零售店面。他认为，为了防止商品降价，Pandora需要在信息技术和智能分销领域加大投资，同时需要在供货周期方面继续保持优势。

该公司将于 2017年第一季度在印度开设第一家概念店，并计划在未来三年内通过与Pan India Charms＆Jewellery Company合作，在印度开设50家门店。

时尚潮流预测公司NellyRodi的生活方式部门负责人VincentGrégoire 表示，Pandora仍然与潮流紧密结合，该品牌的手串具备女性化、自己动手（do-it-yourself）的特点，非常有影响力，尤其符合女性的偏好。Pandora与快时尚有类似之处，单件产品的价格并不贵，但产品的更新频率较高，紧跟时尚潮流。

在上述财务数据发布后，Pandora周二股价下跌6.76%。

（1丹麦克朗约合人民币0.98元）