作者：红刊财经 胡振明 赵康杰

编者按：鸡年新年，《红刊财经》记者们在回家过年一刻，仍用一双审视的眼睛、一颗记录的心体验着社会的方方面面。在此，我们将记者们的点滴感悟与您分享。

让“徐翔式幸运”少一些

赵康杰

过年回家，几个朋友聚在一起聊起了过去一年备受关注的“徐翔案”。

1月23日，青岛市中级人民法院对“徐翔案”进行一审宣判，徐翔犯操纵证券市场罪，被判处有期徒刑五年六个月，同时并处罚金百亿。

一代明星私募就此陨落，而这一判决结果也让无数股民们拍手称快。不过，细看市场反应，大家多把关注焦点放在超百亿元的罚金上，却忽略了一个事实，比起那些因操纵市场而身陷囹圄、无法抽身的前辈，“功败身未死”的徐翔是幸运的——他曾经一度被指控的内幕交易犯罪因“证据不足、法理上站不住脚”，最终未能通过青岛市检察院的诉前审查；而证监会直到目前也没有对徐翔本人做出“终身市场禁入”的“极刑”处罚。

但是，我国证券市场法治建设的前提，必须让这种“徐翔式幸运”少一些。

众所周知的是，我国的证券市场以散户群体为主，针对这种不健全的市场现状，证监会也多次公开表示，要让投资者能够从遵纪守法、长期投资中获得合理的回报。但是这种合理回报一定要建立在对违法者严惩不贷的前提之下，否则，低廉的违法成本只会导致广大的散户投资者更加相信——只有那些掌握内部信息、在市场中翻手为云覆手雨的资本大鳄，才能在中国股市中赚到钱。而这无异与“价值投资”的监管初衷相悖。

回溯到2011年，在“美国最大内幕交易案”中，对冲基金公司帆船集团的基金经理拉杰•拉贾拉特纳姆被判内幕交易罪名成立，以被控罪行计算，拉贾拉特纳姆最高可判入狱205年。反观徐翔，把成功建立在侵犯千百万弱势股民的财富甚至凌驾于国有资本之上，如此级别的恶性案件，主犯却只获刑五年有余，徐翔是何其幸运。

平心而论，在我整整四年财经类院校的学习生涯中，遇到过很多比我优秀的人，但是没有一个人告诉过我学习金融的目标是为了创建一个公平、完善、高效的金融环境。而这种目标的错位无异造就了如今浮躁的金融市场环境。

不积跬步，无以至千里。我们有理由相信，“徐翔案”的宣判是我国证券市场法治化的第一步，但也仅仅是第一步而已。“徐翔案”之后，我国证券市场的法治建设仍任重道远。

北部湾慢节奏小城，游离在A股市场以外

胡振明

在北部湾北岸、中国大西南出海通道上，有一座小城，它名叫钦州。那是我的老家，每年春节必回的地方。

在秦朝前这里叫百越之地，进入大秦版图后属象郡辖地。经历千年沧桑、慢慢造就了今天这座有30多万市民的小城。虽然历史久远、地理位置重要，可钦州就是任性地慢慢长大，不疾不徐。

这种慢节奏，可能是因为亚热带温暖的阳光，又或者是因为先民的血液里充斥的只有“哪管它云起云落，只要看得见的生活”。

当从北京回到钦州，会发现钦州除了城市的“三围”更丰满，外地人变多，其他都没有什么变化。当地土著自顾自地享受生活，娱乐城、酒吧、KTV直到凌晨两三点钟还很热闹，大街小巷有各种各样的夜市摊位，人们欢歌笑语，觥筹交错，而且这种景象不仅出现在春节，全年都如此。

人们喜欢谈的话题常常离不开“买”这个字。今年我听到最多的是“买车”两个字，每个人都能从品牌、配置、价格方方面面说个遍。而且，不少家庭有两辆以上的家用小汽车。因为车多，钦州也成了一座“堵城”，市区的主要路段经常出现大堵车，有时候步行10分钟的路程，开车却要20分钟。

相比于聊买汽车，亲朋好友们很少谈买房。我走过的几个楼盘，销售冷清，门可罗雀。熟人们说，解决了基本的住房需求了，没必要投资房产。

实际上，当地人创业和投资喜欢稳定和低风险，房地产在当地人眼里算不上正经的投资。这之外，当下流行的适合创业的行业和模式，也很难和钦州人搭界。当地的人们更愿意做一些“可控”的投资甚至仅仅是开店、摆摊等看得见摸得着的投资。

从这个角度来看，像炒股这样的事当然更不“正经”。朋友中仅有的两个炒股的，也只是买那么一点玩玩，至于技术分析、私募公募之类的基本上不懂。前几年曾看到那么几家证券公司营业厅，如今都已经不在了，不知是搬走了还是撤了。

在年轻人未来几年实现财富自由必须进入资本市场的论调鼓动下，钦州——这座宁静的城，还能自顾自地任性多久？