2月25日，华住酒店集团与凯雷集团等投资人签署股权收购协议，以36.5亿元人民币的价格全资收购桔子水晶酒店集团100%股权。

这宗并购并非皆大欢喜。2月27日，桔子水晶酒店集团CEO吴海发表文章，称自己在桔子水晶的发展历史中，只是一个代孕妈妈。“我们花了几乎全部的生命、全部的青春去孕育、养育一个孩子，可是我却忘了自己其实只是一个代孕妈妈，我产生了错觉，把自己当成了孩子的母亲。”淡淡的伤感跃然纸上。

吴海也在文章中披露了相关细节，作为大股东的凯雷主导了这场交易，通过并购的方式成功退出。吴海在文章中说，“当凯雷的老大杨向东告诉我想要退出的时候，虽然我知道只要我强烈反对，他是不会逼我的。”GPLP内参认为，按照凯雷一贯buyout的投资风格，吴海的反对毫无意义。

2012年7月份，凯雷亚洲基金三期基金战略投资水晶酒店集团，当时花费7500万美元获得49%的控股权，成为桔子水晶酒店集团最大股东。按36.5亿元人民币的价格出售，凯雷持有的股份价值17.88亿人民币（约合2.6亿美元），和当初的投资相比凯雷获利接近2.5倍，这是一笔相当划算的生意。

事实上，这些年凯雷在中国市场获利颇丰。GPLP内参从其官网查询了解到，凯雷在中国市场一共投资53个项目，目前持有26个项目，加上桔子酒店成功退出27个项目，成功退出的项目包括58同城、海尔电器、特步、太平洋保险等，其中太平洋保险，凯雷大约投了5亿美金，最终拿走了60亿美金。

凯雷在中国退出的26个项目

2月25日晚上，吴海签完了交易文件，和老马（应该是桔子酒店副总裁马晓冬）一起喝了顿酒。从照片上看，他们只点了几个凉菜，喝了几瓶啤酒，场面有些落寞。创始人的失落和惋惜我们也可以理解，但这就是商业世界的规则。