“如果我和芒格只有30岁，只有一份稳定的工作，我想我们会把所有的钱都投到像约翰 ·博格尔管理的先锋500指数基金那样的低成本费率基金上。”——巴菲特

引言中巴菲特极力推荐的先锋500指数基金是美国基金公司巨头先锋基金公司的产品，也是1975年被批准设立的第一只开放式指数基金。大家都知道，股神巴菲特有个戒律，从不推荐任何股票和基金。但有一类基金例外，那就是指数基金。

从1993年到2008年，这16年间，巴菲特曾推荐指数基金的次数，高达8次！

之所以频繁推荐指数基金，主要原因有两个：第一，他对美国整体经济的前景很有信心；第二，指数基金的交易费用更低。

至于为什么是30岁……先卖个关子，大家可以去文末找答案。

让巴菲特看好的指数基金究竟是何方神圣

指数基金(Index Fund)，顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。

巴菲特曾说过：“买入一只指数基金，就相当于同时买入了美国所有的行业。”有没有感受到“指数（基金）在手，行业我有”的霸气？

之所以受到股神的青睐，是因为与其他类型的基金相比，指数基金具有以下优势：

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费用更低

一方面，积极型基金需要花费大量的时间和精力来决定股票、债券等投资品种的配置比例和操作时机，而指数基金只需要正确跟踪指数，就可以获得与指数相近的回报，节省了大量时间精力，因而成本费用更低；另一方面，指数基金的策略是买入并持有，很少会对投资组合有大的调整，只有在所跟踪指数的成分股变化时才进行相应的调整，因此它的交易费用也会低于其他积极投资类型的基金。

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既赚指数又赚钱

由于指数基金的表现与所跟踪的指数挂钩，因此只要对该指数持有正确的判断，指数基金的走势也就可以把握了。有些投资者，虽然在精选个股方面没有敏锐的直觉，但是却善于对大盘走势进行准确判断。因此，指数基金更适合这一类投资者。

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风险分散

指数基金跟着指数投资，因此范围比较广泛，也就是说，单个股票的波动不会对指数基金的整体表现构成大的影响，这样就大大降低了投资者的风险。

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基金业绩受个人投资风格影响较小

指数基金属于被动式管理基金，基金经理更主要的角色是对指数的成分股进行跟踪，并以此为依据进行组合配置，同时并尽可能保持更小的跟踪误差，而不是精心配置个股和决定买卖时机。所以相比较积极型基金，指数基金很少受到基金经理个人投资风格的影响。这一点充分保证了基金业绩的稳定性和持续性。

基金经理也有大展拳脚的机会

被动式管理，是不是意味着基金经理只要跟踪好指数的成分股，就可以高枕无忧了？

其实不是的。指数基金分为被动型和增强型，这二者的主要差别在于主动投资的仓位不同。

被动型指数基金没有或只有极少的仓位可以由基金经理自由操作，其他部分需要严格地追踪目标指数的成分组成。当然了，由于申购和赎回可能会带来一定程度上的现金流动，因此允许一定程度的偏离，但是会有限制，例如日偏离值为0.5%。如果是追踪冷门指数的基金，偶尔会遇到买不到或者卖不出股票的情况……

增强型指数基金，同被动型相比，有更大的自由仓位供基金经理操作，这是为了在承受一定偏离度下追求更高的回报。自由部分的投资方法，可以选择所追踪的指数中看好的行业或者公司，也可以选择投资其他金融品种，比如收益稳定的债券等。

上述两种类型的指数基金，从业绩上来看，增强型不一定能稳定创造超额收益，二者也没有好坏之分，但是在个别情况下，增强型有比被动型更好的表现。

这些指数基金挺眼熟

首先是大盘指数基金。

这类基金最为常见，是最典型的指数基金。大盘指数基金的跟踪指数基本反映了整个市场的涨跌情况，具有非常强的市场代表性，持有的个股也较为分散。例如沪深300、中证500、中证100、创业板指数、上证50等。

其次是行业指数基金。

这类基金的跟踪指数是某个行业的指数，仅反映该行业情况。行业分类不同，会导致编制指数方法不同，如证监会行业分类、申万行业分类、GICS分类等，因此即使跟踪同一个行业，基金业绩也会有区别。行业包括金融地产、医药卫生、食品饮料、有色金属、能源、信息技术等。

最后是主题指数基金。

这类基金一般是根据某些热点主题或某项政策预期应运而生的，跟踪的不是确定的某个行业，而是涉及到多个行业。例如军工主题、环保主题、一带一路、低碳经济等。

万里挑一，怎么找到对的TA

指数基金一般有9个指标，小君选其中比较重要的几个指标来进行说明。

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基金规模

同样的指数基金，应当选基金规模较大的，因为基金规模小，有清盘风险、流动性风险和选择风险，而且基金对于所跟踪指数的复制能力也较差。

例如，华夏上证50ETF（510050）和万家上证50ETF（510680）。

 

 

同样是追踪上证50指数，华夏上证50ETF的规模是万家上证50ETF的十倍。假设此时有一笔1亿的赎回，对于华夏上证50ETF而言，影响并不算太大，而对于万家上证50ETF，则是伤筋动骨。

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成立时间

指数基金，成立时间越久，对指数的复制能力越强，同时误差也越小。还是以上述两支基金为例。

数据来源：wind资讯

华夏上证50ETF为2004年底成立，万家上证50ETF为2013年成立，根据上表显示，前者跟踪误差为0.32，要远小于后者的0.78。

那如果跟踪同一指数的两支基金，规模大的成立时间短，规模小的成立时间长，又该怎么选？

这种情况下不能一概而论，而要辅助其他指标来帮助选择。不过如果成立时间相差不多，优先考虑基金规模，其次才是成立时间。

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年化收益率

在观测基金的年化收益率时，周期最好大于等于3年，也就是说至少要经历一轮牛熊。同时，对于年化收益率也要有一个心理预期。10%的年化收益率算是表现比较好的了，7%也是可以接受的。

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跟踪误差

跟踪误差当然越小越好。误差越大，说明对所跟踪指数的复制能力越差。这样可能熊市中跌幅更大，而牛市中涨幅更小。因此在选择的过程中，结合相关系数，同类型同规模选跟踪误差小的。

以上四点是判断一支基金最重要的指标。接下来将对剩下的五点简单进行说明。

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基金公司

对于指数基金而言，基金公司并不是决定性的考量因素。区别在于对指数的复制能力、费率以及资产规模。

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持有人结构

个人投资者持有比例越高越好，机构投资者持有比例越低越好。这样巨额赎回风险较低。

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最大回撤

这项指标与指数基金的风险无关，主要用来比较被动型和增强型。如上文所述，增强型在一定情况下表现会优于被动型。例如某一指数在熊市里最大回撤为45%，追踪这一指数的被动型指数基金最大回撤与该指数相同，为45%，而增强型可能只有41%。

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夏普比率

这项指标用于筛选出超越市场平均收益的指数基金。

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场内交易

指数基金也会分类。有些指数基金是LOF性质，这类基金起购价为1000元，场内场外都可以交易；而有些是ETF性质，场外申购门槛较高（例如90万起），个人投资者很难满足，因此ETF一般只在场内交易。

掌握了这些技巧和方法，你是不是忍不住想要挑选一支属于自己的指数基金了呢？

最后小君想说，在挑选指数标的和投资策略时，尽量选择熟悉的板块或行业的指数基金。而从策略上讲，选择被动型还是增强型，也需要投资者根据自身偏好和抗风险能力综合考量。无论投资哪种标的，都要有自己的判断，千万不要被别人牵着鼻子走。

——“投资有风险，入坑需谨慎”——

还记得文章开头的那个小悬念吗？

文首提到的“30岁”，是因为当时问题就限定在30岁。

2008年5月3日在伯克希尔股东大会上Tim Ferriss提问：“巴菲特先生，芒格先生，如果你是只有30来岁，没有什么其它经济依靠，只能靠一份全日制的工作来谋生，因此根本无法每天进行投资，假设你已经有些储蓄足够你一年半的生活开支，那么你攒的第一个一百万将会如何投资？麻烦你告诉我们具体投资的资产种类和配置比例。”

巴菲特哈哈一笑回答：“我会所有的钱都投资到一个低成本的追踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作……把你所有的钱都投资到像先锋500指数基金那样的低成本的指数基金。”

不过之所以选择“30岁”，大概是因为30岁正是事业的上升期，精力大都投入在工作上，没有大量时间考虑投资，但是手中却已经小有积蓄，资金闲置又有点可惜吧。