万科大战进入了一个新阶段，保监会一纸顶格处罚单祭出，就知道姚老板这次准够呛！

姚振华的宝能，千不该万不该，就是不该踹了王石的门，还去敲董小姐的窗！诚然，左右宝万股权之争走势，董明珠的发声，确实振聋发聩，但绝非决定性的力量。

拿“敲董小姐的窗”，说宝能翻车事，很多人真是“宁说糊涂话、不做明白人”！我想这一点上，天天看新闻联播的姚老板，嗅觉也断不至于迟钝到此程度。

早在3个月前，一波观察在“低估王石，姚振华的“野蛮人”结局｜上 宝万之争谁是最后赢家？姚振华的野蛮人结局｜中 资本是猎人还是牧人？姚振华的“野蛮人”结局｜下”姚振华的“野蛮人”结局系列文章中就指出：“姚振华的“野蛮人”结局，即使没有往特别差方向走，也不会好的，更不会很好的。”

道理很简单，被戴上“野蛮人”帽子后，姚振华被动地成为公众人物，这是一个“况味不佳”的大事。今后，姚老板将在公众面前，进入了一个他原本不想要进去、却不熟悉的战场，47岁姚振华遭遇了一生从未有过的空前压力。

战场一：扒姚老板将常态化

秦朔，财经专栏作家，原《第一财经日报》总编辑，这些天，他的《姚振华应该向王卫学习什么？》，成为一篇热传文章。

开篇写道：“2月24日，上周五的深圳，上午和下午，中国商界分别迎来了一个辉煌时刻和一个悲催时刻，见证了一个人的幸福和一个人的悲哀。”

幸福是王卫！文中说的，他有“有一种自然弥散的戒定慧的气息”， 顺丰控股一上市，市值超过许家印的恒大，王卫戴上快递界首富头衔。一个人的悲哀，谁？姚振华，姚老板！“一个充满贪嗔痴的永不知足的攫取者”。

好好夸王卫，跟姚老板有啥毛关系？！何必扒姚振华的丁字裤，妆快递哥首富的神！

商业运作上，一个企业一旦被动地曝露在公众目光底下，就是相当忌讳的。各路媒体一层一层地扒姚老板和他旗下的宝能系企业，成为一个新常态。对姚老板和宝能来说，今后其每一个商业动作，变得异常透明，而这将带来许多不确定性，比被处罚多少钱还难受。

战场二：南玻，“香饽饽“还是“硬骨头”

王石口活好，还会打嘴炮，一番情怀式的炒作之下，让宝万之战的姚振华，只剩一地鸡毛！同是姚老板的资本猎物，南玻Ａ的高管们，就没有什么话可说，在宝能步步紧逼之下，几乎一边倒地被赶走。

苍蝇不盯无缝的蛋，南玻股份原第一股东，遭到资本大鳄宝能系的围猎而失去控制权，持股比例过低肯定是主因。南玻，作为一家玻璃行业的上市公司，业绩一般；宝能系初始投资目的，肯定不是冲着那几个亿利润去的，而是瞄着上市公司的控股权。在中国，壳资源本身就是稀缺资源。

玩资本的人，心，绝大部分是浮躁的！如果仅是通过一系列“野蛮人”资本操作，将上市公司疯狂炒作一番，再透过二级市场牟取高额利润，那这类资本，岂不是Ａ股市场的吸血鬼吗？

原先是“炒股”套路，如今遭遇监管重拳，变成被动“长期投资者”，南玻股份，在姚老板心目中的角色变了，是不是嘴上的“香饽饽”，已经很难说了，弄不好，还是一块难啃的硬骨头。

原来的高管团队已走了，带着技术投奔新东家。市场传闻，南玻的骨干员工一直被挖角，这对公司来说，无疑是元气大伤！

饲弄钢筋水泥做建筑，姚老板自有一套；可做制造，隔行如隔山呀！要把南玻玩好，除了要加大资金支持外，还得到市场上延聘职业经理人。为了稳定内部及股东“军心”，极有可能还得做一套股权激励方案，但无论如何，这家企业的业绩，在短期出现波动或是难免。

假如做不好，把自己套进去，那南玻就变成了“硬骨头”。

假如只有南玻还好办，据同花顺数据，目前姚振华“宝能系”（包括前海人寿、钜盛华等），光持股比例达到５％以上的A股上市公司，就有8家，如万科、南玻Ａ、中炬高新、明星电力等。监管层“敲山震虎”之下， “宝能系”下的股票恐怕会受到冲击。

除了前海人寿的险资和金融机构的支持，宝能系在筹集资金的过程中，还运用了股权质押、收益互换、两融、资管计划等杠杆工具；如今，随着监管层监管力度和处罚力度的加大，如果宝能系要“遵规守纪”，在二级市场上，高扛价值投资、长期投资和稳健投资大旗，资金将面临较大压力。

一旦资管计划触及平仓线，很快就面临追加保证金的压力；届时，姚老板处理起这些后事，就像“过了火的猪脑袋”——焦头烂额，真有的忙了！

战场三：被禁10年的背后

釜底抽薪！

2016年12月22日，深圳银监局某处下发文件，要求各股份制分行、城商行分行，“摸底”宝能系贷款授信及信用情况。

大家都知道，搞金融的，一旦拿到私募牌照，就意外着银行资金，可以不走信托、基金子公司或券商资金管理计划通道，直接奔向股市或债市。问题是，假如这一核心金融业务被掐断，投资股权重要资金通道就被堵上了，那是釜底抽薪呀！

所谓“不谋全局者，不足以谋一域”， 号称天天必看《新闻联播》的姚老板，对信息敏感度还是有待提高。

不妨看我梳理一下，上周末，刘士余在证监会发布会上的文字笔录，我是看了多遍。他说了那么多，精髓其实就一个字“稳”。股市要“稳”，金融要“稳”，当然，根本上还是经济大局要稳。

“稳”，一个必须确定的“政治站位”。防风险，也是为了稳。 刚召开的中央财经领导小组第十五次会议上，在“防控金融风险”部分，总共有4句话，也就是“四个要”，其中是一个：“要坚决治理市场乱象，坚决打击违法行为。”

治理、打击之前，冠头都是用“坚决”二字，可见这是非做不可的事！有记者问刘士余，谁是“资本大鳄”？此前几天，刘士余说了，要有计划地把一批资本大鳄逮回来。

很多的企业家，也像姚老板一样，看《新闻联播》，就是为了把脉政策。为何有时会号脉失灵？呵呵，一场戏上演之前，必先有几声开戏锣。

听一下“开戏锣”吧！回溯年初的中央政法工作会议，强调要打击经济犯罪。你有兴趣的话，可把当时文件找出来，仔仔细细地读，那里面写的可清楚：依法查办金融、证券、期货等资本市场犯罪，切实维护金融市场秩序。

当时，很多人只注意上一段内容，眼睛都盯紧诸如非法集资、网络传销、地下钱庄、假币、银行卡、涉税等经济犯罪上了。

再看看“一行三会”另一个主角，保监会项怀波主席说了什么，这样可能会更全面。“绝不能把保险办成富豪俱乐部，更不容许保险被金融大鳄所借道和藏身。”

谁是金融大鳄？项主席发布会前几天，处罚的几个始作俑者里，姚老板最显眼。2月24日，保监会一纸诏书，撤销前海人寿姚振华董事长任职资格并禁入保险业十年，此为保险界有史以来力度最大处罚，即“顶格罚单”。

凭借大胆举牌，宝能系老板姚振华在胡润财富年榜上，排名比前年上升200多名,一下子蹿升到第四位，金光闪闪呀！可年度最大“黑马”姿态还没摆正，命运的罗盘又开始转动，一场未知的大幕徐徐拉开

要说被禁10年背后的问题，还得先从万能险说起。

保险传统上，分为财险和寿险二种。由于人的寿命长，加上利率已是连续40年保持大体下行态势，寿险就很容易出现利差损；因此，“股神”巴菲特enjoy财险，不喜欢寿险。

万能险与寿险，却是另一种完全不同的东西，说“投连险”更正规一点。近来，在一系列人身险新规后,以万能险形态为主的中短存续期产品，相继退出市场。去年12月，中国保监会禁止前海人寿销售万能险产品。

此番宝能、恒大人寿再遭保监会重罚，主要问题在于，大举发行万能险募资，并用于股市短炒套利，才引发监管机构出手，以迄今最严厉的举措，惩戒保险商借款和发起敌意收购。

颇受争议的万能险，招来监管“闸刀”，到底是什么鬼？让我来剖析一二。

万能险最初诞生于美国，自1979年，美国哈顿寿险公司向市场推出世界上第一款万能寿险以来，由于缴费灵活、保障可调等特点，备受市场青睐。目前，该产品约占到美国寿险市场的40%比例。在欧洲、日本、新加坡、香港等地，万能险通过和银行渠道合作销售后，一直是热销产品。

2000年，为了提振国内“萧条”的寿险市场，监管部门正式引入了万能险这一舶来品，太保寿险推出了国内第一款万能险产品。起初几年，万能险市场虽有一定上升，但还是很沉寂，波澜不兴。转机是在2010年，当时监管部门适时推出“险投新政”，进一步放宽险企投资渠道，帮助保险资金捕捉投资机会。在此大背景下，万能险以“另类理财产品”面目出现，并迅速在中国走红。

以宝能旗下的万能险为例，按条款约定，其期望收益7%，给投保人保底收益2.5%，具体收益多少，则取决于姚老板公司投保资金的投资效果，但与投保人自身状况或财产状况几乎毫无瓜葛。除了投保人出现死亡，可将保单价值拿回来之外，这类险种几乎不具备“保险”的内涵，本质上就是一种具有保底性质的理财产品，类似保本基金。

这种产品，通过银行销售，收益又比银行自营的理财高得多，当然得到追捧。对宝能、恒大等企业来说，这又变为一条可以快速吸收社会资金的重要渠道。你看，同是举牌大户安邦人寿，靠着万能险，去年一下冲上行业NO2，甩下老牌险企平安人寿，直逼行业老大——中国人寿。

3月2日，刚刚上任银监会主席郭树清在发布会上“首秀”，他表示：“有部分产品，底层资产看不到底，风险较大，这是因为监管制度缺失。”他还宣称，要打击各种金融乱象。

“敲石听声”，回到万能险的监管问题。眼下，银行理财如能做到4.5%收益，就相当不错；可姚老板、许老板通过银行发理财型的万能险，如何做到收益7%？

银行理财几乎只能买债券，基金投资在二级市场也有很多限制，可万能险就不同了，没有那么多麻烦！更美妙的是，它可以炒股，像许老板“买买买”，梅雁吉祥“走一回”，一个月就把王健林两个“小目标”实现了，赚2个亿。“炒股要服许家印！”一时成了市场最流行的口号。

钱虽是投保人出的，反正他们根本不知道他们的钱怎么做到“万能”。你看，姚老板不但能炒股，还能举牌踩上董事会大座，南玻A，不是一个很爽的例子嘛！

万能险，为保单持有人做投资，理论上亏损是由投保人承担的。在美国，万能险（Variable Univeral Life Insurance），作为一种需要投保人承担净值波动风险的金融产品，却不归保险监督机构监管的(美国有各州的保险监管机构)。那由谁来管？美国证监会(SEC)依照证券法和投资公司法，并按照共同基金标准进行监管。

可在中国，由于监管缺失，当姚老板发现万能险举牌这种一个支点，就能翘起地球的牛逼模式，就拼命干，而且专门干大票。假如扒一些控制权松散的小股票“闷声发大财”，也就算了，何必招惹那情怀挂在嘴上的王石，一场宝万之争，吸引监管警惕的目光。

说实话，宝能系、恒大系等险资频繁举牌控股上市公司，除了“炒股”套路外，至今为止，还未看到利于上市公司持久发展的动作。而这，正是格力董大姐有信心“不惧野蛮人敲门”的底气。

“不要破坏中国制造，成为社会的罪人！”董明珠的每一句话，都直击姚老板的罩门、软肋、七寸。监管缺失，可不代表治不了你！当社会压力足够大的时候，管理层是无法不回应的，最终结果是三会联动，证监会、保监会、银监会一起出手！

带着野蛮人、妖精、害人精等标签，被禁10年的顶格处罚，姚老板和他的宝能系，已经到了收拾危局的时候了。

结果无非二个：一是利益最大化，恐怕很难做到了。“股神”赵薇的万家文化梦都要泡汤了，金融监管风暴或许已经到来，开始“大扫除”了！二是自保，度过危机，唯有靠自己。像是喉咙发炎一样，吃东西既然吞不下，还不如吐出来。一旦“吞之不下、吐之不出”，那是非常难受。不该吞下去的“异物”埂在喉咙里，有时还真要命！