“所有的失去都将以另一种方式归来”。

5月29日，章燎原在上海的生态发布会上信心十足。尽管市场整体仍处于低迷，但从2023年第三季度开始，三只松鼠业绩报告已呈逆势增长。截至2024年上半年，三只松鼠已经实现业绩“四”连增。

8月28日晚，三只松鼠发布上半年业绩报告。公司营业收入50.75亿元，同比增长75.39%；净利润2.90亿元，同比增长88.57%，扣非净利润2.28亿元，同比增长211.79%。

营收、净利实现双增长，扣非净利润增幅巨大，是三只松鼠走出“至暗时刻”，成功穿越行业周期最好的验证。

颇受关注的是，在2023年的财报上，三只松鼠曾提出要让业绩在今年“重回百亿”。按照目前增长趋势来看，这一目标极有望达成。

重回巅峰，不仅仅是发展信心的回归，更是强有力的证明——近三年来，章燎原与三只松鼠，“或许比别人苦的更早一点”，但是“高端性价比”战略路线是对的。

穿越至暗时刻 营利保持双增

结合近几年公司业绩报告来看，2019年营收首次破百亿，达到101.73亿元，三只松鼠处于发展波峰。

但随后的2020年至2023年，业绩发生波动。

转折出现在2023年下半年。

2023年第三季度，三只松鼠业绩开始逆势增长，盈利能力复苏，重回增长曲线。

2024年上半年，三只松鼠营收同比增长超过七成。

与此同时，净利润也在逐渐恢复增速。值得一提的是，第二季度营业收入同比增长43.94%，净利润同比增长51.21%，扣非净利润同比增长45.02%。

高端性价比与“总成本领先

高端性价比战略，是三只松鼠业绩持续稳健的根本内因。

“高端性价比”意味着要做到全产业链路的降本增效，即“链路更短、工具更先进、组织更协同”，最终实现企业全品类、全渠道在交易全链路上的总成本领先，保证品质更好、产品更具有差异化的基础上，达到让利消费者的效果。

这涉及一二三全产业链的优化。首先，在原料采购环节，三只松鼠采用国际原料直采合作和国内种植基地采购两种模式。其中，夏威夷果、碧根果、手剥巴旦木、腰果、蔓越莓干等大单品都实现了全球原产地直采。国内建立了云南和广西夏威夷果基地、东北松子基地、新疆核桃基地、安徽和江苏的碧根果基地原料基地等。

在制造端，坚果工厂打造和全国集约基地建设是三只松鼠保障战略践行的重点。

从2022年开始，三只松鼠自主建设的每日坚果、夏威夷果、碧根果、开心果四大核心坚果品类示范工厂陆续投产，宣告其全面进入坚果品类的自主制造环节，不仅提升了企业的市场竞争力，也为行业树立起了标杆。

以每日坚果工厂为例，自主建设的38条全自动化生产线，在渠道、货品、物流高效协同赋能下，极大缩短了从生产到交付的距离，不仅提升了产品的新鲜度，降低了产品在流转过程中的质量风险，综合降本成效也颇为显著，预计达到10%左右。基于此，三只松鼠成功打造了“7日鲜”每日坚果，推出即爆款。

引人关注的是，三只松鼠在自建工厂之外，这两年通过引进超20家链上企业的入驻，与全球500强翱兰合资建厂，内部创业孵化风味坚果工厂等举措，在安徽无为从0到1构建了坚果制造产业集群，2024年产值预计超百亿。

今年，三只松鼠启动“芜湖弋江健康零食产业园”规划，进一步夯实坚果深加工优势的同时，正式进入零食供应链，实现总成本领先。同时，创新产业投资模式，拟于东南亚建立源产地工厂接轨全球供应链资源，真正将“高端性价比”的全球好产品引入中国市场。

此外，随着天津武清、四川简阳两地集约基地的相继落成，三只松鼠全国供应链集约基地布局也已日臻完善。

公开资料显示，2024年6月19日，位于天津武清区的三只松鼠北区供应链集约基地正式宣布开工，占地300亩，投资6条生产线，覆盖夏威夷果、碧根果、手剥巴旦木等十大单品的自主加工。在物流上，投产的20条发货线以及1.2万个仓储位，将承接中国北部地区配送服务，将以最快、最短、成本最优的方式交付给消费者。

在离消费者最近的销售环节，三只松鼠进一步夯实D+N的全渠道协同，构建了“全渠道+全品类”的经营基本盘。

去年开始，三只松鼠全面布局短视频赛道，在取得巨大成功基础上，将短视频电商定位为“新品类发动机”，构建起了电商闭环矩阵：即短视频打爆新品，其他线上渠道有效承接，通过爆款产品保障销售增长。半年报显示，三只松鼠已在抖音渠道成功打造量贩芒果干、水牛乳千层吐司、鹌鹑蛋、辣卤礼包等多款爆品，实现增量近10亿。

线下分销及门店业务，三只松鼠全面展开组织与产品适配重塑以储备中长期增长动能，率先聚焦区域经销日销品打造，重点发力炒货及零食品类，打造超百款适配线下场景价格带的日销专供货盘，目前已正式陆续导入终端市场。同时已与鸣鸣很忙、零食优选、好特卖等量贩折扣系统开展合作。

同样是在上海的生态发布会上，三只松鼠对外界宣布开启分销渠道“百万终端，百亿规模”的新征程，重点聚焦构建分销区域基本盘，将全品类供应链和线下零售渠道进行深度连接。

8月，企业高管团队开启了双百战略下的全国巡回品销共创大会，覆盖华东、华中、华北、华南、西南等区域核心经销商1000余家。

重回百亿之后更重要

在2023年度财报上，三只松鼠提出“重回百亿”的业绩目标。事实上，这一目标的实现只是时间问题。

首先是增长趋势。即便是在上半年市场淡季，三只松鼠营收目标已经完成过半，相比去年同期增速亮眼。

随着下半年销售旺季的到来，再加上2025“年货节”重大营销活动前置，营收增速将会进一步得到提升。

百亿目标的达成只是短期目标，章燎原在面对媒体时曾表示——“2024年业绩肯定会超预期，公司内部已经不谈今年100亿元的目标营收了。”

他认为，三只松鼠未来将成为全品类、全渠道、全域协同的生态经济平台。可以看出，这是一家企业的“长期主义”，而这一目标的达成，依靠的不仅仅是业务端的全面变革，更重要的是，三只松鼠是否有一套支撑业务的管理体系。

因为，对企业来说，完善且适配的组织才是实现高质量发展的底座。

2023年，三只松鼠开始打造“品销合一”的组织形态与全面协同的组织价值观，初步实现“业务、供应链、组织”的结构化重构升级。今年，深入推进组织的网络化管理，创新打造了小而美经营体“品销合一”网络型组织。其内涵在于，构建了以消费者为中心、市场目标为导向、渠道为牵引、内外部高度协同，最终实现“让组织听命市场、让商品直达终端、让成果随时在线、让个体价值最大”。在章燎原看来，三只松鼠已经拥有了一套管理能力，即一家企业的认知和知识。

回到当下，三只松鼠接下来的目标也很明确——三年200亿。目前看来，进度已然过半，百亿目标的实现也越来越清晰可期。