今日B股突然暴跌，差点再次把A股带进沟里。幸好，临近尾盘市场意识到这则引发B股暴跌的传闻可能并没有想象的那么糟糕，甚至是A股的大利好！
如图所示，今日上证B股指数自11点左右开始放量暴跌，午后跌幅更一度达到了4%，直逼去年10月17日那次大跳水（当日最大跌幅达到6.74%）！B股再上一次突然暴跌（独立于A股的），可能就要回溯到2016年初了。细心或者留意当时新闻的投资者可能知道，前两次B股暴跌的背景都是人民币短期内迅速贬值引发的。
然而，这一次，人民币根本没有贬值啊，而且在美元、美债收益率汇率的背景下，人民币反而小有升值。对前两次B股暴跌记忆犹新的投资者，也不管三七二十一了，第一时间就抛掉了手中的A股：结果是上证综指和创业板指午后由涨转跌，一度大跌近0.8%和1%，前两日还“嚣张跋扈”的次新股直接就奔着跌停去了。
（前两次B股暴跌A股都跟了，你让投资者怎么选...）
如果知道这则造成B股跳水的传言，实际上至少是利好A股的（至少前几年总是拿来当利好炒作），不知道今天条件式抛售A股的投资者会作何感想，都怪股灾以后的千股跌停，都给人跌出心理阴影了...
那么这则传闻究竟是什么呢？恐怕很多投资者到现在也没有意识到：MSCI明晟公司周三宣布，正在就是否将A股纳入其中国指数及新兴市场指数等问题向市场参与者征求意见，将在6月公布最终结果。MSCI今年提出了新的框架，即基于深港通等“互联互通”股票池纳入A股，而非借道必须提出申请和存在额度限制的QFII/RQFII通道，以解决资金进出问题。
简而言之，变相地放宽了纳入标准后，今年6月A股纳入MSCI新兴市场指数的概率大大地提高了（此前资金的准入问题给MSCI公司造成了很大的困扰）。这...这不是利好A股的吗，这个题材都当利好炒作了好几年了！怎么午后A股、B股反而开始暴跌了呢？
非B股投资者可能忽视了A股纳入MSCI对B股的冲击（至少是心理上的）。容云豹卖个关子先，在阐述冲击原因之前，先跟着我们简单地了解一下B股的“前世今生”。
B股的“前世今生”：为吸引外储而生
B 股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的。B 股 场于 1992 年建立，2001 年 2 月 19 日前，仅限外国投资者买卖。2001 年 2 月 19 日后，B 股市场对国内个人投资者开放。注意哦，法人账号，仍然不能买卖 B 股（就是没有机构在里面交易）。
B股是带着使命降生的。什么使命？吸引外汇/外资！在外汇短缺时代， 国家开设 B 股的目的，是为了吸引当时来说稀缺和珍贵的外汇。不过，在我国加入世贸之后，我们成为世界排名前列的贸易和出口大国，出口成为经济增长三驾马车中最重要的一极，我国也从外汇短缺的国家，一跃成为外汇储备最多的国家。（credit：这些基础知识由中泰证券马刚分析师去年10月的报告整理）
使命的淡化，让B股逐渐成为一个可有可无的“三无”市场：一无新公司上市，二无上市公司再融资，三无吸引力。另外，对境内投资者来说，B 股市场因没有机构的参与，从而成为一个纯散户市场，边缘化不可避免。（低流动性+高折价）
说到这里，很多投资者可能已经意识到，为什么A股纳入MSCI指数概率大大提高的传闻会对B 股产生如此大的冲击。证券时报援引市场人士称， B股下跌，或与MSCI传言有关。分析认为， B股设置初衷就是为了吸引海外资金，如果外资可以直接投资A股，B股就更加没有吸引力。
交银国际策略师洪灏也表示，MSCI纳A方案的调整提高了A股纳入获通过的概率，若境外投资者可以通过MSCI等渠道直接投资A股，B股存在的必要性进一步下降。
实际上，这正是云豹的推测，午后B股暴跌最惨烈之际我们在公司群里有过一次讨论：
（加入财商训练营的亲们都知道那个卖萌的头像就是卧云...，入群方法见文末）
尽管如此，云豹仍然认为B股市场反映过激了。一方面，这很大程度上与B股市场非常小、流动性非常差有关，今天这样放量暴跌的成交额也只有8.3亿美元（但是昨天的3倍哦）...
另一方面，云豹认为，从某种程度、更长远一点来说，MSCI进口将A股纳入其新兴市场指数，对B股来说也不失为一种利好，因为它可能意味着B股会加速转板，而专板能够成为B股重大利好的原因在于，B股普遍较H股、A股折价。据中泰证券马刚去年10月的一报告，“目前 B 股与 A 股的折价程度，简单算术平均是 0.53，而 H 股与 A 股的折价，算术平均是 0.73，因此， B 转 H，B 股有望获取溢价套利机会。”
这就是今天MSCI调整纳A方案引发的一场血案，幸好投资者们尾盘逐渐意识到其冲击有限、甚至是利好，从而使这场血案最终变成“虚惊一场”：上证综指尾盘强势翻红、创业板也接近平收。
如我们日前文章所述，近期矛盾仍然在于季末MPA考虑导致的流动性过于紧张，如果特朗普交易的反转还能持续，中国有望迎来一波股债的齐涨。
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