随着9月下旬A股迎来一波快速上涨行情，含权品种的基金业绩也迅速回暖。据华西宏观固收团队统计，“固收+”基金2024Q3业绩整体触底反弹，存量品种收益率中位数为1.18%。伴随业绩反弹，产品整体规模环比下降1257.87亿元，只有部分产品实现业绩规模双增长。

根据Choice统计数据，截至三季度末，“固收+”基金中仅有约25%的产品实现了季度规模上涨。其中季度规模增长超2亿元的37只产品中，有16只产品在前三个季度的净值增长率超过5%，同期回报最高的是广发鑫和灵活配置混合型基金（以下简称广发鑫和混合，代码为A类004750，C类004751），前三季度回报为10.05%。（固收+指偏债混合型基金、灵活配置型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金中，过去四个报告期股票或转债市值占基金净值的平均比例大于0且小于30%的产品）

“固收+”基金前三季度整体表现不错，主要受益于9月末开启的快速上涨行情。不过，在国庆之后，A股转入震荡上行阶段，波动有所加大，热点和板块轮动也在加快。对于波动容忍度较低但又想争取超越纯债基金收益的投资者来说，选择一只权益仓位相对较低的绩优“固收+”基金或许是不错的选择。

根据华西宏观固收团队统计，从股票和转债持仓比例来看，今年前三季度收益率前20名的股票增强型基金（指最近四个季度选择平均股票投资比例大于等于平均转债投资比例的固收+）股票仓位基本相差不大，大多位于10%-20%附近，仓位均值为16.05%。其中，有3只产品的股票仓位没有超过10%，分别为嘉实新思路、惠升和睿兴利和广发鑫和。

虽然权益仓位相对较低，但广发鑫和混合在前三季度取得了超过10%的回报，并且在结构性的行情中，继续创新高。Choice数据显示，截至11月13日，有33只“固收+”基金续创新高，其中就有上述提及的广发鑫和混合，今年以来净值回报已达到10.81%。

资料显示，广发鑫和混合成立于2018年1月16日，由广发特定策略投资部总经理吴迪管理。她对“固收+”策略的理解是基金经理需要在各类资产类中寻找结构性机会，各细分资产、品种、板块精细化管理，既力争抓住资产品类本身的beta机会，也要注重回撤控制，优化持有体验。

在债券资产方面，她会对利率中枢做出中期的预判，围绕中期判断和债券资产的定价设计确定最优的策略，并利用量化手段在个券和久期上进行精细化管理。权益资产方面，主要采用自上而下的配置思路,今年上半年主要以红利低波为主，阶段性参与资源品和出口产业链。

根据基金三季报，吴迪在三季度末加仓了受益于经济企稳的标的，并配置了一定的可转债仓位，债券部分主要持仓信用债和利率债，通过灵活久期操作波段以获取较为可观的安全垫收益，为投资人实现了绝对收益。

谈及四季度的市场，吴迪认为，中长期来看，降准释放的长期流动性对债券市场仍有保护，但需提防供给冲击和突发一致预期反转可能对组合带来的各种冲击，重视流动性和负债端稳定性，关注中短端中高等级品种配置机会和债市调整带来的长端品种配置机会。权益市场或向结构性牛市切换，将关注受益于政策利好以及定向流动性注入带来估值修复的行业。未来将在股票方面灵活调整仓位，适时止盈止损，在债券方面灵活调整券种结构、组合杠杆和久期分布。