随着电视剧《三生三世十里桃花》的热播，它的出品公司嘉行传媒的资本运作也引起了大家的关注，尤其是它向尚世影业定增募资2.25亿元，并签了对赌协议的消息引起大家纷纷讨论，那到底啥是对赌呀？对赌一般包含什么内容呀？

杨幂旗下的嘉行传媒在向尚世影业定增融资的交易中，有对赌，约定了3年累计实现的税后净利润不低于3.1亿元，否则嘉行传媒就需要将股票从尚世影业手中买回去。

什么是对赌？

对赌就是投资方与融资方在达成融资约定时，对未来可能会发生的一系列情况进行约定。如果约定的条件出现，投资方就有权利要求融资方做什么什么；如果约定的条件不出现，融资方则有权利做什么什么。

常见的对赌内容有哪些？

1. 财务业绩

这是对赌协议的核心要义，是指被投公司在约定期间能否实现承诺的财务业绩。因为被投公司的估值都是以业绩为基础的，通常是以“净利润”作为对赌标的。如果业绩承诺实现不了，赔偿方式通常有三种：一是赔股份，二是赔钱，三是回购股票，赔钱最为普遍。杨幂所在的公司和尚世影业的对赌，就是赌业绩！

2. 上市时间

在对赌中一般也会约定被投公司最晚的上市时间，如果不能上市，就回购投资人的股份，或者赔一笔钱，这个时间一般约定是3年左右。俏江南和鼎晖的对赌就是这个！

3. 其他

对赌内容还有：管理层股权转让限制、管理层对投资人股份的回购承诺、投资人有优先出售权、投资人在董事会中的席位等等。

融资人在对赌约定中常犯的错误有哪些？

1、不切实际的业绩目标

很多融资人为了给公司更高估值，常常给出超高的业绩目标，为了完成对赌业绩，在公司战略规划和商业模式设计时，就会变得更加短视，从而把企业推向困境。

2、过分自信

对自己过分自信，对公司发展前景过分乐观，而忽略了内部经营管理，和外部经济大环境的不可控变数所带来的负面影响，进而答应了投资人苛刻的对赌条款。

3、忽略控制权的独立性

企业家常会忽略控制权的独立性，给予投资人的权限过大，会碰到投资人向目标公司安排高管，插手公司的管理，甚至调整其业绩，影响到了公司的经营管理。

4、丧失控股权

一般来说，国内企业间的“对赌协议”相对较为温和，但很多国外的投资方对企业业绩要求极为严厉，很可能因为业绩发展低于预期，从而丧失了企业的控制权。国内“太子奶事件”就是一起因业绩未达标而失去控股权的经典案例。

融资人和投资人签署对赌协议的最主要原因，是双方信息的不对称，投资人出于保护自己。融资人的诉求是尽快拿到钱，将企业快速做大；投资人的诉求是企业发展壮大，获利退出。

投融资双方对赌是为了实现双方的共同利益，对赌失败的结果是两败俱伤，建议广大融资人一定要根据实际的情况理性估值，投资人不仅要提出约束性条件，而且要对融资方进行激励，最终使对赌协议发挥其激励与约束的作用，实现双方共赢。